Від багатія Цзянсу до повної розорення: результати інвестування Чжан Цзіньдуна 20 мільярдів у�егуаньда занадто печальні

Зян Цзіндуньська історія завжди викликає змішані почуття. Людина, яка починала з маленької крамниці на Нанкінській Нінхай-роуд, наполегливо зробила Сунінг королем офлайн-ритейлу, колись був на вершині, сім років був найзаможнішим у Цзянсу. Але хто міг уявити, що навесні 2026 року, коли суд Нанкіну виніс рішення, все змінилося. 38 компаній групи Сунінг з боргами 2387,3 мільярдів юанів завершили процедуру реструктуризації, і Цзіндунь безкоштовно передав усі акції, інвестував особисті активи у траст, фактично вийшов із бізнесу. Це не сюжет роману, а реальна бізнес-реальність, що відбувається тут і зараз.

Згадуючи минуле, Цзіндунь у дитинстві пережив важкі часи: у сім років залишився без матері, у одинадцять — без батька. Старший брат Цзяньпін був на дванадцять років старший, як батько, піднімав всю родину і забезпечував його навчання у університеті. У 1987 році брат звільнився з державної роботи і почав продавати кондиціонери, так почалася історія Сунінг. Через три роки, у 27 років, Цзіндунь залишив стабільну роботу і приєднався до брата. У 90-х роках вони прорвалися крізь оточення восьми державних торгових центрів Нанкіну і проклали свій шлях. Тоді Сунінг був як дика кінь, що вирвався з міста і почав розширюватися по всій країні. До 2004 року обсяг продажів наблизився до мільярда юанів, компанія вийшла на біржу А-акцій, залучила 300 мільйонів юанів, і тоді її ім’я було на слуху.

Але торгівля ніколи не була місцем для теплих почуттів. Хуан Гуаньюй з компанією Гуомей напали на головний офіс Сунінг, почалася «війна між Гуомей і Сунінг». Тоді Хуан Гуаньюй був дуже агресивним, Ван Цзяньлін у його порівнянні здавався підлеглим. Гуомей одночасно боролася з Сунінгом і поглинала Юнле, Да Чжун і Санліан, розширюючи свою територію, тоді як Сунінг почав відставати. У критичний момент у 2008 році Хуан Гуаньюй несподівано потрапив у скандал, і Гуомей опинилася у хаосі. Цзіндунь скористався шансом і почав контратаку, швидко обійшов Гуомей і закріпився як лідер офлайн-ритейлу. Ті роки він був на піку, його статки зростали, життя було як у казці.

Але щастя тривало недовго. У 2012 році Лі Цзюньдонь з JD.com почав цінову війну, відкрито заявляючи, що всі товари дешевші за Сунінг і Гуомей щонайменше на 10%. Сунінг відповів, але цінова війна була надто жорсткою, і вона зруйнувала ланцюги інтересів з дистриб’юторами. Електронна комерція швидко зростала, тоді Сунінг Юіго був третім за величиною гравцем, і у нього була можливість зосередитися на трансформації. Але Цзіндунь обрав інший шлях — масштабну диверсифікацію: футбол, логістика, універмаги, культурні проєкти, автомобілі — він залучив понад 700 мільярдів юанів. Купівля Carrefour China за 50 мільярдів — тоді Carrefour вже йшла на спаді, і ця покупка була як гаряча карта. Такі дії змушують задуматися: це порятунок чи швидкий шлях до пожежі?

У 2020 році борги стали нестерпними, і Цзіндунь поклав надії на Evergrande. На вечерях він пив з Ху Цзяньінем і домовлявся про спільне благополуччя, інвестував у компанію 200 мільйонів юанів. Але у 2021 році Evergrande обвалився, акції стали сміттям, і 200 мільйонів пропали безвісти. Ці гроші відкрили фінансовий проріз у Сунінг, і наступні роки компанія зазнавала катастрофічних збитків — понад 700 мільярдів юанів у збитках. Постачальники почали вимагати борги, компанія оголосила дефолт за облігаціями, почалися судові процеси, Цзіндунь поступово відійшов від управління, а його син Цзяньгань — під міжнародним пресингом боргів. Alibaba інвестувала понад 300 мільйонів юанів, але залишилася з менше ніж 50 мільйонами, і, мабуть, навіть Ма Юань змушений був зітхнути.

Ця історія ще не завершена — можливо, у нової Сунінг групи ще є шанс повернутися. Але для Цзіндуня особисто тридцять років наполегливої роботи закінчилися нульовою позначкою, і це викликає глибокі роздуми. У бізнесі завжди є легенди і розчарування. Головне — після падіння знову піднятися і йти далі. Як ви вважаєте, що має визначати відповідальність підприємця?