Мексика має можливість отримати переваги від nearshoring

НОВИЙ ЙОРК, 13 березня (Reuters Breakingviews) — Рідко Мексика була такою популярною. У минулому році країна залучила рекордні 41 мільярд доларів іноземних інвестицій, тоді як торгівля з США — попри хаос тарифів — досягла нового максимуму у 873 мільярди доларів. Foxconn, найбільший у світі виробник електроніки, оголосив про плани розширення за межі вже існуючої присутності в Чіуауа. Песо зросло на 18% з 2024 року, обігнавши всі основні світові валюти. Розкол світового торгового порядку з боку США у ключових аспектах приніс користь їхньому близькому сусіду.

Проте, незважаючи на все це, економічне зростання у 2025 році склало 0,8%, що є найслабшим показником з часів пандемії Covid-19. Привабливість за кордоном контрастує з слабкістю внутрішнього ринку. Міністерство фінансів Мексики прогнозує, що витрати на обслуговування боргу цього року досягнуть 4,1% ВВП. Це відбувається навіть попри скорочення інвестицій у фізичну інфраструктуру на 28% у порівнянні з минулим роком.

Рейтерівський бюлетень Iran Briefing тримає вас у курсі останніх подій та аналізу війни в Ірані. Підпишіться тут.

Хаос захисницької політики Вашингтона може створити можливість для зміни курсу. Мексиканські торговельні чиновники наступного тижня зустрінуться з колегами з США та Канади для перегляду USMCA, угоди про вільну торгівлю, яка тимчасово з’єднує економіки Північної Америки. Представники адміністрації Трампа чітко заявили, що вони прагнуть отримати нові поступки, тоді як загроза повного скасування угоди нависає.

Роз’єднання континенту було б нелегким завданням. За даними Atlantic Council, приблизно 30 центів із кожного долара, витраченого в США на мексиканські товари, починає свій шлях з американського боку кордону. Компоненти, матеріали та інтелектуальна власність перетинають південь, перш ніж повернутися на північ у готовому вигляді. Вигоди перетікають між партнерами, і припинення цієї торгівлі зменшить їх. Є причина, чому, з посиленням конфліктів із Китаєм, Мексика стала головним торговельним партнером США.

Проте, незважаючи на цей імпульс, політики, ймовірно, шукають можливості для серйозних змін. Значна частина доходів від експорту Мексики надходить іноземним акціонерам, оскільки багато фабрик уздовж кордону належать і фінансуються з-за кордону. Покращення робочої сили, будь то через підвищення кваліфікації або інше, стримується тим, що понад половина працівників, за даними статистичного агентства INEGI, зайняті в неформальній економіці. Обсяг цієї нерегульованої “тіньової економіки” означає, що вигоди отримують лише вузький коло формальних працівників у кількох промислових містах.

Тому не дивно, що за десятиліття до 2024 року реальний обсяг виробництва на душу населення зростав приблизно на 0,6% щороку, що нижче за рівень таких країн, як Чилі або Бразилія, згідно з даними Світового банку. Зростання продуктивності повністю зупинилося.

Уряд також бореться за те, щоб отримати плоди зростаючої активності. У 2024 році Мексика зібрала податкових надходжень, що становили близько 18% ВВП, що менше, ніж у Ель-Сальвадорі, і приблизно вдвічі менше, ніж у багатих країнах.

Порівняння з країнами, що розвиваються, є непривабливим. В’єтнам, який конкуренцію за інвестиції у виробництво, зростав на 8% минулого року, підтримуючи високі темпи протягом десятиліття завдяки активним інвестиціям у енергетичну мережу, порти та технічну освіту. Індія зростає на 6,5%. Навіть Польща, попри вищі зарплати, зросла майже на 4%.

Негативні наслідки виникають через поєднання неспроможності держави, низької продуктивності та низьких інвестицій. Ненадійне електропостачання змушує деякі компанії скорочувати плани розширення, повідомляє Інститут Бейкера з державної політики. Вибір уряду може погіршити ситуацію: реформа 2021 року підпорядкувала приватних і відновлюваних виробників державній компанії, незалежно від вартості чи ефективності.

Попри всі ці труднощі, мексиканська промисловість досить успішно справляється з торговими конфліктами з північним сусідом. Частка експорту, що потрапляє до США за умовами USMCA, подвоїлася і досягла майже 88% до кінця року, оскільки компанії намагалися уникнути штрафних тарифів. Перегляд угоди визначить, чи посиляться умови, і що Мексика має зробити, щоб їх зберегти. Потенційний порядок денний включає посилення правил походження та обмеження китайського контенту, що цілком узгоджується з ідеєю виробляти більше цінності всередині країни.

Зробити це було б легше, якби уряд вирішив свої численні хронічні проблеми. Податкова ставка на додану вартість у Мексиці становить 16%, але має багато винятків, зокрема знижені ставки в прикордонних зонах. Закриття деяких із них могло б допомогти збільшити інфраструктурний бюджет у 43 мільярди доларів. Формалізація навіть частини тіньової економіки розширила б податкову базу. Вирішення проблеми державної нафтової компанії Pemex, дозволивши їй зменшити обсяги або залучивши приватних партнерів, готових нести її багатомільярдні збитки, звільнило б додаткові фінансові ресурси. Це також допомогло б розв’язати проблему енергетичної політики, орієнтованої на викопне паливо, що може полегшити хронічні промислові проблеми.

У фрагментованій глобальній економіці географічна близькість має більше значення, ніж раніше. Глибока інтеграція з США, найбільшим у світі споживачем, є особливо цінною перевагою. Перегляд USMCA — це незручний момент, але й момент для ясності. Чи сприйме Мексика нетерпіння Вашингтона як загрозу, яку потрібно керувати, чи як можливість, яку не можна втратити, — визначить її наступне десятиліття.

Слідкуйте за Себастьяном Пеллегеро на LinkedIn.

Для додаткових аналітичних матеріалів натисніть тут, щоб безкоштовно спробувати Breakingviews.

Редагування: Джонатан Гілфорд; Виробництво: Пранава Кіран