Чому інсайдер з Uолл-Стріту попереджає, що ринки почуваються "Зловісно" як у 2008 році

Основні висновки

• Фінансові умови, включаючи зростання цін на нафту та наростаючий тиск на ринках приватного кредитування, дедалі більше нагадують передумови до фінансової кризи 2008 року, зазначає стратег Bank of America Майкл Хартнетт.
• Інвестори побоюються, що підвищення цін на нафту може затягнути економіку США у стагфляцію, змусивши Федеральну резервну систему приймати важкі рішення, тоді як напруга у приватному кредитуванні загрожує дестабілізувати фінансову систему.

Інвестори все більше турбуються, що, незважаючи на розмови про «беспрецедентні» часи, ми вже були в цій ситуації раніше — і перший досвід не закінчився добре.

Приклад: думка Bank of America, яка проводить паралелі між останніми коливаннями цін на нафту та побоюваннями щодо стану фінансової системи і Великої рецесії майже двадцять років тому.

«Ринкова динаміка активів у 2026 році більш зловісно нагадує цінові коливання з середини 2007 до середини 2008 року», — написав стратег банку Майкл Хартнетт у недавній ноті клієнтам, яку отримав Bloomberg. Він підкреслює, що ціни на нафту подвоїлися між липнем 2007 і серпнем 2008 року — саме тоді, коли наслідки дефолтів за субстандартними іпотеками поширилися через фінансову систему, зрештою спричинивши Велику рецесію.

Сьогодні інвестори побоюються, що подібна модель повторюється. Вони бояться, що тривалий сплеск цін на нафту через війну в Ірані погіршить інфляцію і сповільнить економічне зростання, тоді як напруга у приватних кредитних ринках може перекинутися у банківську систему.

Чому це важливо

Останні роки економіка США була стійкою, витримуючи шок цін на нафту після вторгнення Росії в Україну, рекордно високий рівень інфляції та найагресивніший за покоління цикл підвищення ставок. Останнє зростання цін на нафту відбувається на тлі підвищеної невизначеності щодо інфляції, торгової політики та впливу ШІ на нестабільний ринок праці.

Приватне кредитування — це головна проблема. Два банкрутства наприкінці минулого року поставили під сумнів стандарти кредитування у цій галузі. Страх, що ШІ порушить індустрію програмного забезпечення, яка є улюбленою ціллю приватного капіталу, одночасно тисне на цінності активів. Останні тижні масовий відтік інвесторів змусив приватні кредитні фонди обмежити викупні операції, що викликало тривогу у деяких аналітиків.

Хартнетт не один у порівняннях між рішеннями, що призвели до сьогоднішнього кредитного стресу, і іпотечною кризою, яка спричинила найгірший економічний спад у США з часів Великої депресії. Ллойд Бланкфейн, який керував Goldman Sachs у 2008 році, та Джеймі Дімон із JPMorgan Chase, який минулого місяця висловлював занепокоєння щодо ризикованих банківських позик, також висловлювали подібні побоювання останнім часом.

Ціни на нафту зросли за останні два тижні через майже повну зупинку Ормузького протоки, через яку проходило близько 20% світової нафти, перед тим як США та Ізраїль атакували Іран наприкінці минулого місяця. Брент-нефть, світовий еталон ціни на нафту, зросла майже на 30% з початку війни і більш ніж на 60% з початку року. Деякі експерти попереджають, що ще 40% зростання цін на нафту може бути достатнім, щоб ввести США у рецесію.

Пов’язана освіта

Що визначає ціну на нафту?

Ціни на газ зросли з початку війни в Ірані, але чи достатньо цього, щоб утримати американців від поїздок?

Ціни на газ слідують за цінами на нафту. Середня національна ціна на газ у п’ятницю зросла вже 12-й день поспіль. За $3.63 за галон, ціна на газ на 22% вища, ніж у день початку війни. Деякі аналітики стежать за моментом, коли ціни на газ почнуть обмежувати попит.

Зростання цін на нафту і газ знову підняло питання про стагфляцію — поєднання швидкої інфляції та уповільнення економічного зростання. Це ставить політиків у складне становище: чи знижувати ставки для підтримки зростання, ризикувавши підвищити інфляцію, чи піднімати ставки для контролю інфляції, але ще більше пригнічуючи зростання?

Інвестори вже зменшують свої очікування щодо зниження ставок. За кілька місяців консенсус був у тому, що Федеральна резервна система знизить ставки двічі цього року; станом на п’ятницю більшість трейдерів ставлять на одне зниження, згідно з даними ф’ючерсів на федеральні фонди.

Маєте новинний підказку для журналістів Investopedia? Надсилайте її на електронну пошту:

[email protected]