CATL: Щоденний дохід 200 мільйонів юанів, дивіденди 36,1 мільярда юанів

9 березня CATL опублікувала фінансовий звіт за 2025 рік: дохід 4237 мільярдів юанів, зростання на 17%; чистий прибуток, що належить материнській компанії, 722 мільярди юанів, зростання на 42%. Одним словом: обсяг зріс, прибуток зрос на ще швидших темпах, але грошей витрачено ще більше. Чому прибуток так швидко зростає? Основна причина — зниження витрат. За останні два роки ціни на ключові матеріали, такі як літій карбонат, значно знизилися, що підвищило загальну валову маржу CATL до 26.3% у 2025 році, що сприяло ефекту масштабу. Одночасно компанія має на рахунку великі грошові кошти, а доходи від відсотків склали 106 мільярдів юанів. Ці “пасивні” доходи також є додатковою причиною того, що темпи зростання чистого прибутку випереджають зростання доходів. Чистий прибуток CATL зросла з 11% у 2023 році до 17% у 2025 році. Джерела доходів CATL досить концентровані: акумулятори для електромобілів приносять 74.7% доходу, акумулятори для зберігання енергії — 14.7%, разом вони майже дев’ять десятих. За даними SNE Research, частка CATL на глобальному ринку літій-іонних акумуляторів зросла на 1.2 процентних пункти до 39.2%, вже дев’ять років поспіль компанія залишається світовим лідером, з внутрішнім ринком 43.42%, а за кордоном — понад 30%. Але за цим показником є дані, які заслуговують уваги: валова маржа акумуляторів для електромобілів становить 23.8%, що на 0.1 процентних пункти менше минулого року. Обсяг зріс, але маржа не зросла, що свідчить про збереження цінової конкуренції. Маржа зберігається вищою у системах зберігання енергії, але темпи зростання доходів від них повільніші, ніж у акумуляторів для електромобілів, головним чином через зниження середньої ціни систем зберігання — обсяг зріс, але ціна впала. Куди витрачаються гроші CATL? У 2025 році чистий грошовий витік від інвестиційної діяльності склав 944 мільярди юанів, майже вдвічі більше порівняно з попереднім роком. Основні витрати — розширення виробничих потужностей: витрати на придбання основних засобів склали 423 мільярди юанів, зростання на 36%, одночасно розвиваються кілька виробничих майданчиків у Китаї та за кордоном, з потужностями у 321 ГВт; друге — купівля фінансових інвестицій: 575 мільярдів юанів, зростання на 159%. Витрати на дослідження і розробки склали 221 мільярд юанів, зростання на 19%, частка витрат на R&D — 5.23%, кількість дослідників — 22901, зростання на 12.6%. Це високий рівень інвестицій серед світових виробничих компаній. Щодо повернення акціонерам, у 2025 році загальні дивіденди (включно з проміжними) склали близько 361 мільярда юанів. Також компанія почала у квітні 2025 року програму викупу акцій на суму не менше 40 мільярдів юанів, станом на кінець року викуплено акцій на 43.86 мільярда юанів. У найближчі роки, з урахуванням запуску заводів за кордоном і прискоренням конкуренції, найбільше питання — чи зможе CATL зберегти свою частку ринку і рівень прибутковості. (Редактор: Цзин Юньфань, ілюстрація: Лі Юхуей)