Чи погана дефляція для економіки?

Що таке дефляція?

Дефляція — це зниження цін з часом. Вона контрастує з інфляцією, коли ціни зростають. Дефляція може бути викликана різними факторами, зокрема зростанням продуктивності та багатством товарів і послуг, зменшенням загального або сукупного попиту або зменшенням пропозиції грошей і кредиту. Зазвичай дефляція є позитивним явищем, але іноді вона може свідчити про скорочення економіки.

Коли дефляція відбувається по всій економіці, це зазвичай означає зниження рівня цін і зростання купівельної спроможності валюти.

Основні висновки

• Дефляція — це зниження цін у країні.
• Дефляція може бути спричинена зростанням продуктивності, зменшенням загального попиту або зменшенням обсягу кредиту в економіці.
• Зазвичай дефляція є однозначно позитивною тенденцією для економіки, але за певних умов вона може супроводжуватися скороченням економічної активності.
• В економіці, де домінують борги та активи, що формуються на основі спекулятивних цін, дефляція може спричинити тимчасову фінансову кризу та період ліквідації спекулятивних інвестицій, відомий як боргова дефляція.

Розуміння дефляції

Зміни у споживчих цінах можна спостерігати у економічній статистиці більшості країн, порівнюючи зміни у кошику різноманітних товарів і послуг з індексом. В США найчастіше використовується Індекс споживчих цін (CPI) для оцінки рівня інфляції. Якщо індекс в одному періоді нижчий, ніж у попередньому, загальний рівень цін знизився, що свідчить про дефляцію.

Загальне зниження цін — це позитивний фактор, оскільки воно підвищує купівельну спроможність споживачів. Помірне зниження цін на окремі товари, наприклад, продукти харчування або енергоносії, навіть може мати позитивний вплив, збільшуючи номінальні споживчі витрати. Окрім базових товарів, загальне, стійке падіння цін сприяє тому, що люди можуть споживати більше, а також стимулює економічне зростання і стабільність, покращуючи функцію грошей як засобу збереження вартості та заохочуючи реальні заощадження.

Однак у певних умовах швидка дефляція може бути пов’язана з короткостроковим скороченням економічної активності. Це зазвичай трапляється, коли економіка сильно залежить від боргів і постійного розширення пропозиції кредиту для інфляції цін активів шляхом фінансування спекулятивних інвестицій, а коли обсяг кредиту зменшується, ціни падають, і спекулятивні перевитрати ліквідуються. Цей процес відомий як боргова дефляція.

Інакше кажучи, дефляція зазвичай є позитивною ознакою здорової, зростаючої економіки, що відображає технологічний прогрес, зростання багатства та підвищення рівня життя.

Дефляція: причини та наслідки

Якщо, за поширеним висловом, інфляція — це результат надмірної кількості грошей, що гоняться за недостатньою кількістю товарів у економіці, то навпаки дефляція може бути зрозумілою як зростання пропозиції товарів і послуг при стабільній або повільнішій пропозиції грошей.

Це означає, що дефляція може виникнути either через збільшення пропозиції товарів і послуг або через відсутність зростання (або зменшення) пропозиції грошей і кредиту. У будь-якому випадку, якщо ціни можуть знижуватися, це призводить до загального зниження рівня цін.

Збільшення пропозиції товарів і послуг у економіці зазвичай спричинене технологічним прогресом, відкриттям нових ресурсів або підвищенням продуктивності.

З часом купівельна спроможність споживачів зростає. Стандарти життя підвищуються, оскільки зростання вартості зарплат і доходів бізнесу дозволяє споживачам купувати, використовувати і споживати більше та якісніших товарів і послуг.

Швидкий факт

Уряд США цілиться на річну інфляцію в 2%.

Іноді деякі економісти висловлювали побоювання, що падіння цін парадоксально зменшить споживання, оскільки споживачі можуть утримуватися від покупок або відкладати їх, очікуючи нижчих цін у майбутньому. Однак існує мало доказів того, що це справді відбувається під час нормального економічного зростання, коли ціни знижуються через підвищення продуктивності, технологій або ресурсів.

Більшість споживання складається з товарів і послуг, які важко відкласти на майбутнє, таких як їжа, одяг, житлові послуги, транспорт і охорона здоров’я.

Крім базових потреб, навіть для розкішних і необов’язкових витрат, споживачі будуть зменшувати свої витрати лише у разі, якщо очікуваний рівень зниження цін перевищить їхню природну схильність до споживання зараз порівняно з майбутнім.

Єдиний вид споживчих витрат, що може постраждати від падіння цін — це товари, які зазвичай фінансуються за рахунок великих боргів, оскільки реальна вартість фіксованого боргу зросте з часом, коли ціни знизяться.

Борг, спекуляція і боргова дефляція

За певних умов дефляція може виникнути під час і після періодів економічної кризи.

У високофінансованій економіці, де центральний банк, інший монетарний орган або банківська система загалом постійно розширюють пропозицію грошей і кредиту, залежність від новоствореного кредиту для фінансування бізнес-операцій, споживчих витрат і фінансових спекуляцій призводить до постійної інфляції товарних цін, орендної плати, зарплат, цін споживчих товарів і активів.

Збільшення інвестиційної активності починає набувати форми спекуляцій на зростання цін фінансових і інших активів, а не на прибутки та дивіденди від фундаментально здорової економічної діяльності.

Бізнесова діяльність все більше залежить від обігу та обороту новоствореного кредиту, а не від реальних заощаджень для фінансування поточних операцій. Споживачі також все більше беруть кредити, замість того щоб використовувати свої заощадження.

Швидкий факт

Золото зазвичай вважається хорошим захистом від інфляції. Воно також може бути хорошим захистом від дефляції.

Щоб ускладнити ситуацію, цей інфляційний процес зазвичай супроводжується зниженням ринкових відсоткових ставок, що спотворює рішення щодо типу та терміну інвестиційних проектів, а не лише їхнього фінансування. У таких умовах перша ознака проблем може спричинити боргову дефляцію.

У цей момент або реальний економічний шок, або корекція ринкових відсоткових ставок може створити тиск на сильно заборговані підприємства, споживачів і спекулянтів. Деякі з них мають труднощі з обертанням, рефінансуванням або виконанням платежів за різними борговими зобов’язаннями, такими як бізнес-кредити, іпотеки, автокредити, студентські позики та кредитні картки.

Наслідки — прострочення та дефолти — призводять до ліквідації боргів і списання поганих кредитів кредиторами, що починає зменшувати обсяг циркулюючого кредиту в економіці.

Балансові звіти банків стають менш стабільними, і вкладники можуть намагатися зняти свої кошти готівкою у разі банкрутства банку. Може виникнути банківська паніка, коли банки мають надмірні кредити і зобов’язання проти недостатніх резервів, і не можуть виконати свої зобов’язання. Фінансові установи починають руйнуватися, зменшуючи ліквідність, яку боржники стають ще більш безнадійними.

Зменшення пропозиції грошей і кредиту зменшує здатність споживачів, бізнесів і спекулянтів позичати і підвищувати ціни активів і товарів, що може призвести до зупинки зростання цін або їхнього падіння.

Зниження цін ще більше тисне на заборговані підприємства, споживачів і інвесторів, оскільки номінальна вартість їхніх боргів залишається фіксованою, тоді як номінальні доходи, доходи і застави зменшуються через цінову дефляцію. І тоді цикл боргів і цінової дефляції починає самопідсилюватися.

У короткостроковій перспективі цей процес боргової дефляції супроводжується хвилею банкрутств бізнесів, особистих банкрутств і зростанням безробіття. Економіка входить у рецесію, і виробництво сповільнюється через зменшення боргового споживання і інвестицій.

Що таке дефляція в економіці?

Дефляція — це зниження цін на товари і послуги по всій економіці, що збільшує купівельну спроможність споживачів. Вона є протилежністю інфляції і може бути шкідливою для країни, оскільки сигналізує про спад у економіці — наприклад, під час Великої депресії або Великої рецесії в США — що може призвести до рецесії або депресії. Дефляція також може виникати через позитивні фактори, такі як технологічні покращення.

Чи гірша дефляція за інфляцію?

Залежить. Дефляція може бути гіршою за інфляцію, якщо вона спричинена негативними факторами, такими як зниження попиту або зниження ефективності на ринках. Водночас вона може бути кращою за інфляцію, якщо спричинена позитивними факторами, наприклад, технологічними покращеннями, що знижують вартість товарів і послуг.

Як заробити під час дефляції?

Щоб захиститися від дефляції, інвестори можуть купувати облігації високої якості, акції товарів першої необхідності, дивідендні акції і тримати гроші в готівці. Диверсифікований портфель допоможе захиститися від різних економічних сценаріїв.

Висновок

Невелика дефляція є наслідком і корисною для економічного зростання. Але у разі економіки, що базується на борговій бульбашці, підтримуваній центральним банком, і зазнає боргової дефляції при її руйнуванні, швидке падіння цін може супроводжуватися фінансовою кризою і рецесією.

На щастя, період боргової дефляції і рецесії є тимчасовим і цілком уникненним, якщо вдасться протистояти спокусі постійно збільшувати пропозицію грошей і кредиту.

Загалом, не сама дефляція, а інфляційний період, що веде до боргової дефляції, є небезпечним для економіки країни. На жаль, за останній століття політика постійного і повторюваного інфлювання боргових бульбашок стала нормою для багатьох центральних банків.

Отже, поки ці політики тривають, дефляція й надалі буде асоціюватися з економічними збитками.