Що таке використання долара як зброї і як це прискорило процес дедоларизації?

«Військове використання долара» стосується розширеного застосування домінування американської валюти — розрахунків у торгівлі, доступу до системи клірингу Федерального резерву, повідомлень SWIFT та розрахунків у Нью-Йорку — з метою примусу іноземних акторів через санкції, замороження активів і торговельні обмеження.

Заміровий замороження приблизно 300 мільярдів доларів російських резервів у 2022 році стало переломним моментом: вперше активи суверенних держав G-20 були повністю заблоковані, що свідчить про те, що жоден тримач не є занадто великим, щоб його не наклали санкції. З того часу Вашингтон подвоїв зусилля: бюджет на 2025 фінансовий рік запитує рекордні 231 мільйон доларів для Офісу з боротьби з тероризмом і фінансової розвідки Міністерства фінансів для розширення застосування санкцій.

Однак ці агресивні кроки можуть фактично підривати глобальне домінування долара. Менеджери резервів, налякані, прискорили зусилля щодо диверсифікації у золото, юань і регіональні платіжні системи, що вплинуло на зниження частки долара у офіційних резервах нижче 47% вперше.

Основні висновки

• Військове використання долара використовує інструменти політики, такі як санкції, виключення з SWIFT і конфіскація активів, для досягнення зовнішньополітичних цілей США.
• Тактика досягла нового рівня у 2022 році з замороженням російських активів і з тих пір щороку розширюється.
• Реакція відчутна. Опитування показують, що більшість центральних банкірів тепер вважають ризик військового використання основним чинником для зменшення залежності від долара.

Що означає військове використання долара

Санкції не є новими, але правова архітектура після 9/11 дає Вашингтону позаюридичний вплив: будь-яка транзакція, проведена в доларах, де б вона не відбувалася, в кінцевому підсумку проходить через Федеральний резерв у Нью-Йорку або американські кореспондентські банки, і тому підпадає під американське законодавство. Регулятори можуть блокувати активи, штрафувати контрагентів або забороняти цим структурам здійснювати розрахунки в доларах цілком.

Наприклад, у 2012 році блокування доступу Ірану до SWIFT зменшило його доходи від нафти, тоді як недавні заходи проти китайських технологічних компаній базуються на тому ж самому «доларовому вузлі».

Академічні дослідження Лондонської школи економіки описують цю важільну силу як «однопровідний вето» над глобальними фінансами, зазначаючи, що навіть неамериканські банки повинні дотримуватися правил або втратити доступ до долара.

Зростання війни за долар

Вторгнення Росії в Україну значно розширило сценарії використання військової сили. Захоплюючи активи Центрального банку Росії, США продемонстрували, що суверенні резерви вже не є святими. З того часу Міністерство фінансів додало понад 3000 імен до списку SDN, а за даними Financial Times, розірвало ланцюги постачання з постачальниками, залученими у третіх країнах, таких як Індія, Туреччина і ОАЕ.

Одночасно Вашингтон посилив вторинні санкції, погрожуючи будь-якій компанії у світі, яка розраховується навіть у не-доларових операціях з забороненими структурами. Аналітики стверджують, що такі політики, спрямовані на збереження стратегічного впливу США, ризикують зайти занадто далеко, оскільки змушують союзників і опонентів шукати обходи.

Пов’язані історії

Розуміння резервних валют: роль долара США

Розуміння МВФ: функції та суперечки

Військове використання — до дездоларизації

Менеджери резервів і інвестори зрозуміли натяк. Опитування 2025 року показало, що 85% з 84 менеджерів резервів центральних банків вважають, що військове використання резервів матиме значні наслідки для майбутнього управління резервами. Більше того, 76% респондентів тепер класифікують ризик санкцій США як «значущий» фактор у розподілі активів, порівняно з 30% до 2022 року. Купівля золота як центральними банками, так і ETF у 2024 році і першій половині 2025 року сягнула майже рекордних рівнів — тоді як Народний банк Китаю і Резервний банк Індії відкрили прямі коридори для розрахунків юанем і рупією, щоб зменшити залежність від Нью-Йорка.

Коли вартість військового використання перевищує довіру, мережеві ефекти змінюються: чим більше Вашингтон демонструє силу долара, тим швидше з’являються альтернативи.

Ринкові дані підтверджують цю точку зору: індекс долара знизився на 7,5% у 2025 році, а частка світових резервів у доларах значно зменшилася після замороження російських активів.

Навіть близькі союзники хеджують ризики. Польща тепер тримає понад 20% своїх резервів у золото, а члени АСЕАН прагнуть до 2030 року більшого розрахунку у внутрішньорегіональній торгівлі у місцевих валютах.

Основний висновок

Військове використання долара дає потужний, недорогий важіль для політиків США, але його надмірне застосування руйнує ту мережеву домінанту, яка робить цю тактику можливою. Кожен новий пакет санкцій підштовхує центральні банки, компанії і навіть союзників створювати паралельні системи — у золоті, у обмінах місцевими валютами або у цифрових реєстрах — поступово зменшуючи домінування долара.