Ця Велика Риба Повинна Перевершити Progressive

Прогресив (PGR +0,15%) — відома страхова компанія, яка поєднує “захисні” якості страхування без втрати зростання. Root (ROOT +1,07%), значно менший автосервісник, швидко захоплює частку ринку. Обидва мають багато спільного, але який з них стане кращим вибором?

Порівняння їхніх страхових продуктів

Прогресив і Root переважно пропонують особисте автострахування. Оскільки більший, Прогресив має більш різноманітний асортимент продуктів. Комерційне страхування становить близько 13% від премій, а майнове — близько 4%. Вони все ще переважно залежать від тенденцій у автострахуванні.

Розширити

NYSE: PGR

Прогресив

Сьогоднішня зміна

(0,15%) $0,30

Поточна ціна

$205,47

Основні дані

Ринкова капіталізація

$120 млрд

Діапазон за день

$204,46 - $207,48

52-тижневий діапазон

$197,92 - $292,99

Обсяг торгів

84 тис.

Середній обсяг

3,4 млн

Дохідність дивіденду

6,77%

Молодший і менший, Root майже цілком займається підпискою на особисте автострахування, зосереджуючись на цьому. Хоча він пропонує страхування для власників житла та орендарів, ці продукти не мають значного впливу, і Root не відокремлює їх від загальних чистих премій. Це робить його наразі більш чистим автостраховим гравцем. Менший розмір дає йому кращий потенціал для прибуткового зростання. Між 2023 і 2025 роками Root збільшив премії з $733 мільйонів до $1,5 мільярда. За цей період коефіцієнт об’єднаних витрат Root покращився з 133,2% до 98,2%.

Обидві компанії також відомі тим, що здійснюють страхування у дуже технологічно дружній манері, що входить у концепцію “іншуртех”. Оскільки їхні страхові продукти здебільшого однакові, ключовим є те, як кожна компанія використовує технології для надання своїх продуктів.

Різниця у розповсюдженні

Заснована у 1937 році, Прогресив — це старий гравець, який використав нові технології для покращення існуючого бізнесу. Вона першою створила сайт і продавала поліси онлайн. Вона стала піонером телематики через програму Snapshot, яка в реальному часі відстежує звички водіння для побудови моделей даних (з обміном на кращі ціни для клієнтів). Звичайно, у неї є успішний мобільний додаток.

Root робить те ж саме, але основний підхід відрізняється. Заснована у 2015 році, технології глибше інтегровані у стратегію. Root зробила телематику за замовчуванням, а не за бажанням. Її підхід до андеррайтингу, заснований на даних, базується на майже 100% участі. Хоча це здається значним самостійно, справжня різниця полягає у масштабуванні, використанні технологій у спосіб, який не застосовували Прогресив та інші великі страховики: розповсюдження.

Зображення джерело: Getty Images.

Керівництво вважає розповсюдження “технологічною проблемою”. Вони розробили програмне забезпечення Root для безшовної інтеграції у системи дилерів і навіть виробників. Першим прикладом цього стала співпраця з Carvana, оголошена у 2021 році. Відтоді доходи Root швидко зросли, досягнувши GAAP-прибутку у $29,2 мільйона у 2024 році. З того часу вона повторила цей успіх з іншими партнерами, підтримуючи зростання. Ці партнерства дозволяють продукту Root безпосередньо потрапляти до клієнтів, які купують автомобілі.

Проблеми з ростом Прогресив

Відсутність подібної стратегії ставить перед Прогресив виклики через її розмір. З 17% часткою ринку вона є другим за величиною автостраховиком у США. Зростання залежить від конкуренції з іншими великими гравцями та оптимізації витрат. Вихід на інші ринки страхування залишається складним. Після дорогого сезону штормів 2022 року Прогресив почала виходити з ринків страхування житла, які важко прибутково страхувати, що свідчить про її перехід до стабільного зростання.

Root не так обмежена, оскільки на кінець 2025 року вона активна лише у 36 штатах. Вона може входити в інші штати за можливістю і продовжувати заповнювати ті, що їй найбільше підходять.

Розширити

NASDAQ: ROOT

Root

Сьогоднішня зміна

(1,07%) $0,47

Поточна ціна

$44,23

Основні дані

Ринкова капіталізація

$680 млн

Діапазон за день

$44,23 - $45,10

52-тижневий діапазон

$42,65 - $181,14

Обсяг торгів

3,5 тис.

Середній обсяг

327 тис.

Root — “велика риба” у купівлі

Root не є Давидом, що переміг Голіафа Прогресиву, оскільки самі бізнеси турбуються про це. Root більше схожа на велику рибу у маленькому ставку, яка забирає бізнес у колег, що мають набагато менший ринок. З часткою менше 1% на ринку авто США, у неї ще багато простору для зростання, перш ніж їй доведеться стикнутися з гігантами, як Прогресив.

Якщо дивитися на Price/Book як на оцінку, ROOT торгується за 3x, тоді як PGR — за 4,1x. Root зростає швидше, має більше нерозкритих можливостей і оцінена дешевше. Ці два фактори — ціна і фундаментальні показники — свідчать про те, що ROOT має перевагу над PGR у довгостроковій перспективі.

Можливо, у Root немає чарівного маскота на кшталт Flo, але саме тому її стратегія розповсюдження залишається непоміченою ринком.