Чи може конфлікт на Близькому Сході прискорити процес повторної інфляції?

Нещодавно дані про рівень цін у країні принесли несподівану радість ринку. За даними Національної статистичної служби, через зміщення святкового періоду та рекордне зростання споживчих витрат у лютому споживчий індекс цін (CPI) у порівнянні з минулим роком суттєво підскочив до 1,3%, перевищивши очікування ринку в 0,9%, а базовий CPI піднявся до тимчасового максимуму в 1,8%. Індекс виробничих цін (PPI) послідовно зменшувався і скоротився до -0,9% (прогноз -1,1%), що свідчить про перевищення очікувань щодо інфляції як у споживчому, так і у виробничому секторах. У той же час, через загострення ситуації на Близькому Сході, ринок почав закладати довгострокове блокування Ормузької протоки, ціна на брентівську нафту піднялася вище 100 доларів за барель, і зовнішній енергетичний шок може прискорити процес повторної інфляції в Китаї.

Цей зовнішній шок у поєднанні з уже проявленими тенденціями зростання цін на метали та деякі сировинні матеріали створює значну невизначеність у вже відновлюваних перспективах інфляції в Китаї. У передбачуваному майбутньому механічна повторна інфляція, викликана глобальним енергетичним шоком, замінює внутрішньоутворений попит і стає головною силою, що сприяє зростанню внутрішніх цін.

Однак для довгострокової економіки Китаю, яка стикається з тиском на зниження цін і все ще знаходиться у фазі відновлення внутрішнього попиту, цей імпортований інфляційний тиск є двосічним мечем: з одного боку, він допомагає стримувати досить стійкі очікування дефляції за останні три роки; з іншого — якщо попит на нижньому рівні не реагує належним чином, зростання витрат буде тиснути на прибутки підприємств середнього та нижнього рівня, що може призвести до зниження зайнятості і не сприятиме позитивному ефекту для доходів домогосподарств і прибутків підприємств.

Механічна ознака повторної інфляції та серйозні випробування для прибутковості

Хоча імпортована інфляція сприяє руйнуванню очікувань дефляції, якщо кінцевий попит слабкий, зростання витрат на верхньому рівні важко буде безпосередньо передати кінцевим споживачам; це також посилить диференціацію прибутків у галузях і не обов’язково сприятиме здоровій, попит-орієнтованій повторній інфляції.