Вибуховий ріст проти відсталих цін акцій: попит на HBM сприяє зростанню прибутків Micron (MU.US у другому кварталі, аналітики очікують 770 доларів

Micron Technology (MU.US) оприлюднить свої фінансові результати за другий квартал 2026 фінансового року після закриття торгів у США у середу, 18 березня (за східним часом), тобто вранці 19 березня за київським часом. Аналізатори з Уолл-стріт загалом очікують, що завдяки стабільному зростанню високопродуктивного пам’яті з високою пропускною здатністю (HBM), доходи Micron цього кварталу можуть перевищити 19,1 мільярда доларів, а прибуток на акцію (EPS) наблизиться до 8,56 долара. Перед публікацією фінансових результатів Micron, аналітик з Seeking Alpha, Dair Sansyzbayev, підтвердив свою рекомендацію «сильного купівлі» щодо компанії.

Цей аналітик зазначив, що його попередня оптимістична позиція щодо Micron наприкінці 2025 року підтвердилася: з того часу акції зросли більш ніж на 40%, тоді як ринок у цілому знизився. Micron активно засвоює різноманітні позитивні фактори, що з’явилися за останні кілька місяців, і ще один з них незабаром з’явиться.

Мова йде про майбутній звіт за другий квартал 2026 фінансового року, який, ймовірно, буде дуже сильним. Найцікавіше, що, незважаючи на швидке посилення фундаментальних показників, зростання ціни акцій все ще відстає від підвищення прогнозів щодо EPS. Це свідчить про те, що мультиплікатор оцінки Micron залишається досить низьким, а ринок має високий рівень довіри до її потенціалу сильного зростання, що підтримується різноманітними структурними позитивними факторами.

Огляд прибутковості та останні новини

Згідно з інформацією, Micron оприлюднить фінансові результати 18 березня. Раніше її квартальні показники вже перевищували очікування ринку — це вже десята поспіль звітність з перевищенням прогнозів. Такий стабільний високий рівень прибутковості пояснює оптимізм аналітиків щодо її перспектив: за останні 90 днів їхні прогнози щодо EPS були підвищені 23 рази, без жодного зниження.

Компанія демонструє незламний тренд зростання доходів: за останні три квартали її річний темп зростання зріс з 36,6% до 56,7%, що свідчить про прискорення. За прогнозами аналітиків, у другому кварталі 2026 року зростання доходів компанії може досягти вражаючих 137%. Більше того, очікується, що темпи зростання чистого прибутку значно перевищать темпи зростання доходів, а скоригований EPS може вирости на 452%. Особливо вражає прогноз: у другому кварталі 2026 року EPS становитиме 1,61 долара, що перевищує навіть скоригований показник за весь 2025 рік — 1,29 долара.

Крім того, це не просто тимчасовий пік зростання у другому кварталі 2026 року. За прогнозами, у наступних чотирьох кварталах Micron збережуть середнє зростання доходів понад 100% у річному вимірі. Водночас аналітики очікують, що середній приріст EPS за ці квартали сягне 332%, що у кілька разів перевищує прогнозоване зростання доходів. Враховуючи історію високих показників перевищення очікувань, компанія цілком здатна реалізувати ці амбітні прогнози.

Ще важливіше, що за цими вражаючими даними приховується історія сильного зростання, підтримувана масштабними структурними позитивними факторами.

У 2026 році глобальний двигун штучного інтелекту прискорює свою роботу: не лише технологічні гіганти інвестують у дата-центри сотні мільярдів доларів, а й уряди різних країн збільшують свої бюджети на штучний інтелект. Micron є одним із небагатьох великих постачальників високопродуктивної пам’яті для дата-центрів. У цій галузі також працюють потужні азіатські конкуренти, такі як Samsung Electronics і SK Hynix. При повільному розширенні потенційного ринку конкуренція є суттєвим ризиком; однак у часи швидкої популяризації штучного інтелекту ситуація змінюється.

На думку Sansyzbayev, ця тенденція очевидна: ціни на пам’ять постійно зростають, а попит на неї залишається значно вищим за пропозицію. Це свідчить про швидке розширення потенційного ринку, що ефективно знижує ризики конкуренції. Оскільки прискорення поширення штучного інтелекту стало довгостроковим трендом, а не просто бумом у рамках чергового циклу оновлення, аналітик вважає, що у найближчі кілька років рівень конкуренції залишатиметься низьким.

Проте керівництво Micron і команда інженерів не зупиняються на досягнутому і активно працюють над створенням широкого захисного валу (бар’єра). Це дуже важливо, оскільки міцний захисний бар’єр забезпечує компанії більшу стійкість і дозволяє їй впевнено протистояти різким спадам попиту. Зараз прибутки Micron швидко зростають, а інвестиції у дослідження і розробки також зростають. Завдяки наполегливості у інноваціях компанія швидко випускає нові передові продукти. Нещодавно вона почала демонструвати клієнтам модуль LPDRAM з найвищою у галузі ємністю — 256 ГБ SOCAMM2, що ще раз підтверджує її технічний рівень.

Варто зазначити, що Micron не лише покладається на власні технології, а й активно співпрацює з іншими лідерами галузі для підвищення конкурентоспроможності своїх продуктів. Зокрема, компанія тісно співпрацює з Applied Materials (AMAT.US), розробляючи та виробляючи рішення для DRAM, HBM і NAND для систем штучного інтелекту. Це не перша їхня співпраця: між двома компаніями вже склалися міцні та довгострокові технологічні зв’язки. Наявність у партнерському портфелі Applied Materials, що славиться інноваціями, є ще одним важливим фундаментальним плюсом для Micron. Applied Materials має багатий досвід і значні інвестиції у R&D — сотні мільйонів доларів щороку — і є ключовим постачальником для таких гігантів, як Intel (INTC.US) і TSMC (TSM.US).

Оновлення оцінки

Найбільша перевага Micron полягає в тому, що її темпи зростання прибутків і підвищення прогнозів значно випереджають зростання її ринкової вартості. За останні 12 місяців ціна акцій зросла на вражаючі 323%, але коефіцієнт оцінки залишається досить помірним. Зокрема, очікуваний не-GAAP P/E становить менше 12, тоді як середній по галузі — близько 22. З огляду на прогнозоване значне зростання EPS у найближчі квартали, PEG-коефіцієнт Micron — всього 0,2, що у шість разів нижче за середньогалузевий рівень.

Хоча AMD (AMD.US) і не є прямим конкурентом Micron, Sansyzbayev вважає, що порівняння їхніх коефіцієнтів оцінки має сенс. Обидві компанії — високоефективні напівпровідникові гіганти з приблизно однаковою ринковою капіталізацією. Вони також є популярними інвестиційними об’єктами у сфері штучного інтелекту і отримують рекомендацію «сильного купівлі» від SA Quant.

Порівняння мультиплікаторів Micron і AMD показує, що оцінка Micron значно нижча. Очікуваний P/E AMD на наступний рік майже втричі вищий за показник Micron, але це не означає, що AMD переоцінена: її прогнозоване зниження P/E у майбутньому робить її більш привабливою. Зазвичай, значні розбіжності у мультиплікаторах виправдані, якщо компанія з вищим показником демонструє більш швидке зростання і вищу прибутковість. Однак у порівнянні з таблицею видно, що Micron має кращі показники зростання і прибутковості майже за всіма параметрами.

Отже, Sansyzbayev вважає, що перед публікацією фінансових результатів за другий квартал 2026 року акції Micron значно недооцінені. За прогнозом, базовий EPS на весь 2026 рік становитиме 35,38 долара. Помноживши цю цифру на медіанний прогнозний P/E галузі — 21,76, — отримуємо цільову ціну приблизно 770 доларів. Це значно вище поточної ціни — трохи понад 400 доларів.

Оновлення ризиків

Хоча високий коефіцієнт оцінки і дає позитивний сигнал, є два фактори, що викликають певний ризик. По-перше, аналітики з Уолл-стріт вважають, що потенціал зростання ціни акцій Micron обмежений, оскільки їхній середній цільовий рівень майже не перевищує поточний. По-друге, навіть за низького мультиплікатора і високого зростання EPS, внутрішні інсайдери активно продають акції. Теоретично, якщо компанія має такий великий потенціал зростання, чому вони продають?

Ринкова реакція після публікації фінансових результатів важко передбачити точно, оскільки вона залежить від геополітичної ситуації і макроекономічних новин у цей день. Хоча ймовірно, що Micron опублікує сильний квартальний звіт і дасть оптимістичний прогноз, це не гарантує безперервного зростання ціни акцій. Новини про напруженість у Ірані або різке зростання цін на енергоносії можуть викликати паніку на ринку і тиснути на ціну Micron вниз.

Нарешті, варто зазначити, що за останні 12 місяців ціна акцій Micron зросла більш ніж на 300%. У нинішніх умовах високої невизначеності багато інвесторів можуть віддати перевагу зафіксувати прибутки після публікації звіту.

Висновки

Загалом, Sansyzbayev наполягає, що перед публікацією фінансових результатів Micron залишається привабливим об’єктом для «сильного купівлі». Звичайно, інвестування перед оголошенням результатів завжди пов’язане з ризиками, оскільки навіть при перевищенні очікувань і оптимістичних прогнозах реакція ринку може бути непередбачуваною.