Дорогоцінні метали досягають історичних максимумів за тройську унцію золота, водночас стикаючись з безпрецедентною волатильністю

Останні місяці 2025 року стали переломним моментом для ринків дорогоцінних металів, з рекордними підйомами та різкими корекціями ціни за унцію тройської золота та інших металів. За аналізом експертів з товарних ринків Commerzbank, ці коливання відкривають як можливості, так і системні ризики на глобальних фінансових ринках.

Історичні рекорди у дорогоцінних металах під час закриття року

Волатильність наприкінці 2025 року повністю змінила ціновий ландшафт. Золото досягло безпрецедентного максимуму в 4 550 доларів за унцію тройську наприкінці грудня, перевищивши всі попередні рекорди. Ця цифра стала значним досягненням для унції тройської золота на міжнародних ринках.

Срібло зазнало ще більшого зростання, досягнувши 84 доларів за унцію тройську, тоді як платина піднялася до 2 490 доларів за унцію тройську. Паладій, у свою чергу, досяг трирічних максимумів, наближаючись до 2 000 доларів за унцію тройську. Менша ліквідність під час святкових днів посилила ці зростання, створюючи ідеальні умови для надмірних рухів цін.

Специфічний тиск на срібло та структурні фактори

Срібло стикнулося з додатковим попитом через побоювання щодо обмеженої фізичної пропозиції та швидкого зменшення запасів у Китаї. До цього додалися суттєві скорочення запасів на COMEX та введення нових обмежень на експорт з Китаю, що набрали чинності на початку 2026 року, посилюючи очікування майбутньої дефіцитності.

Різкі корекції та наслідки надмірної волатильності

Незважаючи на ці максимуми, кінець року приніс серйозні корекції. 29 грудня срібло знизилося більш ніж на 10 доларів, що стало його найбільшими за понад п’ять років щоденними втратами у відсотковому вираженні. Ця надмірна волатильність змусила CME, оператора COMEX, суттєво підвищити вимоги до маржі для ф’ючерсів на срібло, викликавши маржеві вимоги та ймовірні примусові ліквідації спекулятивних позицій.

Фондова біржа ф’ючерсів Шанхаю заздалегідь передбачила ці тиски, підвищивши свої вимоги до маржі, що відображає глобальні побоювання щодо стабільності ринку.

Вражаючий річний показник дорогоцінних металів

Незважаючи на кінцеву волатильність, 2025 рік завершився рекордними прибутками. Золото зросло на 64,6% у порівнянні з попереднім роком, закріпивши свою позицію як улюблений актив-укриття. Срібло підскочило на 148%, що стало його найбільшим річним стрибком з 1979 року. Платина піднялася на 127%, досягнувши найвищого зростання з моменту початку торгів у 1987 році, тоді як паладій виріс на 77,5%, що стало його найкращим показником за 15 років.

Відновлення у 2026 році та фактори сталого розвитку

На початку 2026 року ціни на дорогоцінні метали знову зростають, наближаючись до рівнів кінця попереднього року. У перших тижнях цього року золото зросло майже на 3%, до близько 4 450 доларів за унцію тройську, тоді як срібло піднялося більш ніж на 5% до приблизно 76,6 доларів за унцію тройську. Обидва метали зберігають тенденцію до зростання.

Макроекономічні фактори, що підтримують поточний попит

Поновлений попит на активи-укриття був посилений останніми геополітичними напруженнями, що збільшило пошук захисту від волатильності. Ще важливіше, індекс виробничої активності ISM США у грудні опустився до найнижчого рівня за 14 місяців, що тисне на долар США. Це ослаблення валюти, у поєднанні з очікуваннями зниження ставок Федеральною резервною системою, створює сприятливе середовище для безвідсоткових активів, таких як золото і срібло. Особливо слабкий долар сприяє зростанню попиту на золото у доларах США, що стимулює міжнародний попит.