Гормузька "перекрита", нафтові ціни в критичному стані, резервів МЕА на 400 млн барелів недостатньо для вирішення проблеми

界面新聞記者 | 刘婷

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) 11 березня оголосило, що 32 країни-члени одностайно погодилися звільнити 400 мільйонів барелів стратегічних запасів нафти для реагування на глобальну напруженість у постачанні сирої нафти. Це найбільша за масштабами операція з вивільнення запасів з моменту заснування IEA у 1974 році. Однак після оголошення новини ціни на нафту не знизилися, а навпаки зросли, і Brent знову перевищила 100 доларів за барель.

Аналізатори зазначають, що хоча масштаб звільнення запасів називають найбільшим у історії, він все одно не може компенсувати значний дефіцит постачання. Перед подальшою ясністю щодо конфлікту на Близькому Сході ціни залишатимуться високими.

З кінця лютого, після спільних військових дій США та Ізраїлю проти Ірану, світові ціни на нафту значно зросли. 12 березня закриття ринку показало, що ціна ф’ючерсів на Brent з поставкою у травні зросла на 10,6%, до 101,75 долара за барель, що на 39% більше за ціну останнього торгового дня перед конфліктом (27 лютого); ціна ф’ючерсів на легку нафту на Нью-Йоркській товарній біржі зросла на 10,5%, до 96,39 долара за барель, що на 43% більше за останній торговий день перед конфліктом.

Донь Сючен, виконавчий директор Інституту економіки вуглецю та сталого розвитку при Університеті зовнішньої торгівлі, зазначив у інтерв’ю «Інтерфакс-Україна», що головна причина, чому ринок не реагує на звільнення запасів IEA, полягає у тому, що дефіцит постачання надто великий, і масштаби звільнення запасів недостатні для компенсації перешкод у морському проході через Гірський протоку, припинення виробництва у Перській затоці та поточного дефіциту запасів нафти.

«Це можна зрозуміти з трьох рівнів. По-перше, дефіцит постачання надто великий, і звільнення запасів недостатньо для його заповнення», — сказав Донь Сючен. Гірський протока, яка є «горлом» світової енергетики, забезпечує 20-30% світової морської торгівлі нафтою, і зараз цей канал майже паралізований, щоденний дефіцит постачання становить близько 16-20 мільйонів барелів. Нафтогазові країни Перської затоки через наближення своїх запасів до межі насичення змушені значно зменшити видобуток. 400 мільйонів барелів запасів здаються величезними, але щоденне звільнення становить лише 1,2-4 мільйони барелів, що покриває лише четверту-п’яту частину дефіциту.

По-друге, швидкість занизька, і цього недостатньо для швидкого вирішення проблеми. За словами Донь Сючена, наприклад, у США обіцяне звільнення 172 мільйонів барелів потребує близько 120 днів для повної реалізації, і найшвидше вони зможуть поступово з’явитися на ринку до кінця березня, тоді як ринок щодня втрачає запаси.

По-третє, ринок боїться не «недостачу нафти», а «перерву у постачанні + затяжної війни». Донь Сючен підкреслив, що логіка ціноутворення на ринку вже змістилася з «запасів» до «можливості проходу Гірського протоки та припинення війни». Оголошення найбільшого у історії звільнення запасів IEA лише посилює паніку, передаючи сигнал, що навіть IEA вважає, що перерви у постачанні можуть тривати довго.

«Сигнал від звільнення запасів IEA важливіший за його реальний ефект. Основним фактором, що визначає ціну на нафту, є проходження Гірського протоки та розвиток конфлікту на Близькому Сході», — сказав Донь Сючен. «Поки ці два фактори не покращаться, ціни залишатимуться високими або навіть зростатимуть».

Аналітик Хуаяньської ф’ючерсної компанії Ван Веньху також зазначив, що час проходу Гірського протоки та розвиток конфлікту на Близькому Сході є ключовими факторами для ціни на нафту. До цього часу ціна залишатиметься високою.

Він додав, що новина про звільнення запасів вже була врахована ринком, і саме тому цей крок підтверджує серйозність ситуації. «Країни G7 напередодні 9 березня почали обговорювати звільнення стратегічних запасів нафти і передавали цю інформацію ринку, тому ціна вже врахувала цю новину. Коли IEA офіційно оголосить, позитивний ефект вже вичерпаний», — сказав Ван Веньху. Чим масштабніше звільнення запасів, тим більше свідчить про те, що країни G7 очікують тривалого конфлікту з Іраном і можливої довгої блокади Гірського протоки, а також повідомлень про мінування і напади на судна, що ще більше посилює побоювання ринку щодо довгострокової перерви у постачанні нафти з Перської затоки.

Цього разу зростання цін на нафту стало наслідком фактичного блокування Гірського протоки, що спричинило історичний удар по постачанню. У четвер ввечері (12 березня) іранський верховний лідер Махмуд Ахмадінеджад вперше заявив, що не відмовиться від помсти, і Гірський протока залишиться закритою.

Звіт IEA за місяць показує, що Гірський протока, яка раніше перевозила близько 20 мільйонів барелів на добу, тепер майже зупинилася. Через наближення запасів до межі насичення країни Перської затоки були змушені значно зменшити видобуток, зокрема, щоденний обсяг нафтовидобутку зменшився приблизно на 8 мільйонів барелів, а разом із конденсатом і газовими рідинами — щонайменше на 10 мільйонів барелів, що становить майже 10% світового попиту. IEA вже знизило прогноз зростання світової нафтової пропозиції у 2026 році з 2,4 мільйона до 1,1 мільйона барелів на день.

Фінансове агентство BMI під брендом Fitch Ratings у своєму дослідженні для «Інтерфакс-Україна» зазначило, що на початку конфлікту воно розглядало три сценарії цін на нафту: низький (75-90 доларів за барель), середній (90-110 доларів за барель) і високий (110-130 доларів і вище). Враховуючи постійні зміни у розвитку конфлікту, реальні ціни можуть коливатися між цими сценаріями.

BMI зазначає, що поточна ситуація показує, що, хоча масштаб перерв у постачанні та пошкодження інфраструктури відповідають середньо-високому сценарію, швидке відновлення постачання робить ситуацію ближчою до низького сценарію. Тому у кінці березня ціна на нафту може або знизитися до 75 доларів за барель, або знову піднятися до 130 доларів, і ймовірність обох варіантів приблизно однакова, залежно від тривалості конфлікту.

BMI схиляється до думки, що «конфлікт буде короткочасним», тривалістю приблизно 2-4 тижні. За цим прогнозом, ціна Brent у другому кварталі може знизитися до рівня близько 66 доларів за барель.