【Алібаба результати】Alibaba звітує в четвер – брокери прогнозують падіння чистого прибутку на 42% після коригування

Алібаба (09988)
оголосить результати третього кварталу фінансового року у четвер. За прогнозами аналітиків, доходи за період з жовтня по грудень 2025 року становитимуть 289,8 мільярдів юанів (юань), що на 3% більше в порівнянні з попереднім роком. Скоригований чистий прибуток складе 29,58 мільярдів юанів, що на 42% менше. Huatai Securities прогнозує, що основний сектор електронної комерції через слабкі показники GMV може зазнати операційної дезінтеграції, що призведе до зниження чистого прибутку (без урахування швидкої торгівлі та доставки). Крім того, додаткові інвестиції групи у великі моделі та застосування AI можуть ще більше обмежити загальну прибутковість.

Звіт Morgan Stanley очікує, що зростання основної електронної комерції Alibaba сповільниться через слабкий макроекономічний споживчий сектор. Очікується, що річний темп зростання доходів від управління ключовими клієнтами (CMR) знизиться з 10% у третьому кварталі до 1%, що спричинить зниження EBITA (прибутку до відрахувань податків, амортизації та зносу) групи Taobao/Tmall (без швидкої торгівлі) на 8%. Також прогнозується, що локальні послуги зменшать субсидії, і збитки швидкої торгівлі зменшаться з 35 мільярдів юанів у третьому кварталі до 21 мільярда, але через стратегію «пріоритету ринкової частки» темпи виходу на рівновагу будуть повільнішими.

Morgan Stanley прогнозує, що хмарні та AI-сервіси стануть найбільшими драйверами зростання. Очікується, що дохід від хмарних сервісів зросте на 37% у порівнянні з другим кварталом (з 34%), оскільки «генеративний AI» переходить від пілотних проектів до широкого впровадження. Вважається, що зростання доходів від хмарних сервісів буде прискорюватися у найближчі кілька кварталів, що демонструє здатність Alibaba захоплювати попит на AI у Китаї.

За загальним прогнозом ринку, дохід від хмарних сервісів становитиме 42,36 мільярдів юанів, що на 33% більше в порівнянні з попереднім роком.

招商證券國際 також позитивно оцінює хмарні та AI-сервіси, вважаючи, що вони можуть компенсувати уповільнення зростання CMR у умовах макроекономічних викликів. Очікується, що дохід від Alibaba Cloud зросте на 36%, що зумовлено внутрішнім проникненням у бізнес та високим попитом зовнішніх клієнтів. Однак через постійні інвестиції Alibaba у AI (наприклад, у додатки 通義千問, 高德地圖, 夸克AI眼鏡) збитки інших секторів можуть збільшитися до 6,8 мільярдів юанів.

Звіт Mizuho Securities зазначає, що Alibaba володіє найкращими хмарними активами у Китаї, що дає їй дуже вигідне становище для захоплення високого попиту на AI.