[Аналіз ринку] Ключ, який тримає Ормузька протока...Змінна величина для вихідного Китаю зі звалювання дефляції

■ Народне зібрання завершено, без великих несподіванок… Ключ до виходу з дефляції — у Хормузі

Всеукраїнське зібрання народних представників (ВЗНП) завершило свою роботу у четвер. У рамках засідання було озвучено найнижчий рівень економічного зростання з 1991 року, проте масштабних стимулюючих політик, яких очікував ринок, так і не було прийнято. Заяви щодо монетарної політики, фіскальної політики та підтримки ринку нерухомості майже не відрізнялися від минулорічних.

Однак навіть без масштабних стимулів, ознаки завершення більш ніж 40-місячної дефляції вже проявляються. Завдяки святковому попиту та зростанню цін на енергоносії у лютому цього року індекс споживчих цін показав найшвидше зростання за останні три роки.

Крім того, аналітики зазначають, що зростання цін на нафту через конфлікт в Ірані може спричинити додатковий інфляційний тиск, підвищуючи вартість палива, нафтохімічної продукції, алюмінію та інших енергомістких матеріалів. Стратеги UBS вважають, що зростання витрат може перетворитися у прискорення продажів і позитивний фінансовий важіль, що підтримуватиме зростання цін на акції.

■ “Неочікуваний притулок” у війні… Китайські активи показують кращі результати ніж світові

На тлі зростання цін на нафту через ситуацію в Ірані та нестабільності світових фінансових ринків, китайські активи несподівано стали безпечним притулком. Після початку конфлікту зменшення китайських фондових індексів було меншим у порівнянні з основними світовими країнами, юань залишався сильним щодо долара, а доходність державних облігацій майже не змінилася.

Фактори, що підтримують відносну силу китайських активів, включають: зменшення залежності від імпорту викопного палива через розвиток відновлюваної енергетики та електромобілів. Крім того, основними постачальниками нафти та природного газу є державні підприємства, і влада може вказати нафтопереробним компаніям скасувати частину експортних поставок палива, що також є позитивним фактором.

Міжнародні інвестиційні банки (IB) швидко змінюють свою думку. Команда з валютної стратегії JPMorgan рекомендує клієнтам купувати юань (у порівнянні з євро та доларом), а UBS підкреслює привабливість китайських акцій як диверсифікаційного інструменту.

■ За лаштунками зростання експорту… Відновлення дисбалансів і ризики торговельних конфліктів

Зростання експорту в Китаї також несе нові ризики. Перед початком конфлікту в Близькому Сході у січні-лютому цього року експорт зріс приблизно на 22% у порівнянні з минулим роком. Це досягнуто завдяки високій базі порівняння, оскільки у 2025 році США запровадили додаткові мита.

Переваги у зниженні витрат на енергоносії та стабільності ланцюгів постачання ймовірно зроблять китайський експорт ще більш конкурентоспроможним у майбутньому. Однак це також може посилити процес відновлення дисбалансів і збільшити ймовірність торговельних конфліктів із партнерами, тому майбутні тенденції залишаються під пильним спостереженням.