Yongying Ruijian Growth за 9 днів залучив 5,8 мільярда юанів, чи зможе Лі Вень-бін знову принести подвійний дохід для 230 тисяч інвесторів?

Виставлення｜Фондова дослідна лабораторія компанії

Текст｜Чжан Ян

Останнім часом фонди FOF часто випускають хіти з “розпродажем за один день”. Активні акції також не відстають.

11 березня оголошення про запуск змішаного фонду Yongying Rui Jian Growth показало, що цей фонд зібрав 230 000 заявок, встановивши новий рекорд серед активних фондів з 2022 року.

Збір понад 58 мільярдів юанів за всього 9 днів — це свідчення високої довіри інвесторів до результатів Yongying Fund за минулий рік.

2025 року Yongying Fund, завдяки унікальній стратегії, став найбільшим темним конем у сфері відкритих фондів, зростивши управлінський обсяг більш ніж на 1200 мільярдів юанів за рік і зробивши прорив у сегменті активних акцій.

Однак за цим стрімким зростанням і високими показниками приховані проблеми: молодість керівників, зміщення стилю, високоризикові ставки — все це може стати перешкодою для подальшого розвитку.

Обговорення моделі інвестицій Yongying також викликало гарячі дискусії серед інвесторів, що відображає складний баланс між інноваціями та стабільністю у галузі відкритих фондів.

Збір майже 59 мільярдів за 9 днів, понад 200 000 заявок

11 березня оголошено про початок дії контракту з фондом Yongying Rui Jian Growth, де зазначено, що обсяг випуску склав 58,67 мільярдів юанів, а кількість заявок — 230 427. Це не лише найбільша кількість заявок серед активних фондів з 2022 року, а й другий за останні три роки випадок, коли кількість заявок перевищила 200 000 після фонду Quanguo Xuyuan.

Збір коштів для Yongying Rui Jian Growth почався 6 лютого, і до 6 березня він був завершений всього за 9 днів. Такий результат свідчить про високу довіру інвесторів до Yongying Fund.

Керівником фонду є Лі Веньбінь. За даними, він має понад 15 років досвіду у цінних паперах і 8 років у управлінні фондами. Спершу працював у реальному секторі, потім перейшов у фінансову сферу, працював аналітиком у China International Capital і Huatai Asset Management. У 2015 році приєднався до Wanjia Fund і почав кар’єру керівника фонду у 2017 році. У 2024 році перейшов до Yongying Fund і зараз обіймає посаду співголови відділу інвестицій у цінних паперах.

Згідно з даними Wind, разом з новим Yongying Rui Jian Growth, Лі Веньбінь керує п’ятьма фондами з загальним обсягом 10,518 мільярдів юанів.

З моменту приєднання до Yongying у 2024 році він створив два фонди з подвоєним доходом. Зокрема, Yongying Technology Driven A, який з 9 вересня 2024 року під його керівництвом, до 11 березня 2026 року, приніс 166,84% доходу, з річною доходністю 92,04%. Інший — Yongying Rui Jian Jinqi, створений 23 січня 2025 року, приніс 116,96% доходу, з річною доходністю 98,28%.

У недавньому інтерв’ю Лі Веньбінь зазначив, що новий фонд Yongying Rui Jian Growth — це продукт, орієнтований на технологічне зростання, з основними інвестиційними напрямками:

1. Технологічні інновації у сферах від 1 до 10, такі як штучний інтелект, інноваційні ліки, напівпровідники, високотехнологічне обладнання та військова промисловість.

2. Сфери, що знаходяться на етапі від 0 до 1, наприклад, тверді батареї, комерційна космічна галузь і втілення штучного інтелекту.

3. Галузі, що отримують підтримку політики або самостійно виходять на точку прибутковості, наприклад, “протидія внутрішній конкуренції” у середньому виробництві, а також “дві нові” та “дві важливі” сфери, що стимулюються державою.

Серія “Інтелектуальний вибір” — прорив у залученні капіталу, стратегія унікального сегменту зробила з фонду темного коня

Yongying Fund засновано у листопаді 2013 року, воно — 86-й за чисельністю відкритий фонд у країні. Спочатку основний фокус був на фіксованому доході, а показники у сфері акцій були посередніми. Ще десять років тому воно було “маленьким прозорцем” у галузі: наприкінці 2016 року управлінський обсяг становив лише 4,3 мільярда юанів, посідаючи 90-те місце.

З кінця 2020 року Yongying почав стрімко зростати. За даними, наприкінці 2020 року його управлінський обсяг був менше 1900 мільярдів юанів, посідаючи 30-те місце в галузі; до кінця 2025 року він зріс до 626,5 мільярдів юанів, збільшившись у 2,3 рази з 2020 року і піднявшись до 23-го місця. Особливо швидко зросли обсяги змішаних фондів — з 165 мільйонів до 1244 мільйонів юанів, у 6,5 разів.

Головним рушієм цього прориву стала серія “Інтелектуальний вибір”. У контексті зменшення ролі індексних інвестицій у активності активних фондів у 2025 році ця серія успішно прорвалася і стала популярною у галузі.

Зараз у серії “Інтелектуальний вибір” 16 продуктів, з них 6 — нові у 2025 році, загальний залучений капітал — 74,1 мільярда юанів. У плані результативності серія показує високі результати: з 10 продуктів із повним роком, лише 3 мають доходність менше 40%, а Yongying Technology Intelligence A з річною доходністю 233,29% — переможець у 2025 році серед активних фондів.

Цей успіх зумовлений унікальною стратегією “максимального сегментування” у сегменті “інноваційних технологій”.

Серія “Інтелектуальний вибір” — це новий “вид” фондів, що поєднує елементи активного та пасивного управління: з одного боку, зберігає переваги тематичних ETF і чітку цільову орієнтацію, з іншого — прагне отримати додатковий дохід через активне управління.

У сферах штучного інтелекту, робототехніки та інших нових галузях індексні розрахунки часто відстають, тоді як активне управління дозволяє заздалегідь зайняти позицію і точно відповідати потребам роздрібних інвесторів.

На рівні реалізації “Інтелектуальний вибір” застосовує стратегію високої концентрації активів, що відповідає трендам у сферах штучного інтелекту, напівпровідників, супутникового інтернету у 2025 році.

За даними наприкінці 2025 року, лише один із 16 фондів має менше 60% у топ-10 акціях, тоді як сім — понад 70%. Це дозволяє зосередитися на технологічних сегментах і демонструвати вражаючі результати у структурно-орієнтованому та односторонньому ринку.

Щодо такої стратегії, думки інвесторів розділилися: одні вважають її інноваційною і прогресивною, інші — що вона ризикована і може бути формою азартної гри.

Наприклад, один інвестор зазначив: “Публічний ринок потребує таких проривів і інновацій. Відважність у нововведеннях — це сміливість, яку варто цінувати і вчитися. Навпаки, фонди, що маскуються під змішані управління, але насправді ставлять на один напрямок, — це безвідповідально по відношенню до інвесторів, це гра в азартні ігри. Такий відкритий підхід — це інструмент, всі знають, що купують.”

Інший інвестор погоджується: “Ця стратегія правильна, вона доповнює відсутність галузевих ETF для нових індустрій. Не можна тримати у великій кількості білу горілку і називати це стилем споживання, а інвестувати у нові галузі — це гра на ризик.”

У періоди зростання галузей Yongying створює позитивний цикл: точний вибір сегментів приносить високі результати, ці результати залучають капітал, зростання обсягів знову зосереджуєся на цих сегментах і підсилює результати.

За останні два роки завдяки цій стратегії Yongying став “темним конем” галузі, увійшовши до провідної групи і давши приклад для малих і середніх компаній.

Молодість керівників + зміщення стилю, виклики під новими регуляторними правилами

Паралельно з високими показниками зростання і результатами, у “максимальній” стратегії Yongying приховані ризики: молодість керівної команди, зміщення стилю, високоризикові ставки — все це може стати “Міскальовим мечем” для цієї темної конячки галузі. Історія вже довела, що такі інвестиції з високим ризиком часто піддаються закономірності “прибутки і збитки — одне ціле”.

За даними Wind, у Yongying зараз працює 49 керівників фондів із середнім стажем 3,92 роки, що менше за галузевий середній — 5,04 роки. Найстарший — Лі Веньбінь — має 8,58 років досвіду.

З 11 керівників, що управляють серією “Інтелектуальний вибір”, лише двоє мають понад 5 років досвіду, решта — менше трьох. Це означає, що більшість команди ще не пройшли повний цикл ринкових підйомів і падінь.

Фахівці вважають, що у сприятливих умовах молоді керівники можуть швидко досягти високих результатів, але при зміні ринкових трендів їх стабільність під великим питанням.

Щодо молодості керівників, думки інвесторів розділилися: одні вважають, що досвідчені менеджери вже застаріли; інші — що стратегія сегментування ризикована і може призвести до великих втрат. Багато наводять приклади з минулого, наприклад, з секторів нової енергетики та чіпів, попереджаючи про ризики високих доходів.

Високоризикові ставки також спричиняють високі коливання і великі просідання. За даними Wind, у минулому році середній просідання серії становило 20-30%, а найбільше — у “Yongying Medical Innovation Intelligence A” — до 30,15%.

Фахівці попереджають, що такі просідання часто виникають через технічні корекції після перенасичення ринку. Якщо тренди змінюються, високовартісні сегменти можуть спричинити значне падіння чистої вартості активів, а управлінські компанії, що отримують плату за управління, зменшують ризики на користь інвесторів. Водночас, у деяких продуктах Yongying спостерігається зміщення стилю, що може порушувати регуляторні норми, наприклад, перерозподіл портфеля у бік передових виробництв.

Один інвестор зазначив: “Я купив Yongying New Energy, а коли енергетика зросла, мої активи знизилися. Виявилося, що портфель збігся з портфелем передових виробництв, і це було нещодавно перерозподілено. Я купував у батареї, а тепер — у передові виробництва.”

З 2026 року вступає в силу “Керівництво щодо порівняльних базових показників результативності відкритих фондів”, яке спрямоване на боротьбу з зміщенням стилю. Нові правила вимагають від керівників фондів встановлювати внутрішню систему контролю на основі обраної базової метрики, яку заборонено змінювати безпосередньо. Це означає, що операції з перерозподілом стилю, подібні до Yongying, будуть під суворим контролем.

За десять років Yongying з 80-го місця піднявся до топ-30, і його унікальна стратегія стала прикладом для галузі. Однак головною конкурентною перевагою відкритих фондів залишається довгострокова стабільна інвестиційна та дослідницька здатність. Молодість керівників, зміщення стилю і високий ризик можуть перешкодити подальшому розвитку.

Для Yongying важливо збалансувати інновації і стабільність, створити команду, здатну проходити через цикли ринків, і створювати довгострокову цінність для інвесторів. Для інвесторів — важливо усвідомлювати ризики при прагненні високих доходів і уникати бути “постачальником” у ринкових коливаннях.