Акції Nvidia: Купити, Продати чи Тримати?

Акції компанії з виробництва чіпів штучного інтелекту (AI) Nvidia (NVDA 1,56%) знизилися більш ніж на 5% з моменту останнього звіту про прибутки, незважаючи на масивне та прискорюване зростання бізнесу. Оскільки компанія має ринкову капіталізацію у 4,5 трильйона доларів, цілком логічно запитати, чи зможе вона так швидко зростати ще довго — і можливо, саме це і робить ринок.

Так, дохід Nvidia зараз прискорює зростання. Але що станеться з акціями, коли зростання почне сповільнюватися? Більше того, чи зможе компанія підтримувати свої міцні маржі, коли конкуренція посилюється?

Джерело зображення: Getty Images.

Прискорюване зростання та розширення марж

Результати Nvidia за четвертий квартал фіскального 2026 року явно не показують ознак слабкості. Доход за цей період зріс на 73% у порівнянні з минулим роком і склав рекордні 68,1 мільярда доларів. Це чітко свідчить про прискорення зростання порівняно з 62% річного зростання у третьому кварталі.

І ще більш вражаючим було зростання чистого прибутку. Чистий дохід зріс на 94% у порівнянні з минулим роком і склав близько 43 мільярдів доларів.

Цей вибух прибутку був підкріплений розширенням марж та — звичайно — невгамовним попитом на AI. Валова маржа компанії досягла 75% у четвертому кварталі, порівняно з 73,4% у відповідному періоді минулого року.

Ще більше, Nvidia очікує, що ця тенденція збережеться і в найближчому майбутньому. Прогноз керівництва щодо доходу за перший квартал у розмірі 78,0 мільярда доларів передбачає ще одне вражаюче зростання приблизно на 77% у порівнянні з минулим роком.

Крім того, компанія продовжує демонструвати свою фінансову силу, згенерувавши майже 100 мільярдів доларів вільного грошового потоку за фіскальний 2026 рік, що дозволяє їй викупляти акції та одночасно фінансувати майбутні дослідження і розробки.

Драйвер попиту від гіперскалерів

Каталізатором цього імпульсу залишається сегмент дата-центрів Nvidia, який приніс 62,3 мільярда доларів доходу, що на 75% більше у порівнянні з минулим роком.

Великі провайдери хмарних послуг — або гіперскалери — склали трохи більше 50% цього доходу від дата-центрів. Ці клієнти активно розвивають інфраструктуру для підтримки своїх амбіцій у сфері AI. Наприклад, Amazon (AMZN 0,87%) заявила, що планує інвестувати близько 200 мільярдів доларів у капітальні витрати у 2026 році, переважно через апаратне забезпечення для AI.

Розширюйте

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сьогоднішні зміни

(-1,56%) $-2,87

Поточна ціна

$180,28

Основні дані

Ринкова капіталізація

$4,4 трлн

Діапазон за день

$179,94 - $186,10

Діапазон за 52 тижні

$86,62 - $212,19

Обсяг торгів

6М

Середній обсяг

175М

Валовий прибуток

71,07%

Дохідність дивіденду

0,02%

Чи варто купувати акції Nvidia?

З прискорюваним зростанням доходів, розширенням марж, величезним грошовим потоком і міцним прогнозом на майбутнє, чому б і ні?

Проблема — у оцінці.

На момент написання цього тексту Nvidia торгується з коефіцієнтом ціни до прибутку близько 37. Хоча цей мультиплікатор може й не здаватися надмірним для компанії з таким швидким зростанням доходів — 73% — інвестори повинні пам’ятати, що бізнес з виробництва чіпів циклічний.

Поточна оцінка акцій передбачає, що компанія не лише збережить домінування на ринку AI-акселераторів, але й підтримуватиме свою валову маржу у 75 років, навіть у разі посилення конкуренції та можливої охолодження попиту на AI у майбутньому.

Коротко кажучи, така оцінка залишає майже без помилок. Якщо гіперскалери з часом зменшать капітальні витрати або їхній внутрішній розвиток власного кремнію почне знижувати цінову перевагу Nvidia, преміальна оцінка акцій може постраждати.

Nvidia — виняткова компанія з неперевершеним лідерством у одній з найважливіших технологічних революцій нашого часу. Але за поточною оцінкою і з урахуванням циклічності бізнесу з виробництва чіпів, акції сьогодні більше схожі на утримання, ніж на покупку.

Проте можливо, що з часом перевага Nvidia перед конкурентами ще збільшиться, зміцнюючи цінову силу компанії і допомагаючи їй підтримувати стабільне зростання доходів протягом років. Але я краще почекаю більш привабливої точки входу — такої, що краще враховує ризик зниження цінової переваги Nvidia з часом через посилення конкуренції.