Публічне розкриття інформації про фонди отримує нові правила: будуть оприлюднені показники «прибутковості інвесторів», обіг акцій та інші показники.

Увійдіть у додаток Sina Finance, щоб пошукати【信披】та переглянути більше рівнів оцінювання

Для аналізу акцій дивіться звіти аналітиків Jin Qilin, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні — допоможуть вам виявити потенційні теми для інвестицій!

Офіційно опубліковано нові правила розкриття інформації про відкриті фонди.

13 березня Комісія з цінних паперів та фондового ринку оновила та опублікувала «Кодекс формату та змісту регулярних звітів про інформацію для відкритих цінних паперів — №2», який набирає чинності з 1 травня 2026 року.

Ці зміни систематизують правила розкриття щорічних, піврічних та квартальних звітів, що застосовувалися багато років. Основною новинкою є те, що вперше у кодексі зобов’язано керівників фондів розкривати «відсоток прибуткових інвесторів» (так званий «прибутковий коефіцієнт інвесторів») та обіг акцій, а також подовжено період показу результатів до десяти років.

Введення «прибуткового коефіцієнта інвесторів»

Щоб вирішити проблему «фонд заробляє, а інвестори — ні», у кодексі чітко зазначено, що для активних управлінських фондових та змішаних фондів, створених понад рік тому, керівники повинні у піврічних та щорічних звітах розкривати «відсоток прибуткових інвесторів» за минулий рік, а також наводити чітку формулу розрахунку: відсоток прибуткових інвесторів = кількість прибуткових інвесторів / загальна кількість інвесторів.

«Інвестори» — це ті, хто володів частками фонду протягом звітного періоду, а «прибуткові інвестори» — ті, у кого чистий доход за період не менший за нуль.

Чистий дохід інвестора за період = доход за період — комісії за операції з фондом (плата за підписку, викуп, конвертацію тощо). Враховуються також зміни вартості активів на початку та в кінці періоду, а також виплати у вигляді дивідендів і перехідних операцій. При цьому виключаються операції з тривалістю менше 7 днів.

Проще кажучи, «чистий дохід інвестора за період» — це реальний дохід, що залишився після вирахування всіх транзакційних витрат і короткострокових операцій, що дозволяє більш точно відобразити реальні результати інвестора.

Аналітики зазначають, що введення цього показника зсуває фокус регулювання та ринку з поверхневого «зростання чистої вартості» до реальної «інвестиційної доходності» власників фондів. Це безпосередньо пов’язує прибутковість фонду з реальним доходом інвесторів і має стимулювати керівників більше уваги приділяти якості прибутку та дисципліні утримання активів.

Додано довгострокові показники — за 7 та 10 років

Згідно з новими правилами, фонди повинні регулярно розкривати показники зростання часток, стандартне відхилення доходності за останні 3 місяці, 6 місяців, 1, 3, 5, 7 та 10 років, а також з моменту укладення договору. Вперше додано показники за 7 та 10 років.

Аналітики зазначають, що для фонду, створеного понад 10 років тому, у майбутніх звітах вже не буде обмеження лише трьох або п’яти років, а період оцінки інвестиційної здатності буде розширено до цілого економічного циклу.

«Обіг акцій» також став новим обов’язковим показником

Щоб боротися з частими операціями та зміною стилю інвестицій, у кодексі додано обов’язкове розкриття «обігу акцій». У майбутньому активні управлінські фондові та змішані фонди повинні у щорічних звітах публікувати дані про обіг акцій за звітний період.

«Високий обіг акцій часто означає вищі транзакційні витрати та можливу нестабільність інвестиційної стратегії», — кажуть експерти. Публікація цієї нейтральної інформації дає інвесторам інструмент для оцінки послідовності дій керівника фонду. Якщо фонд, що заявляє про довгострокове інвестування, має високий обіг акцій, інвестори можуть поставити під сумнів стабільність його стратегії. Це спрямовано на підвищення прозорості інвестиційної поведінки та стимулювання керівників дотримуватися довгострокових і раціональних інвестиційних цілей.

Запровадження цілеспрямованих, персоналізованих вимог до розкриття інформації

Крім трьох основних нововведень, у кодексі також проведено системну оптимізацію існуючої системи розкриття інформації. Кодекс містить 3 розділи та 36 статей, основні зміни включають: по-перше, об’єднання змісту регулярних звітів. Відповідальні за структуру та зміст звітів, що подаються щорічно, піврічно та щоквартально, — для створення єдиної, зрозумілої та структурованої системи.

По-друге, визначення пріоритетів у розкритті інформації залежно від типу звіту. Враховуючи функціональні особливості щорічних, піврічних та квартальних звітів, запроваджуються цілеспрямовані та персоналізовані вимоги.

По-третє, враховуючи вимоги вищого законодавства та практику галузі, а також досвід розвинених ринків, внесено спрощення та коригування деяких вимог до розкриття інформації.

Четверте, визначено вимоги до саморегулювання у сфері розкриття інформації. Асоціація фондового ринку розробить шаблони звітів у форматі XBRL, і керівники фондів повинні використовувати їх для підготовки та розкриття регулярних звітів.

Журналіст Ding Xinqing, «Паньпай Новини»