Ціни на нафту різко зростають, вдарили по авіаційній галузі. Аналітики застерігають: у США можуть залишитися лише три авіакомпанії, здатні отримувати прибуток

Фінансове агентство 13 березня (редактор 夏軍雄) Аналізатори з Уолл-стріт попереджають, що з посиленням війни з Іраном і зростанням цін на нафту американські авіакомпанії можуть зіткнутися з серйозним тиском на прибутки.

Останні роки багато американських авіакомпаній фактично відмовилися від стратегії хеджування палива, що робить їх більш вразливими до раптового зростання цін на нафту, а також означає, що при поточних рівнях цін лише кілька авіакомпаній зможуть залишатися прибутковими.

Через конфлікт між США та Іраном світові ціни на нафту залишаються високими. Базова ціна на брент-нефть цього місяця зросла приблизно на 38% і наразі торгується нижче 100 доларів за барель.

Зазвичай паливо становить близько 15% або більше операційних витрат авіакомпаній, тому коливання цін мають особливо сильний вплив.

Ринок дедалі більше побоюється, що значне підвищення цін на квитки для компенсації витрат на паливо може стримати попит на подорожі, особливо серед ціново чутливих туристів. Насправді, у зв’язку з загостренням конфлікту на Близькому Сході ціна на авіаційне паливо зросла з приблизно 85 доларів за барель до максимуму близько 200 доларів.

Авіакомпанії та нафтові компанії зазвичай використовують стратегії хеджування для управління різкими коливаннями цін на нафту. За допомогою ф’ючерсів, свопів або опціонів авіакомпанії можуть зафіксувати ціну на паливо, щоб запобігти швидкому зростанню цін і зменшенню прибутків.

Зазвичай авіакомпанії хеджують до двох третин прогнозованого споживання палива за приблизно шість місяців наперед, причому авіакомпанії Європи та Азії зазвичай більш активно застосовують стратегії хеджування, ніж американські колеги.

Лише три американські авіакомпанії можуть ледве залишатися прибутковими

За словами аналітика UBS Атула Махесварі, якщо ціна на паливо залишатиметься на рівні 4 долари за галон або вище, лише три авіакомпанії в США — Delta, United і Southwest — зможуть отримувати «ледве помітний прибуток».

Махесварі зазначив, що хоча ці три компанії й зможуть залишатися прибутковими, за поточних цін на нафту інші великі авіакомпанії, ймовірно, зазнають збитків, а багато з них — серйозних.

Delta і United менш чутливі до коливань цін на паливо, оскільки мають вищу операційну маржу. Ці дві авіакомпанії довгий час виграють від так званої «K-структури» попиту, коли високий рівень бізнес-туризму залишається сильним, що дозволяє їм зберігати вищу маржу навіть під час зростання цін.

Крім того, ці авіакомпанії легше передають підвищені витрати на паливо пасажирам через підвищення цін на квитки і збори за паливо.

Що стосується Southwest, то хоча вона є однією з найбільших бюджетних авіакомпаній у США, вона все ж має певний захист від зниження цін.

Southwest традиційно застосовує досить агресивну стратегію хеджування для управління коливаннями цін на нафту. З моменту впровадження інструментів хеджування під час Великої депресії, ця стратегія допомогла компанії значно зекономити. Однак повідомляється, що у 2025 році, коли ціни на нафту будуть нижчими, компанія може послабити свої заходи хеджування.

Крім того, Southwest управляє витратами на паливо за допомогою використання більш ефективного флоту, підвищення операційної ефективності та впровадження стійкого авіаційного палива (SAF).

(Фінансове агентство 夏軍雄)