Hunan Financial Holdings and Dazhihui Merger Review Suspended; Will Resume After Data Update

15 березня компанії 湘财股份（600095.SH） та 大智慧（601519.SH） одночасно опублікували повідомлення про те, що процес перевірки їхньої угоди щодо обміну акціями з метою злиття та залучення додаткових коштів зазнав тимчасових змін. Через закінчення терміну дії оцінки у поданих документах та наближення до втрати актуальності фінансових даних, Шанхайська фондова біржа (Шанхайська біржа) зупинила розгляд угоди відповідно до правил. Обидві компанії чітко заявили, що ця зупинка не матиме суттєвого негативного впливу, оновлення необхідних матеріалів триває у порядку, і після їх завершення вони негайно подадуть заявку на відновлення розгляду. Ця довгоочікувана “фінансово-технологічна” інтеграція продовжиться.

Щоб простежити історію цієї угоди, ще 28 березня 2025 року компанії 湘财股份 та 大智慧 одночасно оголосили про намір злиття, плануючи, що 湘财股份 шляхом обміну акціями випустить акції для всіх акціонерів 大智慧, щоб здійснити злиття та залучити додаткові кошти. Це був другий спроба об’єднання після невдачі у 2015 році, і тепер, через десять років, вони знову працюють над цим. За початковим планом, злиття мало відбутися без контролю однієї компанії над іншою, після завершення 大智慧 припинить торгівлю та ліквідує юридичний статус, а 湘财股份, як компанія-правонаступник, отримає всі активи, зобов’язання, бізнес та персонал 大智慧.

Головний акцент у цій угоді — це поєднання фінансових та технологічних сфер. 湘财股份 має свою ключову компанію 湘财证券, яка має глибокий досвід у традиційних сферах брокерських послуг та інвестиційного банкінгу, з хорошими ліцензіями та мережею відділень. 大智慧 — це стартап у галузі фінансових технологій, що має значні переваги у фінансових даних, розробці квантових інструментів та охопленні кінцевих користувачів: у 2024 році її додаток був активним у середньому 1,053,500 користувачів щомісяця, що свідчить про високий трафік. Обидві компанії заявили, що злиття дозволить доповнити один одного, посилити синергію, допомогти 湘财股份 перейти до статусу комплексного фінансового сервісу з високими технологіями, а також активізувати користувачів та дані 大智慧, компенсуючи відсутність ліцензії брокера.

У процесі підготовки до злиття було виконано кілька ключових кроків. 23 жовтня 2025 року Шанхайська біржа офіційно прийняла заявку та почала розгляд. 5 листопада того ж року 湘财股份 отримала запитання від біржі для уточнення деталей, і компанії працювали над відповідями. Також було визначено співвідношення обміну: кожна акція 大智慧 могла бути обміняна на 1,27 акцій 湘财股份. Крім того, 湘财股份 планує випустити до 35 цільових інвесторів для залучення додаткових коштів на розвиток бізнесу, технологічних досліджень та злиття.

Щодо причин зупинки розгляду, компанії у повідомленні докладно пояснили ситуацію. Згідно з документами, оцінка, подана для угоди, була дійсною до 14 березня 2026 року, але вже закінчила свою актуальність. Останній фінансовий звіт, що був використаний у процесі, закінчується 30 червня 2025 року, і згідно з правилами, ці дані мають бути оновлені до 31 березня 2026 року. Враховуючи це, біржа зупинила розгляд угоди як стандартну процедуру у процесі великого корпоративного злиття.

Незважаючи на зупинку, обидві компанії залишаються оптимістичними щодо майбутнього злиття. У 湘财股份 підкреслили, що ця зупинка не матиме суттєвого негативного впливу на угоду, і їхній бізнес працює у нормальному режимі. За їхніми даними, фінансові показники 湘财证券 за 2025 рік без аудиту були високими: загальний дохід склав близько 1,955 мільярда юанів (+28,8%), чистий прибуток — близько 553 мільйонів юанів (+157,5%), що закладає міцну основу для інтеграції бізнесу.

大智慧 повідомила, що у 2025 році через оптимізацію бізнесу та зниження витрат її збитки значно зменшилися. Очікується, що чистий збиток належних акціонерам матиме межі від 34 до 50 мільйонів юанів, що значно краще за збитки у 2024 році, які склали близько 200 мільйонів юанів. Обидві компанії зараз активно працюють з посередниками над оновленням оцінки, фінансових даних та документів, і після завершення всіх процедур вони першими подадуть оновлені матеріали до біржі для відновлення розгляду.

Важливо зазначити, що ця угода ще має пройти остаточне схвалення Шанхайської біржі та отримати погодження від Китайської комісії з цінних паперів, щоб бути реалізованою. Тому остаточний результат і строки залишаються невизначеними. Обидві компанії заявили, що у подальшому будуть суворо дотримуватися правил розкриття інформації та своєчасно інформуватимуть ринок про стан справ, щоб уникнути ризиків для інвесторів.

Фахівці відзначають, що зараз у секторі цінних паперів спостерігається тенденція до злиття та поглинань. У березні 2026 року East Wu Securities вже почала процес придбання контролю над Donghai Securities. У випадку успішного завершення злиття 湘财股份 та 大智慧 стане третім у Китаї інтернет-брокером на А-акціях, що поєднує фінанси та технології.