Deutsche Bank розкриває приватну кредитну позицію в розмірі 300 мільярдів доларів, ціна акцій впала більш ніж на 6%

Дойче Банку розкрила свою експозицію щодо приватних кредитних активів на рівні 26 мільярдів євро, приблизно 30 мільярдів доларів США. Якщо враховувати цю суму, Дойче Банк є одним із великих кредиторів у цьому сегменті активів. Наразі цей ринок стикається з тиском на викуп фондів, переглядом стандартів підписання та впливом штучного інтелекту на деяких позичальників, таких як софтверні компанії.

Згідно з річним звітом Дойче Банку, його портфель приватних кредитів за амортизованою вартістю у минулому році зріс до 25,9 мільярдів євро, що перевищує 24,5 мільярдів євро у 2024 році.

Дойче Банк заявив, що у нього немає «значної експозиції ризику» щодо небанківських фінансових установ, але через зв’язки між портфелем та контрагентами він все ж може стикатися з опосередкованими ризиками. Його експозиція щодо приватних кредитів становить приблизно 5% від загальної суми кредитів. Хоча банк класифікує цю категорію активів як «ключовий ризик», у звіті не згадуються збитки або резерви, пов’язані з приватними кредитами.

Дойче Банк зазначив, що близько 73% цієї експозиції припадає на «мультиактивні кредитні засоби (ABS)», забезпечені кредитами середніх підприємств у США та ЄС, з широким секторним розподілом, з кредитним співвідношенням близько 65% і майже всі — інвестиційного рівня. Решта розподілена між фінансуванням чистої вартості активів (NAV financing), фінансуванням окремих активів, нерухомістю для бізнесу, компаніями розвитку бізнесу (BDC) та підписним фінансуванням.

Звіт також показує, що експозиція Дойче Банку щодо технологічного сектору (включаючи софтвер) за амортизованою вартістю досягла 15,8 мільярдів євро, що більше за попередні 11,7 мільярдів євро. За даними інсайдерів минулого місяця, Дойче Банк був учасником синдикату кредитування на близько 1,2 мільярда доларів для підтримки придбання софтверної компанії, але наразі цю позицію не вдалося успішно продати, що спричинило рідкісну «завислу угоду».

У звіті банк зазначив: «Збанкрутування кількох небанківських кредитних установ у США посилило увагу інвесторів до ризиків, пов’язаних із приватним кредитуванням, і викликало ширше занепокоєння щодо стандартів підписання та ризиків шахрайства.»

Незважаючи на попередження про ризики приватних кредитів, департамент управління активами DWS Group планує розширювати свою діяльність у цій сфері. Банк заявив, що буде розширювати канали продажу продуктів шляхом вибіркового регіонального розширення та співпраці з приватними банками для розробки інноваційних продуктів і цифрових інвестиційних рішень.

Дойче Банк також оголосив про потенційний ризик судових позовів на суму до 1 мільярда доларів.

Через ці новини акції Deutsche Bank у Франкфурті знизилися на 6,1%, що може стати найбільшим одноденним падінням з квітня минулого року.

Зараз ринок приватних кредитів обсягом близько 1,8 трильйонів доларів США переживає відтік інвесторів. Раніше кілька відомих компаній зазнали дефолту або банкрутства, що викликало занепокоєння щодо якості кредитів і ризиків для софтверних компаній, оскільки бізнес-модель галузі піддається швидкому розвитку штучного інтелекту.

JPMorgan також почав обмежувати видачу кредитів деяким приватним кредитним фондам через зниження вартості частини їхнього портфеля.

Останнім часом значущим інцидентом, що потряс банківську та приватну кредитну сфери, стала ліквідація британської іпотечної компанії Market Financial Solutions Ltd, яка наразі стикається з обвинуваченнями у шахрайстві. Минулого року банкрутство американського постачальника автозапчастин First Brands Group LLC та субстандартного автокредитного оператора Tricolor Holdings LLC також спричинило подібні порушення.

За даними Moody’s станом на кінець червня минулого року, американські банки надали приватним кредитним установам приблизно 300 мільярдів доларів у вигляді кредитів, з яких найбільше — у Wells Fargo з експозицією близько 60 мільярдів доларів.

Дослідження UBS у грудні минулого року показало, що серед європейських банків найбільша експозиція до небанківських фінансових інститутів (NBFI) у Deutsche Bank. Банк має близько 30% своїх кредитів, позик і боргових цінних паперів, пов’язаних із інвестиційними компаніями, фондами, страховими компаніями, пенсійними фондами та кліринговими організаціями, тоді як у середньому у великих європейських банках цей показник становить лише 8%.

Аналізатор UBS тоді зазначив, що їхнє визначення NBFI є досить широким, і багато активів мають достатнє забезпечення і низький ризик, тому не можна однозначно вважати, що всі «інші фінансові компанії» мають однаковий рівень ризику.

Застереження: Цей текст і дані наведені виключно для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Перед використанням необхідно перевірити інформацію. Відповідальність за дії несе користувач.