Незважаючи на заперечення, існують ознаки того, що RBA розглядає ціни на житло при встановленні ставок

(MENAFN- The Conversation) Оскільки домогосподарства стикаються з кризою вартості життя, керівники центральних банків, такі як Джером Пауелл у США та Мішель Буллок в Австралії, знову й знову піддаються критиці з боку політиків, експертів і населення.

Перед кожним рішенням щодо процентної ставки виникає дискусія про те, що має зробити Резервний банк Австралії (RBA), і прогнози щодо його дій. Після цього різниця між цими прогнозами породжує гарячі обговорення.

Це унікально для Австралії: висока концентрація іпотечних кредитів з плаваючою ставкою робить австралійські домогосподарства більш вразливими до змін процентних ставок, ніж у інших розвинених економіках.

Рішення щодо процентних ставок впливають на економіку кількома способами, зокрема на вартість бізнес-кредитів, курс австралійського долара та інфляційні очікування. Але вони також мають майже миттєвий вплив на грошові потоки домогосподарств.

Перед вівторковим рішенням Резервного банку щодо процентної ставки дискусія знову розгорілася.

Ускладнення ситуації з житлом

Одним із ключових завдань RBA є обмеження зростання цін на споживчі товари та послуги — паливо, продукти, рахунки за електроенергію тощо. Але банк неодноразово наголошував, що не цілиться у ціни на житло при прийнятті рішень щодо змін ставок.

Наші недавні дослідження показують, що ціни на житло та борги домогосподарств, які значно зросли за останні десятиліття, ускладнюють рішення RBA.

Крім інфляції та зайнятості, RBA відповідає за стабільність фінансової системи. Високі ціни на житло та борги домогосподарств можуть спричинити ризики фінансової нестабільності.

Що кажуть колишні співробітники RBA

Інтерв’ю з п’ятьма колишніми економістами RBA показали, що житло дійсно впливає на їх рішення щодо процентних ставок. Огляд документів RBA свідчить, що хоча банк часто публічно заперечує цільовий вплив на ринок житла, він використовує платежі за іпотекою домогосподарств для контролю інфляції та уповільнення економіки.

Один із колишніх економістів RBA сказав, що житло «паралізує їх і змушує робити помилки».

За словами цього економіста, у період з 2015 по 2019 рік RBA тримав ставки вище, ніж передбачала його модель. У цей період RBA недосягала цільового рівня інфляції через побоювання, що зниження ставок підвищить ціни на житло і спричинить фінансову нестабільність.

У 2017 році тодішній губернатор Філіп Лоу заявив, що RBA хотіла б швидшого економічного зростання і зниження рівня безробіття. Але досягти цього за допомогою зниження ставок «було б заохоченням для позичальників» і, ймовірно, «призвело б до додаткового зростання цін на житло». Лоу не вважав ці цілі «національним інтересом».

На запитання про цей період той самий колишній економіст RBA відповів:

Вони сказали, що модель RBA показує, що потрібно знизити ставки, але їхнє рішення не знижувати їх суперечить їхнім власним дослідженням.

Ще один колишній економіст RBA зазначив, що цей період був домінований внутрішніми дебатами в банку щодо того, чи слід зосередитися на інфляції чи на ризику фінансової нестабільності через високі ціни на житло та великі іпотеки.

Вони сказали, що хоча «існувала сильна аргументація» на користь зниження ставок, RBA вирішила тримати їх стабільними через побоювання щодо цілей фінансової стабільності.

Контроль за цінами на житло

На слуханнях у Сенаті наприкінці минулого року губернатор RBA Мішель Буллок піддавалася критиці через швидке зростання цін на житло та інфляцію.

Коли її запитали про роль Резервного банку у сприянні зростанню цін на житло, Буллок визнала, що «частина роботи монетарної політики відбувається через ринок житла». Але вона додала, що «не вважає, що Резервний банк відповідає» за ціни на житло.

На запитання про роль спекулянтів і податкових режимів, таких як знижка на капітальні доходи, Буллок відповіла:

Повільніше зростання цін на житло полегшить установлення ставок. Відмова від податкових пільг для інвесторів, що збільшують попит на житло, ціни на житло та борги домогосподарств, допоможе.

На слуханнях у Сенаті щодо реформування знижки на капітальні доходи колишній губернатор RBA Берні Фрейзер заявив, що ці податкові пільги слід скасувати.

Зміни ставок мають різний вплив

Зростання процентних ставок залишатиметься політичним питанням через їх нерівномірний вплив.

Збільшення ставок підвищує навантаження на погашення боргів для молодших, більш іпотечних домогосподарств, тоді як старші, більш заможні домогосподарства отримують вигоду від заощаджень і інвестицій.

Зниження ставок підвищує ціни на житло і робить його недосяжним для деяких покупців.

Протягом 2024 і початку 2025 року, коли ставки зростали, австралійці, що орендують житло або мають іпотеку, мали більш м’яке зростання споживчих витрат, ніж ті, хто володіє нерухомістю повністю.

Під час останнього зростання інфляції витрати розділилися за віковими групами: особи віком 18-39 років зменшили витрати на необхідні та розважальні товари, тоді як особи старше 60 років збільшили свої витрати.

Останні покупці житла витрачають удвічі більше свого доходу на іпотечні платежі, ніж нові покупці п’ять років тому, коли офіційна ставка була близько нуля.

Очікується ще одне підвищення ставок, або у вівторок, або в травні.

Наші дослідження показують, що RBA — обмежений високими цінами на житло, великими іпотечними платежами і глобальними подіями — навряд чи уникне незадоволення громадськості або уряду найближчим часом.