Саня мангрова "культурно-туристический миф" в конечном итоге попала в долговый кризис, 4,5 млрд юаней требований выставлены на продажу

Wait, let me provide the Ukrainian translation:

Санія червоні мангрові ліси "культурно-туристичний міф" врешті-решт опинилась у боргових утруднень, 4,5 млрд юанів вимог виставлені на продаж

Actually, here is a more accurate Ukrainian translation:

Санія мангрові ліси "культурно-туристичний міф" врешті-решт опинилась у боргових утруднень, борги в розмірі 4,5 млрд юанів виставлені на продаж

AI · Розвал імперії культурно-туристичного бізнесу Чжан Баоцюана: які галузеві ризики він відкриває?

16 березня, згідно з інформацією, оприлюдненою на платформі активів Alibaba, два великі пакети кредитних активів системи Хунлуншань у Сіані були виставлені на продаж, об’єктами аукціону є борги компаній Sanya Hongshulin Tourism Co., Ltd. та Sanya Hongshulin Cultural Tourism Real Estate Development Co., Ltd., загальною сумою 4,5 мільярда юанів.

Дві великі AMC — China Great Wall і China Cinda — виставляють борги на продаж

Згідно з оголошенням про аукціон, три борги, що виставляються, це: борг China Great Wall Asset Management Co., Ltd. у Хайнаньській філії щодо Sanya Hongshulin Tourism Co., Ltd. у розмірі 2,55934 мільярда юанів, борг China Cinda у Хайнані щодо Sanya Hongshulin Cultural Tourism Real Estate Development Co., Ltd. у розмірі 1,68053 мільярда юанів, а також борг Sanya Hongshulin Tourism Co., Ltd. у розмірі 270,75 мільйона юанів. Це передача боргів здійснюється спільно China Great Wall і China Cinda, об’єкти вже перейшли у процедуру судового банкрутства та реструктуризації. Наразі, під компанією Sanya Hongshulin Tourism зареєстровані готелі Hai Tang Bay Red Forest і Yalong Bay Red Forest, які працюють у штатному режимі.

Об’єктами, що належать China Great Wall Asset Management у Хайнані, є борги Sanya Hongshulin Tourism Co., Ltd., яка вже перебуває у процедурі банкрутства та реструктуризації. Станом на 13 червня 2024 року, основна сума боргу становить 1 795,55 мільйонів юанів, відсотки — 706,38 мільйонів юанів, інші витрати — 57,4 мільйонів юанів, загальна сума боргу — 2 559,34 мільйонів юанів. Вже зареєстровано двох зацікавлених осіб.

Заставою виступають земельні ділянки та нерухомість готелів Yalong Bay Red Forest і Hai Tang Bay Red Forest. Вже оформлено іпотечну реєстрацію: площа землі під Yalong Bay — 99 999,9 кв. м, площа будівель — 57 477,44 кв. м; під Hai Tang Bay — 32 свідоцтва права власності, загальна площа землі — 215 549 кв. м, загальна площа будівель — 221 416,74 кв. м. Готелі розташовані у центрі двох ключових заток Сянь, їх вартість разом близько 6 мільярдів юанів, що цілком покриває борги, які належать China Great Wall.

У повідомленні зазначено, що обидва готелі працюють у штатному режимі, реструктуризація дозволить контролювати доходи від продажу, щорічний чистий грошовий потік становить 200 мільйонів юанів. З введенням у експлуатацію залишкових номерів готелю Hai Tang Bay, операційний грошовий потік ще більше зросте.

China Cinda у Хайнані планує реалізувати борги компанії Sanya Hongshulin Cultural Tourism Real Estate Development Co., Ltd. До 30 вересня 2025 року основна сума боргу становить 1 150,92 мільйона юанів, відсотки — 525,12 мільйона юанів, витрати на попереднє фінансування — 4,49 мільйона юанів, загальна сума боргу — 1 680,54 мільйона юанів. Заставою є 100% акцій компанії Sanya Hongshulin Cultural Tourism Real Estate Development. Гарантами виступають: Jin Dian Investment Group Co., Ltd., Beijing Andi Real Estate Development Co., Ltd., Zhang Baoquan, Wang Qiuyang, Zhang Muyuan і Zhang Muyao. Вже зареєстровано двох зацікавлених осіб.

Ще один борг, який планує виставити на продаж China Cinda, — борг компанії Sanya Hongshulin Tourism Co., Ltd. станом на 30 вересня 2025 року становить 191,52 мільйона юанів, відсотки — 79,23 мільйона юанів, витрати на попереднє фінансування — 0, борг — 270,75 мільйона юанів. Заставою є активи готелю Red Forest Tourism у районі Ялонг Бей у місті Санья, загальна площа землі — 99 999,9 кв. м (приблизно 150 му), площа будівель — 57 477,44 кв. м. Гарант — Jin Dian Investment Group Co., Ltd. Вже зареєстровано чотирьох зацікавлених осіб.

Три оголошення про продаж боргів мають дедлайни: 29 квітня 2026 року, 5 травня 2026 року та 6 вересня 2026 року. Оцінна ціна боргів у перерахунку на нерухомість становить лише 6 470 юанів за квадратний метр. Для порівняння, у минулому році у Санья була продана ділянка під готель Hongtang Bay із ціною 6 978,5 юанів за квадратний метр.

Розпад культурно-туристичної імперії

Згідно з даними, Jin Dian Group була заснована у 1992 році та заснована Чжан Баоцюаном. Це багатогалузевий холдинг, що базується на нерухомості та орієнтований на майбутню індустрію інформаційних технологій і культури. Її діяльність охоплює сфери від відпочинку та курортів до кінематографу та сучасного мистецтва.

За даними сервісу Qichacha, Jin Dian Investment Group Co., Ltd. була заснована 8 травня 2022 року з статутним капіталом 400 мільйонів юанів, її єдиним керівником є Чжан Баоцюан, а єдиним акціонером — 海南安泰實業開發有限公司.

Чжан Баоцюан розпочав проект готелів у системі Hongshulin у Санья ще у 2004 році, інвестувавши близько 20 мільярдів юанів, створюючи комплексний формат «мистецтво + відпочинок + конференції». За словами колишніх співробітників Jin Dian Group, готель Yalong Bay Red Forest уже у 2005 році почав приносити прибутки, ставши стартовою точкою для туристично-культурного проекту «Red Forest» компанії. У 2017 році, на піку, річний дохід перевищував 1 мільярд юанів. Спочатку операції були невеликими, з низьким рівнем кредитного навантаження, і грошовий потік був стабільним. За словами джерел, готелі системи Red Forest також скористалися економічними благами часу: у той період у Санья був дефіцит висококласних курортних пропозицій, а політика міжнародного туристичного острова сприяла швидкому зростанню туристичних витрат, і готелі працювали успішно.

Однак варто зазначити, що система Red Forest у Санья — це чисто важкі активи, без продажу нерухомості, з повним самостійним управлінням, а грошовий потік повністю залежить від доходів від готелів, ресторанів і розваг, без підтримки від продажу нерухомості. Це стало однією з причин, чому пізніше виникли проблеми з грошовим потоком і слабка здатність протистояти циклічним коливанням.

За словами інсайдерів, пандемія знизила потік туристів, високий рівень кредитного навантаження, важкі активи та модель безлімітних гарантій сприяли розриву грошового потоку групи. Однак, за його словами, якщо ця аукціонна процедура пройде успішно і буде завершено реструктуризацію боргів, зміну акціонерів і оновлення бренду, готелі системи Red Forest знову зможуть вийти на стабільний шлях.

Кризу системи Red Forest у Санья можна прослідкувати ще з 2020 року.

Згідно з даними справи № (2020) Qiong 96 Minchu 554, через прострочення кредиту у 1,016 мільярда юанів, Хайнаньський філіал China CITIC Bank і Третій банк розвитку міста Санья подали до першого середнього суду Хайнаню заявку на замороження рахунків компаній, пов’язаних із системою Red Forest, та особистих рахунків Чжан Баоцюана, Ван Цюяна, Чжан Муюаня і Чжан Мояо на суму 1,05 мільярда юанів або їх активів. Після ухвалення рішення справа перейшла у стадію примусового виконання, основні активи готелю були арештовані, а частки — заморожені.

Для вирішення боргової кризи Jin Dian Group раніше застосовувала заходи з продажу активів, щоб залучити кошти і полегшити фінансовий тиск.

У 2019 році проект у Циндао «Red Forest» через фінансовий тиск залучив державний капітал Циндао. 28 січня того року структура акцій компанії змінилася: колишній контрольний акціонер — Beijing Shiji Xinhua Tourism Investment Development Co., Ltd. — зменшив свою частку з 100% до 40%, а новим контролером стала компанія Qingdao West Coast Cultural Tourism Group Co., Ltd., яка отримала 60%. Після цього проект «Red Forest» у Циндао уклав угоду про співпрацю з ціною 5,3 мільярда юанів.

Насправді, при передачі земельних ділянок у Циндао проект «Red Forest» був доповнений 30% житлових приміщень, решта — комерційні об’єкти, які можна було продавати окремо. Однак, щоб створити найбільший у північному регіоні курортний комплекс, компанія не займалася нерухомістю та продажем об’єктів, а побудувала 440 000 кв. м, що повністю належать їй для самостійної експлуатації.

Зрештою, заходи з продажу активів не змогли запобігти банкрутству та реструктуризації групи.

13 червня 2024 року суд у Санья ухвалив рішення про прийняття заяви про банкрутство компаній Red Forest Tourism і Red Forest Real Estate; 14 листопада 2024 року суд ухвалив про фактичне злиття компаній-операторів проекту, кінотеатрів та інших пов’язаних структур, призначивши професійних керівників для управління активами, боргами та операціями.