Leixin, Qifu Technology падають на 70% за рік, платформи допоміжного кредитування знову потрапляють під "тісні обмеження"

(Джерело: Дамо Фінанс)

Виробництво｜Дамо Фінанс

Кредитна індустрія знову отримала важливу регуляторну політику.

15 березня Державна адміністрація фінансового нагляду опублікувала інформацію, що для підтримки порядку на ринку особистих кредитів, захисту законних прав фінансових споживачів, підвищення якості фінансових послуг, Національна адміністрація фінансового нагляду у співпраці з Народним банком Китаю розробили «Положення про розкриття повної вартості фінансування у сфері особистих кредитів».

Ці положення вимагають при розкритті повної вартості фінансування у сфері особистих кредитів показувати всі витрати та відсотки, які несе позичальник у разі виконання зобов’язань, за допомогою внутрішньої ставки доходності, перетворюючи кожен пункт у річний еквівалент, а потім підсумовуючи для отримання річної загальної вартості фінансування. Об’єктами регулювання є банки, трастові компанії, мікрокредитні організації, компанії з фінансування споживачів та їхні партнерські структури.

За два дні до оприлюднення нових правил, 13 березня, сайт Державної адміністрації фінансового нагляду повідомив, що нещодавно, у зв’язку з проблемами інтернет-платформ для кредитування, відбулися зустрічі з керівниками п’яти платформ: «Фінансова допомога», «Qifu借条», «你我贷», «宜享花», «信用飞».

Ці зустрічі прямо вказують на п’ять головних проблем галузі: регулювання маркетингу, чітке розкриття витрат, захист особистих даних, законне стягнення боргів, вдосконалення механізмів вирішення скарг. Ці вимоги точно націлені на найбільш поширені скарги позичальників.

Платформи допомоги у кредитуванні завжди були однією з найчутливіших сфер у сфері особистих кредитів. У «Червоному та чорному списку» фінансових скарг Sina Finance 2026 року, «Примусове видавання кредитів через мобільні додатки, що перетворюється на шахрайські схеми, зникнення входу для погашення, виклик «вибуху контактної книги»» було названо однією з п’яти головних проблем.

Запровадження нових правил і зустрічі з регуляторами прямо вказують на проблеми прозорості витрат і прихованих платежів, що раніше були характерні для платформ допомоги у кредитуванні. Практики, що раніше включали «прив’язане продаж» для прихованого збору комісій або використання гарантійних та членських внесків для приховування реальної ставки, тепер під забороною через вимогу «повного покриття всіх витрат».

Для платформ допомоги у кредитуванні, що довго зростали за рахунок трафіку та капіталу, з введенням «Положення» та під час зустрічей з регуляторами, які підкреслювали захист прав споживачів, модель, що базувалася на неінформованості та отриманні надприбутків, завершилася.

Завершення бурхливого зростання

Зустріч перед Міжнародним днем захисту прав споживачів 15 березня — це не випадковий час, а чіткий сигнал регулятора про намір очистити індустрію інтернет-кредитування від хаосу.

П’ять платформ, що були запрошені на зустріч, є провідними представниками галузі. «Фінансова допомога», «Qifu借条», «你我贷», «宜享花» належать компаніям-лідеркам: LeXing (LX), Qifu Technology (QFIN, 3660.HK), JAYIN Technology (JFIN), Yiren Zhike (YRD), а «信用飞» ще не публічно котирується. Їхній розвиток охоплює понад десять років галузевої історії.

«Фінансова допомога» — основний бренд групи LeXing, заснований у 2013 році у Шеньчжені, він започаткував модель китайського розстроченого шопінгу. Як один із перших масштабних гравців, у 2017 році вийшов на NASDAQ, має ліцензію на мікрокредити по всій країні, понад 240 мільйонів зареєстрованих користувачів, у третьому кварталі 2025 року обсяг угод склав 50,89 мільярдів юанів, а баланс кредитів перевищив 1018,4 мільярдів юанів.

Однак ринок висловлює глибоку занепокоєність щодо ризиків відповідності та стійкості традиційної моделі прибутку. У минулому році акції LeXing сягнули максимуму 11,331 долара США за акцію, але після введення нових правил у сфері допомоги у кредитуванні їхній курс постійно падає і наразі становить 2,645 долара, що означає зниження капіталу на 77% за рік.

За даними фінансової звітності за третій квартал 2025 року, дохід LeXing склав 3,42 мільярда юанів, але структура доходів дуже залежить від різниці у ставках допомоги та посередництва, доходи від гарантій та посередництва становлять 76,5%. Більш тривожною є кількість скарг: платформа HeiMa Complaints (завантажити додаток) повідомляє, що загальна кількість скарг на «Фінансову допомогу» сягнула 149 900, щодня додається близько сотні, основні проблеми — високі відсотки, прив’язане продаж і жорстке стягнення.

«Qifu借条» раніше називався «360借条», у серпні 2024 року пройшов ребрендинг і став брендом кредитних технологій Qifu Technology (колишня 360 Digital Science). За фінансовими даними 2024 року, засновник Qifu Technology Чжоу Хонгчі через компанію Aerovane Company Limited опосередковано володіє 15,87% акцій, що робить його найбільшим акціонером.

Qifu Technology здійснює подвійне листинг на NASDAQ і Гонконгській біржі, має ліцензії на мікрокредити та фінансове гарантування, понад 280 мільйонів зареєстрованих користувачів, тісно співпрацює з 159 ліцензованими фінансовими установами. За три квартали 2025 року її чистий дохід склав 15,11 мільярда юанів, чистий прибуток — 4,97 мільярда юанів.

Зі схожою динамікою падіння цін, як і LeXing, ціна акцій Qifu Technology знизилася більш ніж на 70% з березня минулого року. На 16 березня її ціна становила 55,25 гонконгських доларів за акцію, ринкова вартість — 15,621 мільярда гонконгських доларів.

На платформі HeiMa Complaints багато скарг на «Qifu借条» або «360借条», користувачі повідомляють про жорстке стягнення, високі відсотки, деякі скарги мають ставку до 40%, що значно перевищує державний ліміт. На початку 2026 року Qifu Technology продала за знижкою непогашений портфель активів на 7,4 мільярда юанів, що викликало занепокоєння щодо якості активів у секторі допомоги у кредитуванні.

Насправді, більшість з п’яти платформ, що були запрошені на зустріч, швидко розвивалися у 2015–2017 роках, з середньорічним зростанням понад 20%, але разом із масштабним зростанням накопичували проблеми з підвищенням кредитного навантаження та ризиками спільного боргу позичальників.

Наприкінці минулого року було офіційно опубліковано «Керівництво щодо управління загальними витратами на фінансування мікрокредитних компаній», яке зобов’язує всі мікрокредитні компанії не видавати нові кредити з річною вартістю понад 24%.

З впровадженням нових правил, провідні внутрішні організації вже почали знижувати ставки. Наприклад, у «Фінансовій допомозі» у фінансовій звітності зазначено: «У третьому кварталі ми ефективно завершили коригування бізнесу і успішно перейшли до відповідності новим регуляторним вимогам. З 1 жовтня 2025 року всі нові кредити матимуть або нижчу, або рівну 24% річну ставку». На головному екрані додатку «Фінансова допомога» також чітко зазначено «річна ставка (простий відсоток) 8%-24%».

Однак, приховані високі відсотки ще не зникли. Окрім основних гравців, існують і менш регульовані структури, які під прикриттям відповідності закону приховано застосовують «прив’язане» збирання високих відсотків або «місячне фінансування» через приховані платежі.

Ці зустрічі — не лише важливий крок у реалізації «нових правил допомоги у кредитуванні», а й чіткий сигнал зміни регуляторної політики. Вони спрямовані на посилення контролю не лише банків, а й платформ допомоги у кредитуванні, що свідчить про початок цілісного регулювання всього ланцюжка. Для галузі це означає, що ера, коли домінували неінформованість і хаос, закінчилася.