Багатоаспектна інвестиційна хвиля: публічні фонди переходять на новий етап розподілу активів

Акції A-сектору останнім часом зазнали корекції, а на тлі низьких відсоткових ставок зросла стабільна інвестиційна потреба населення, що спричинило хвилю різноманітних інвестиційних стратегій у відкритих фондах. Фонди FOF та консультаційні групи стають основними носіями, що рухаються від традиційного поєднання акцій і облігацій до глобального розподілу активів за кількома класами, регіонами та секторами, ставши важливим інструментом для залучення капіталу з стабільним доходом.

Зміцнення каналів для залучення інвестиційних коштів, глибока підтримка інвестиційних рішень за допомогою квантових інструментів, а також дослідження та розробки у сфері персоналізованих консультаційних послуг — все це сприяє руйнуванню традиційних меж інвестицій та прискоренню високоякісного розвитку галузі, орієнтованої на «сильний розподіл активів та покращений досвід».

Розвиток різноманітних стратегій

Активи у сфері відкритих фондів із багатогранним розподілом активів стають важливим вибором для інвесторів. Все більше звичайних інвесторів переходять від вкладень у один актив до диверсифікації портфеля, що сприяє залученню додаткових реальних коштів у цю сферу.

За даними Tianxiang Investment Advisory, до кінця 2025 року обсяг фондів FOF перевищить 2000 мільярдів юанів, що на 66% більше за показник на кінець 2024 року. Станом на 16 березня цього року близько 20 фондів FOF із залученням понад 10 мільйонів юанів вперше за цей рік, і багатогранний розподіл активів стає новим трендом на ринку. Керівники кількох мульти-активних фондів також повідомляють про стабільне зростання їхніх обсягів з моменту створення, і під час значних коливань ринку кількість бажаючих вивести кошти не зросла.

Складна та мінлива ринкова ситуація є «полем бою» для стратегій багатогранного розподілу активів. Директор із кількісних досліджень у інституті інвестицій Yanmi Fund, Zou Zhuoyu, зазначає, що посилення глобальних коливань ринку не обов’язково погіршить результати відповідних портфелів, а навпаки, може підкреслити переваги диверсифікації ризиків.

Наприклад, у портфелі консультаційної групи China Europe Wealth Multiverse: у січні цього року, коли глобальні ризики зросли, вони додали активи технологічного сектору; у період підвищеної волатильності кольорових металів вони збільшили частку хімічної промисловості та інших ресурсних товарів. У лютому, коли через скорочення короткострокової ліквідності металеві ресурси зазнали корекції, вони використали довгостроковий борг для хеджування активів, зменшили позиції у закордонних акціях, збільшили інвестиції у A- та H-акції, а також дивідендні активи, оптимізуючи розподіл товарних активів.

«Минулого року можна було заробити багато на ETF, а цього року це стало значно важче», — зізнається пані Chen, яка має майже десять років досвіду інвестування. Після попереднього зростання ринку вона тепер прагне зберегти досягнуті результати. З початку року вона частково вивела кошти з ETF і розглядає можливість інвестування у фонди FOF або консультаційні портфелі з багатогранним розподілом.

Нові тренди у галузі відкритих фондів

Прийняття багатогранного розподілу активів стає новим трендом у галузі відкритих фондів. Це не лише реакція на ринкову волатильність, а й результат епохальних змін та оновлення індустрії.

«Останнім часом з’являється багато ‘зіркових’ продуктів FOF, що пов’язано з активною співпрацею з провідними банківськими каналами», — зазначає Yanli Yan, керівник інвестицій у FOF у Huafu Fund. За його словами, зараз важко знайти продукти з високою річною доходністю, тому інвестори схиляються до більш ризикових, але стабільних активів. За останні роки концепція багатогранного розподілу активів у фондах FOF отримала все більше визнання серед інституційних та приватних інвесторів, і їхній попит зростає.

З точки зору інвестиційної еволюції, багатогранний розподіл активів відповідає напрямкам розвитку галузі. Yanli Yan зазначає, що FOF вже перейшли до третьої фази: «Перший етап — це відбір фондів із фокусом на ‘експертів з підбору фондів’; другий — перехід до широкого розподілу між класами активів із балансуванням між фондами та облігаціями; третя — це стратегія, що зосереджена на багатогранному, регіональному та секторному розподілі активів із використанням систематичних та кількісних моделей для реалізації стратегій».

«Модель багатогранного розподілу активів може стати основною у майбутньому для фондів FOF», — вважає Yanli Yan. Багато фондів FOF наразі орієнтовані на ‘дохідність з фіксованим доходом +’, але якщо у їхньому портфелі відсутні QDII-продукти, товарні активи тощо, їхні переваги перед фондами з фіксованим доходом суттєво зменшуються. Щоб максимально використати свої унікальні переваги, фонди FOF мають активно застосовувати багатогранний розподіл активів.

Підтримка високоякісного розвитку галузі

У 2025 році Китайська комісія з цінних паперів опублікувала план «Заходи щодо стимулювання високоякісного розвитку відкритих фондів», у якому наголошується на перехід від фокусування на масштабах до орієнтації на інвесторські доходи. Популярність багатогранного розподілу активів відповідає цій тенденції «зосередження на досвіді».

У цьому контексті глибока підтримка квантових інструментів стає каталізатором швидшого розвитку багатогранних стратегій у сферах відкритих фондів. Yanli Yan підкреслює, що для довгострокової та стабільної роботи фондів FOF необхідно створити наукову та нормативну систему інвестування, яка допоможе подолати людські слабкості. Підвищення дисципліни та науковості інвестицій дозволить зменшити випадковість результатів і уникнути надмірної залежності від окремих активів або менеджерів.

«З огляду на досвід розвинених ринків за кордоном, таких прикладів багато, наприклад, стратегія All Weather від Bridgewater. Вона базується на американських активів і використовує повторювану інвестиційну архітектуру. Навіть при зміні персоналу ця структура ймовірно зможе зберегти свою ефективність», — пояснює він. Наразі все більше внутрішніх фахівців з досвідом у кількісних дослідженнях, управлінні активами та розподілі активів долучаються до сфери.

Впровадження індивідуалізованих сервісів відкриває додаткові можливості для розвитку багатогранних стратегій. Zou Zhuoyu розповідає, що платформа Yingmi Fund Quman вже у червні 2024 року запустила сервіс індивідуальних рішень, що за допомогою розподілу активів та інших методів пропонує інвесторам персоналізовані консультаційні стратегії, реалізуючи концепцію «індивідуальний підхід до кожного».

«Індивідуальні багатогранні рішення для високоприбуткових клієнтів, які раніше були доступні лише у офлайн-форматі, тепер можуть стати доступними через онлайн-сервіси для широкого кола користувачів», — зазначає Zou Zhuoyu. У порівнянні з окремими продуктами, індивідуальні рішення дозволяють точніше відповідати потребам клієнтів. Однак для успішної реалізації таких стратегій важливо контролювати ризики, підвищувати рівень клієнтського досвіду та застосовувати кількісне управління ризиками і динамічне коригування для точного відповідності цільовим доходам і рівню ризику різних груп клієнтів.

Проте деякі фахівці галузі вважають, що вітчизняний ринок багатогранних інвестицій ще знаходиться на початковій стадії: «Багато фондів і консультаційних портфелів мають ярлики ‘багатогранний розподіл’, але насправді вони просто використовують золото, закордонні фонди тощо як ‘декорацію’, а не справжній багатогранний підхід. Головне у багатогранному розподілі — не просто включити різні активи, а розуміти та динамічно оптимізувати їхню кореляцію та хеджування. Лише глибоке розуміння базової логіки та управління кореляцією дозволить ефективно підвищити вагу таких активів, як золото та QDII, і справді досягти диверсифікації доходів і зниження ризиків».

У контексті можливостей розвитку багатогранних інвестицій у галузі відкритих фондів експерти вважають, що лише за допомогою професійних навичок і довгострокової роботи можна закріпити довіру інвесторів і забезпечити стабільне зростання капіталу населення, зробивши багатогранний розподіл активів важливим інструментом для реалізації цілей інклюзивного фінансування і високоякісного розвитку галузі.