Китайська Shenhua завершила перетворення вартістю сотні мільярдів юанів, ринкова капіталізація наближається до трильйона юанів, переваги інтеграції закріплюються, навіть за низької кон’юнктури галузі заробіток становить 500 мільярдів юанів

Як штучний інтелект та інтеграційні переваги підтримують прибутковість у умовах низької економічної активності?

Новини Чанцзяньської торгової газети ● Репортер Чанцзяньської торгової газети Шень Йюжун

Гігант енергетики China Shenhua (601088.SH, 01088.HK) успішно завершив багатомільярдну реорганізацію.

12 березня China Shenhua опублікувала повідомлення, що всі заплановані великі операції з реорганізації активів завершені, а цільові активи вже передані у власність.

Раніше China Shenhua повідомила, що планує придбати 12 компаній у сферах електроенергетики, вугілля, хімії, логістики та інших галузях за ціною 1335,98 мільярдів юанів шляхом випуску акцій та грошових платежів, а також залучити не більше 200 мільярдів юанів для фінансування.

На вторинному ринку 12 березня акції China Shenhua досягли історичного максимуму — 49,80 юанів за акцію, а ринкова капіталізація A- та H-акцій склала 9680,52 мільярдів юанів, наближаючись до трильйонної позначки.

13 березня ввечері компанія опублікувала основні операційні дані за лютий 2026 року. Загалом, вугільна, транспортна, електрогенеруюча та хімічна галузі залишаються стабільними.

China Shenhua сформувала інтегрований ланцюг виробництва — від видобутку вугілля до транспортування (залізницею, портами, морськими перевезеннями) та перетворення (електроенергія та хімія). Переваги інтеграції постійно зміцнюються. Останні роки ринок вугілля був низькосприйнятним, галузь зазнавала тиску, і China Shenhua також відчувала цей вплив. Попри це, компанія прогнозує прибуток близько 500 мільярдів юанів за рік.

China Shenhua є відомою компанією на ринку A-акцій за високий рівень дивідендів. За даними Wind, з моменту виходу на біржу в 2007 році компанія виплатила загалом 4804,70 мільярдів юанів у вигляді дивідендів, середній рівень дивідендної доходності — 61,89%.

Реорганізація активів на понад трильйон юанів завершена всього за сім місяців

Реорганізація активів на понад трильйон юанів, яка тривала сім місяців, була повністю завершена.

12 березня China Shenhua оголосила, що всі попередні плани з реорганізації активів завершені, і цільові активи передані у власність.

Починаючи з серпня 2025 року, China Shenhua оголосила про план реорганізації. За цим планом, компанія планує придбати 100% акцій 9 компаній, включаючи державну енергетичну групу, через випуск акцій та грошові платежі, а також придбати 41% акцій Shenyan Coal і 49% акцій Jinshen Energy, а також купити 100% акцій внутрішньої енергетичної компанії, що належить дочірній компанії державної енергетичної групи — Western Energy.

Загальна оцінка вартості акцій 12 цільових компаній становить 1436,75 мільярдів юанів. Враховуючи пропорції угод, державна енергетична група додасть 49,27 мільярдів юанів у капіталізацію хімічних компаній. Остаточна ціна угоди — 1335,98 мільярдів юанів, з яких 935,19 мільярдів юанів сплачуються готівкою, а 400,8 мільярдів — акціями.

Крім того, China Shenhua планує залучити до 35 цільових осіб до 200 мільярдів юанів для фінансування угоди, що покриє грошові виплати, послуги посередників, податкові збори та витрати на злиття та поглинання.

Мета реорганізації — вирішити питання конкуренції між China Shenhua і державною енергетичною групою, удосконалити бізнес-модель «виробництво — транспортування (залізницею, портами, морськими перевезеннями) — перетворення (електроенергія та хімія)» та закріпити позицію єдиного інтегрованого майданчика для вугільного бізнесу державної енергетичної групи.

Ця реорганізація вважається прикладом ефективної та швидкої інвестиційної ініціативи, що демонструє зразковий підхід до державних активів.

30 січня 2026 року Шанхайська фондова біржа прийняла заявку China Shenhua на випуск акцій, оплату готівкою та залучення коштів для злиття та придбання активів. 5 лютого компанія повідомила, що біржа схвалила цю угоду за 6 днів.

На той час China Shenhua повідомила, що для реалізації угоди потрібно отримати схвалення Китайської комісії з цінних паперів.

11 лютого Китайська комісія з цінних паперів затвердила цю угоду.

Ще через місяць, 12 березня, China Shenhua оголосила, що реорганізація завершена.

Загалом, реорганізація на понад 1335,98 мільярдів юанів і залучення 200 мільярдів юанів для фінансування — від початку планування до завершення минуло всього сім місяців, що стало рекордом для ринку A-акцій.

Переваги інтеграції забезпечують стабільність прибутковості

Реорганізація на понад трильйон юанів не лише вирішила проблему конкуренції, а й принесла багато інших переваг для China Shenhua.

Як провідна глобальна компанія з енергетики на основі вугілля та платформа для об’єднання активів у цій галузі під егідою державної енергетичної групи, China Shenhua через цю угоду зміцнить свої позиції у видобутку вугілля, електроенергетиці, хімії та логістиці, значно підвищивши виробничі потужності та ресурси.

На кінець червня 2025 року запаси вугілля компанії становили 415,8 мільярдів тонн, а запаси, що можна видобути, — 174,5 мільярдів тонн. Потужність електростанцій — 47 632 МВт, а виробничі можливості — близько 600 тисяч тонн/рік для виробництва олефінів із вугілля.

Після завершення угоди запаси вугілля зростуть до 684,9 мільярдів тонн (зростання на 64,72%), а запаси для видобутку — до 345 мільярдів тонн (зростання на 97,71%). Виробництво вугілля збільшиться до 512 мільйонів тонн (зростання на 56,57%).

Після завершення реорганізації прибутковість компанії також зросте.

За період 2023–2025 роки, перші сім місяців, доходи 12 цільових компаній становили відповідно 1137,86 млрд, 1139,74 млрд і 532,7 млрд юанів, а чистий прибуток — 66,87 млрд, 94,28 млрд і 45,93 млрд юанів.

Угода також передбачає майбутні показники діяльності цільових активів.

China Shenhua має високий рівень стійкості до ризиків. За прогнозами, у 2025 році чистий прибуток становитиме від 495 до 545 мільярдів юанів, що на 15,7%–7,2% менше за дані попереднього року, або на 11,3%–2,3% менше за перераховані дані з урахуванням повторної оцінки (без урахування реорганізації на понад трильйон юанів).

Компанія зазначає, що її виробничо-операційна ситуація залишається стабільною, а переваги інтеграції продовжують зміцнюватися, забезпечуючи стабільне енергопостачання. Однак через зміни у балансі попиту та пропозиції у галузі, обсяги продажу вугілля та середня ціна знизилися, що вплинуло на результати.

Незважаючи на зниження прибутковості, річний прибуток все ще становить близько 500 мільярдів юанів.

Раніше, у 2021–2024 роках, щорічний чистий прибуток China Shenhua перевищував 500 мільярдів юанів.

13 березня компанія повідомила, що у лютому операції з вугілля, транспорту, електроенергетики та хімії залишаються стабільними. За перші два місяці показники також залишаються стабільними, зростання електроенергії та продажу електроенергії — 8,4% у порівнянні з минулим роком.

За даними Wind, з 2007 року, коли компанія вийшла на біржу, вона отримала приблизно 7873 мільярдів юанів прибутку (з урахуванням прогнозів за четвертий квартал 2025 року).

China Shenhua стабільно виплачує високі дивіденди. З 2007 року компанія виплатила 4804,70 мільярдів юанів у вигляді грошових дивідендів (без урахування дивідендів за 2025 рік), середній рівень дивідендної доходності — 61,89%. У період 2020–2024 років рівень дивідендів перевищував 70%.

На вторинному ринку 12 березня акції China Shenhua у A- та H-варіантах досягли історичних максимумів. 13 березня вони зазнали невеликого коригування, але загальна ринкова капіталізація залишилася близько 9509 мільярдів юанів, наближаючись до трильйонної позначки.