З одного пулу багатьом користувачам: як агрегатори забезпечують ліквідність Stabull

Автор: Джеймі МакКормік, спів-головний маркетинг-офіцер Stabull Labs

Дев’ята стаття із серії “Розбір DeFi” з 15 частин.

Агрегатори — одна з тих тихих причин, чому ліквідність у DeFi може раптово зростати без відповідного збільшення видимої активності користувачів протоколу. Вони розташовані між користувачами та ліквідністю, абстрагуючи складність і маршрутизуючи торги туди, де виконання найкраще.

У транзакціях, які ми простежили на Stabull, участь агрегаторів була одним із найчіткіших сигналів того, що протокол перейшов за межі залежності від UI.

Що насправді роблять агрегатори

На високому рівні, агрегатори існують, щоб відповісти на просте питання:

“Де слід виконати цей торг, щоб отримати найкращий результат прямо зараз?”

Для цього вони:

• одночасно запитують багато джерел ліквідності
• порівнюють ціни, комісії та проскальзування
• розподіляють або маршрутизують торги через кілька майданчиків
• автоматично створюють шлях виконання

З точки зору користувача, все це відбувається за лаштунками. Вони один раз подають заявку на обмін і отримують вихідну суму. Все інше обробляється програмно.

Чому агрегатори важливі в сучасному DeFi

Ліквідність у DeFi за задумом фрагментована.

Різні протоколи спеціалізуються на:

• виявленні цін на волатильні активи
• ефективності стабільних монет
• конвертаціях у стилі FX
• довгих хвостах активів

Жоден один DEX не є оптимальним для кожної операції. Агрегатори існують, щоб зшити цю фрагментовану картину ліквідності.

В результаті, значна частина “роздрібної” активності у DeFi сьогодні фактично опосередкована агрегаторами, навіть якщо користувачі вважають, що торгують на одному майданчику.

Як Stabull з’являється у потоках агрегаторів

Коли агрегатор оцінює торг, він не думає у термінах брендів або фронтендів. Він думає у термінах виконання ланцюгів.

Для торгів із стабількоінами або активами, прив’язаними до реального світу, Stabull все частіше з’являється як:

• один із ланцюгів багатогопрохідного маршруту
• орієнтир цін для FX-конверсій
• майданчик із низьким проскальзуванням для виконання стабільних активів

У таких випадках агрегатор може маршрутизувати частину — або іноді весь — торг через Stabull, і користувач навіть не бачить його назви.

Приклад OpenOcean

Один конкретний приклад цієї динаміки — OpenOcean.

Через спілкування в спільноті розробників Base, команди Stabull та OpenOcean працювали над кастомною інтеграцією, яка дозволила OpenOcean маршрутизувати торги через пули Stabull на Base.

Ця інтеграція вже запущена.

В результаті, обміни, ініційовані через OpenOcean, можуть автоматично проходити через Stabull, коли умови виконання сприятливі. Це вже починає сприяти зростанню транзакцій без UI.

Важливо, що цей потік не вимагає від користувачів прямо відкривати для себе Stabull. Розподіл відбувається завдяки маршрутизаційній логіці агрегатора.

Чому потік агрегатора зростає

Об’єм, маршрутизований агрегатором, поводиться інакше, ніж об’єм через UI.

Він:

• повторюваний
• залежить від ціни, а не від уваги
• майже не чутливий до маркетингових циклів

Якщо пул інтегрований і обраний агрегатором, він продовжує отримувати потік, коли виконуються умови.

Це створює ефект накопичення: з ростом активності у DeFi, зростає й використання пулу.

Комісії без усвідомлення користувача

З точки зору LP і протоколу, потік агрегатора не відрізняється від будь-якої іншої операції.

Комісії за обміни сплачуються у вихідній валюті. Комісії протоколу маршрутизуються згідно з задумом. Все прозоро і на ланцюгу.

Різниця лише в тому, що користувач ніколи свідомо не обирав Stabull.

У цьому сенсі потік агрегатора — найчистіша форма “заробленого” обсягу: ліквідність використовується тому, що вона корисна, а не тому, що її просували.

Чому це важливо для розвитку Stabull

Інтеграція з агрегаторами є перехідним етапом для будь-якого DeFi-протоколу.

Вони сигналізують, що ліквідність досягла рівня надійності та конкурентоспроможності, коли її можна безпечно абстрагувати від кінцевих користувачів і вбудовувати у більші системи.

Той факт, що Stabull вже спостерігає цю поведінку, свідчить про початок його роботи як інфраструктури, а не просто як цілі.

У наступній статті ми розглянемо один із більш несподіваних висновків нашого аналізу: як пули Stabull використовуються у криптовалютних торгах — хоча протокол підтримує лише стабількоіни та RWAs.

Про автора

Джеймі МакКормік — спів-головний маркетинг-офіцер Stabull Finance, де він працює понад два роки, займаючись позиціонуванням протоколу у розвиваючійся екосистемі DeFi.

Він також засновник Bitcoin Marketing Team, заснованої у 2014 році та визнаної найстарішим у Європі спеціалізованим агентством з криптомаркетингу. За останнє десятиліття команда співпрацювала з широким спектром проектів у сфері цифрових активів і Web3.

Джеймі вперше зайшов у крипту у 2013 році і має довгостроковий інтерес до Bitcoin і Ethereum. За останні два роки його увага все більше зосереджена на розумінні механізмів децентралізованих фінансів, зокрема, як на ланцюговій інфраструктурі вона використовується на практиці, а не лише в теорії.