Web3 холодна зимова битва: звільнення, банкрутство, трансформація та продаж

Автор: Гу Ю, ChainCatcher

За останній рік у криптовалютній зимі одна за одною Web3-компанії згоряли, наче опале листя. Колишній бум на ринку зник, залишивши за собою розірвані ланцюги фінансування, хакерські атаки та втрату стратегічного курсу. Багато компаній, що раніше мали підтримку провідних команд і топових венчурних інвесторів, тепер борються за виживання: хтось швидко трансформується, хтось продаєся за низькою ціною, хтось закривається, а хтось зазнає руйнівних крадіжок.

Разом із цим приходять хвилі скорочень і відставок: стратегічний директор CoinList Том Говард, керівник Monad DeFi Абдул Рахман, безпековий директор Celo Бенджамін Спекієн, операційний директор Axie Infinity Александер Леонард Ларсен — багато досвідчених фахівців залишають компанії.

Це не лише фінансова криза, а й жорстке перезавантаження галузі. За своєю суттю, ці явища виникають із глибокого зіткнення технологій і капіталу, продуктів і ринку, візій і реальності у Web3-екосистемі. Кожна історія відображає розгубленість і незадоволення учасників ринку.

Скорочення штату

Скорочення персоналу — поширена стратегія в умовах ведмежого ринку. Відмовляючись від маркетингових і технічних підрозділів, компанії значно зменшують витрати і підвищують операційну ефективність, щоб продовжити існування і підготуватися до наступного буму.

На початку лютого відомий криптобіржа Berachain оголосила про скорочення 25% персоналу (до 200 осіб) і закриття своїх операцій у Великій Британії, ЄС і Австралії. Через півмісяця її топ-менеджери — операційний директор Маршалл Бірд, фінансовий директор Дэн Чен, юридичний директор Тайлер Мід — залишили компанію, їхні обов’язки перейшли до інших керівників.

Це було всього за три місяці до IPO, під час якого акції вже втратили понад 60% вартості. Непередбачувана ситуація на ринку і зниження доходів змусили компанію діяти радикально.

На початку січня фондова рада Berachain також оголосила про скорочення більшої частини маркетингової команди, а головний розробник Альберто пішов у відставку. Компанія визнала, що стратегія орієнтації на роздрібних клієнтів у 2024–2025 роках вже не дає очікуваних результатів.

У серпні 2025 року компанія Eclipse Labs, що займається розробкою модульних rollups, повідомила про скорочення 65% команди. У тому ж місяці Lido скоротив штат на 15%, засновник Sandbox оголосив про відставку і скорочення на 50%, зосередившись на Web3-додатках і Launchpad. У липні Eigen Labs звільнила близько 25% співробітників і зосередилася на EigenCloud.

Зовні скорочення — це контроль витрат, але глибше — переоцінка очікуваних доходів. Коли керівництво зменшує команду, воно фактично оцінює, що в нинішніх умовах маржинальне розширення вже не окупається.

Це означає, що Web3-компанії починають змінювати пріоритети з «зростання» на «виживання». Проблеми з ефективністю, які раніше приховувалися бумом, у кризу стають очевидними: чи структура організації є надмірною, чи маркетинг ефективний, чи відповідає продукт потребам користувачів — все це проявляється під тиском грошових потоків.

Трансформація

Якщо скорочення — пасивне звуження, то трансформація — активне коригування. Навіть проєкти із достатнім фінансуванням мають ретельно переоцінювати свою стратегію, щоб вона відповідала сучасним ринковим тенденціям і потребам користувачів.

Багато проєктів у попередньому циклі будували логіку зростання на ринках із високою ліквідністю і ризиковим апетитом. Коли ці передумови зникають, оповідь стає нелогічною. Тому ми бачимо, як багато проєктів розширюють свою діяльність у напрямках платежів, AI, RWA тощо.

Polygon — яскравий приклад. Як старий Layer2-проєкт, він зберігає лідерські позиції в технологіях і на ринку, але через зниження інтересу до Layer2 і конкуренцію з Solana, Aptos і іншими не-EVM блокчейнами, у січні цього року він почав трансформуватися у напрямку стабільних монет, першим кроком стала покупка компаній для отримання можливостей у платіжних системах.

На початку січня Polygon Labs оголосила про купівлю Coinme і Sequence для розвитку регульованих платіжних систем і обігу стабільних монет. Coinme забезпечує ліцензований доступ до доларових рахунків у США, а Sequence — інфраструктуру для мостів, транзакцій і Gas.

Polygon заявив, що ці придбання створюють основу для відкритого фінансового стеку, що дозволить працювати з регульованими стабільними монетами і платежами на своїй блокчейн-мережі. Компанія стане прибутковою платіжною платформою.

Минулого місяця екосистема Solana NFT Maagic Eden оголосила про поступове припинення підтримки EVM і ринків Bitcoin Runes і Ordinals, зосередившись на новому проекті — прогнозуванні Dicey.

Колективна трансформація майнерських компаній також стала класичним прикладом. У листопаді 2025 року Bitfarms оголосила про закриття майнінгу Bitcoin і перепрофілювання обладнання у AI-центри. Нещодавно компанія змінила назву на Keel Infrastructure, щоб остаточно відірватися від Bitcoin.

Cipher Mining у лютому перейменувалася на Cipher Digital і продала частку в майнінгових фермах за $40 млн, щоб зосередитися на створенні провідних дата-центрів у сфері обчислень.

Продаж

Навіть проєкти із великими фінансовими ресурсами через повільний прогрес і втрату довіри змушені йти на продаж. Типовий приклад — децентралізований протокол соціальних мереж Farcaster.

У середині січня Farcaster оголосила про купівлю Neynar, передавши їй контракт, кодову базу, додатки і право власності. Команда повернула інвесторам 180 мільйонів доларів.

Місяць тому співзасновник Dan Romero повідомив про стратегічний поворот — від «соціального» фокусу до моделі з гаманцем як ядром. Однак ця покупка свідчить, що команда не досягла очікуваних результатів у напрямку гаманців.

Ще один протокол — Lens Protocol — також у скрутному становищі. Через зниження активності користувачів його команда передала управління Mask Network, а сама стала технічним консультантом.

Платформа Ready Player Me, що створює NFT-аватари для ігор, раніше залучила $56 млн від a16z, але через спад інтересу до NFT і зменшення кількості користувачів, її аккаунт у Twitter за рік випустив лише 5 твітів. У кінці минулого року її продали Netflix, і команда вийшла з проєкту.

Вкрадено

Крадіжки — вже звичайне явище для багатьох протоколів із високим TVL. Хакери цінують їх і щотижня трапляються великі крадіжки, що руйнують довіру і шкодять репутації.

У середині лютого відомий DePin-проєкт IoTeX зазнав атаки: викрадено приватні ключі валідаторів, і мостовий контракт став під контролем зловмисників, втрата склала $4,4 млн. Після цього IoTeX пообіцяв повністю компенсувати збитки постраждалим користувачам.

У лютому цього року протокол Step Finance на базі Solana зазнав крадіжки близько $40 млн через злом обладнання керівництва. Команда шукала рішення, але змушена була припинити всі операції.

У січні TrueBit зазнав атаки через переповнення цілочисельної змінної у смарт-контракті. Зловмисник використав вразливість для масового створення токенів TRU і виведення ETH із пулу, заробивши $26,4 млн. Після цього команда оголосила про розслідування, але офіційний акаунт досі не оновлювався.

Зупинка роботи

Порівняно з скороченнями і трансформаціями, багато проєктів просто тихо згоряють у процесі довгого «потягування». Вони витрачають великі кошти і ресурси на розробку, маркетинг і листинг, але через відсутність результату змушені припинити діяльність.

DappRadar, створений у 2018 році, був популярним сервісом статистики для криптоіндустрії. Попри залучення понад $7 млн інвестицій, через труднощі з монетизацією платформи у 2021 році запустила власний токен, але він не набрав популярності і не міг забезпечити сталий дохід.

«Ми важко прийняли рішення закрити DappRadar. У нинішніх умовах утримувати таку масштабну платформу економічно невигідно. Після всіх спроб ми змушені були зробити цей важкий крок», — йдеться у заяві. «Ми переконані, що йшли правильним шляхом і залишили позитивний слід у галузі».

У лютому 2025 року протокол міжланцюгового кредитування ZeroLend оголосив про припинення роботи. «Деякі підтримувані нами ланцюги стали малорухомими або знизили ліквідність. Це ускладнює стабільну роботу і отримання доходу. Крім того, з розширенням протоколу зросла кількість зловмисників, включаючи хакерів і шахраїв. Враховуючи низьку прибутковість і високий ризик, протокол довго був збитковим», — повідомили у заяві.

У грудні 2025 року Cross-chain гаманці Blocto оголосили про припинення роботи. «За кілька років ми втратили понад $5,5 млн, щоб підтримувати сервіс. Це не може тривати вічно. Зі зменшенням фінансування ми почали спілкуватися з керівництвом Flow і Dapper ще з червня, але безрезультатно. Витрати на підтримку зростають, а кошти закінчуються».

Підсумки

На ранніх етапах розвитку Web3 сила нарративу переважала над продуктом. Величезне бачення і, здавалося б, революційна механіка здатні залучити капітал і користувачів. Але коли макроекономічна ситуація повертається до раціональності, інвестори і користувачі починають переоцінювати ризики і вигоди. Ті проєкти, що здатні пройти через цикли, — з чіткою логікою грошового потоку, справжніми потребами користувачів, надійною технічною архітектурою і відповідністю регуляторним вимогам.

Ці реальні історії — холодне дзеркало для галузі, що показує її структурну вразливість у період швидкого зростання: надмірна залежність від зовнішньої ліквідності, ігнорування бізнес-замкненості, недосконалість безпеки і регуляторної відповідності.

Але ця зима — не кінець, а швидше етап зрілості галузі. Історія будь-якої технологічної революції містить подібні періоди: бум капіталу, сплески і крахи, відновлення довіри. Web3 — не виняток.

Тому не слід сприймати скорочення, трансформації, крадіжки і закриття як ознаки песимізму. Це — необхідний відбір. Зі зростанням регуляторної ясності, покращенням інфраструктури і самоочищенням ринку, команди і продукти, що залишаться, матимуть сильніше розуміння ризиків і бізнес-логіку. У поєднанні з розвитком штучного інтелекту, новий цикл криптоекосистеми буде ще більш перспективним і цікавим, ніж будь-коли раніше!

Додатково: «Інститути масово переходять у крипту, але фахівці — у відчай. Хто ж виграє?»