Послаблення занепокоєння щодо Ормузу послабило цену на сиру, золото скористалося нагодою для відскоку, в якому криється інвестиційна загадка

炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

Джерело: HuiJin Wang

Американські війська вже завдали авіаударів по військових цілях на острів Харк у Ірані. Президент США Трамп зробив жорстке попередження: якщо Іран завадить судноплавству у Ормузькій протоці, США завдадуть удару по його нафтовій інфраструктурі та закликали країни, такі як Китай, Великобританія, Франція, Японія та Південна Корея, направити військові кораблі для забезпечення безперешкодного проходу водного шляху.

Зі свого боку, Іран чітко заявив, що Ормузька протока закрита лише для «ворогів та країн, що підтримують їхні агресивні дії». Для нейтральних суден, за погодженням, дозволено проходити.

Міжнародна спільнота висловлює високу зацікавленість у цій ситуації. Прем’єр-міністр Великобританії Стаммер закликав світ швидко вирішити цей військовий конфлікт і наголосив на необхідності якнайшвидше відновити свободу судноплавства у Ормузькій протоці.

Великобританія співпрацює з європейськими союзниками для розробки довгострокового колективного плану, щоб забезпечити безпеку регіонального судноплавства та зменшити вплив на світову економіку. В даний час у відповідних районах розгорнуті безпілотні судна з можливістю виявлення та знищення міноносців, а також обговорюється можливість надання технологічної підтримки проти безпілотних літальних апаратів. Однак Стаммер визнав, що технології безпілотного розмінування ще не пройшли достатню перевірку, і остаточне рішення ще не прийнято.

З’явилися повідомлення про зниження цін на нафту, що свідчить про слабкість ринку сирої нафти.

Зменшення побоювань щодо цін на нафту безпосередньо спричинить корекцію на світовому ринку сирої нафти та відповідних товарів, що зростають у ціні.

З довгострокової перспективи, у звіті на 13-й сторінці Наварро зазначає, що геополітичні ризики, пов’язані з Іраном, штучно підвищували ціну на нафту протягом десятиліть. Поточна ситуація додає премію у 5-15 доларів за барель. Якщо вдасться послабити загрозу для енергетичної інфраструктури та морських маршрутів Ірану, ціна на нафту може повернутися до рівноваги або навіть значно знизитися нижче 60 доларів за барель.

Аналізатор із Dutch International Group, Воррен Патерсон, зазначає, що ринок переоцінює довгострокову перерву у нафтових перевезеннях через Ормузьку протоку. Обмежені запаси, затримки у постачанні з США та обмежені альтернативні маршрути сприяють подальшому зростанню цін у базовому сценарії.

За оновленим сценарієм, якщо енергетичне транспортування буде майже повністю припинено до кінця травня, а з червня по серпень поступово відновиться, ціна на нафту може досягти історичних максимумів і залишатися на високому рівні для стримування попиту та балансування ринку.

Тривале збереження високих цін на нафту підвищує ризики інфляції, оскільки зростання енергетичних витрат може передаватися на споживчий сектор, підвищуючи ризик стагфляції та змушуючи головні світові центробанки переглянути свою монетарну політику.

Золото тримає ключову підтримку, зумовлену двома факторами: захистом від ризиків та інфляційними очікуваннями.

За умов геополітичної напруги та зниження побоювань щодо інфляції, золото як традиційний актив-укриття демонструє сильну динаміку. Спотове золото (XAU/USD) стабілізувалося біля психологічної позначки у 5000 доларів.

Долар США та американські облігації знизилися з недавніх максимумів, що підтримує ціну золота.

(Діаграма денного графіка індексу долара, джерело: Easy Forex)

Основна увага цього тижня зосереджена на рішеннях Федеральної резервної системи щодо ставки та політиці інших ключових центральних банків світу. Ймовірно, ФРС залишить ставку в межах 3.50-3.75%. Інвестори зосереджені на передбачуваних коментарях голови Пауелла та оновлених прогнозах економіки (SEP) і точкових графіках, що відображають очікуваний шлях ставок.

Дані з інструменту FedWatch на Чиказькій товарній біржі показують, що очікування зниження ставки знизилися значно: ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у червні зменшилася з 51.2% до 23.6%. Наразі ринок закладає лише одне зниження ставки до кінця року, що є суттєвою зміною порівняно з попередніми очікуваннями двох знижень.

Крім ФРС, очікується, що Банк Англії, Європейський центральний банк, Банк Японії та Банк Канади залишать політику без змін, тоді як Резервний банк Австралії може знову підвищити ставку.

Як основний інструмент хеджування геополітичної невизначеності, золото продовжує демонструвати свою цінність. У короткостроковій перспективі воно залишатиметься високоволатильним, а у середньостроковій — доки конфлікт у Близькому Сході не дасть ознак зменшення напруги, його захисна функція залишатиметься актуальною.

Логіка взаємозв’язку між нафтою та золотом: передача інфляції та резонанс захисту

Цього разу ціни на світову нафту та золото демонструють виразну обернену кореляцію, основним зв’язком є механізм передачі інфляції та резонанс геополітичних ризиків.

Золото має природну здатність захищати від геополітичних ризиків, але чутливе до реальних ставок. Ціни на нафту тісно пов’язані з глобальним рівнем інфляції: зростання цін на нафту швидко підвищує інфляційні очікування, що впливає на реальні ставки та, відповідно, на ціну золота.

У цьому конфлікті між Іраном та США блокування Ормузької протоки одночасно впливає на постачання нафти та ринкову ризик-апетит, створюючи ланцюг: «зростання цін на нафту → підвищення інфляційних очікувань → зростання реальних ставок → зниження ціни на золото».

Підсумки та технічний аналіз:

З точки зору ринкової логіки, коливання цін на нафту через вплив на інфляційні очікування опосередковано впливають на ринок золота, а геополітичні ризики виступають спільним каталізатором їхнього зростання.

За нинішніх умов, якщо конфлікт поглибиться і призведе до довгострокового блокування Ормузької протоки, ціна на нафту може вирости на 50-100%, викликавши сценарії, подібні до історичних нафтових криз. Це створить сильний тиск на ціну золота через попит на захист і зростання реальних ставок, що зробить рух цін дуже напруженим.

Якщо ж геополітична премія на нафту зменшиться, золото може повернутися до динаміки, зумовленої реальними ставками, і почати відновлюватися.

Об’єднання цих двох активів відображає не лише поточний рівень ризикованості на світових ринках, а й глибше розкриває вплив геополітичних конфліктів на структуру активів, що є ключовим для інвесторів у розумінні ринкових тенденцій.

Технічний аналіз:

Спотове золото почало відскок від нижньої межі висхідного каналу.

(Діаграма денного графіка золота, джерело: Easy Forex)

Ф’ючерси WTI на нафту послідовно тестують рівень 0.618.

(Діаграма денного графіка ф’ючерсів WTI, джерело: Easy Forex)

На 21:45 за київським часом спотове золото становить 5032 долари за унцію, а ф’ючерси WTI — 94.66 доларів за барель.