Два місяці тому припинила міжгалузевий кабель високошвидкісного зв'язку, а Gold Rich Technology знову робить ставку на трек рідинного охолодження, планує придбати 2 компанії за 570 мільйонів юанів

У період слабкого зростання основного бізнесу один із провідних постачальників пластикових захисних ковпачків для пляшок у Китаї, компанія Jinfu Technology (SZ003018, ціна акцій 28,04 юанів, ринкова вартість 7,3 мільярдів юанів), почала шукати нові точки зростання. Цього разу Jinfu Technology звернула увагу на високорентабельний сегмент ринку рідинного охолодження, після завершення спроби виходу на цей ринок у 2025 році, компанія знову ініціює злиття та поглинання, і цього разу йде ще далі.

13 березня ввечері Jinfu Technology опублікувала серію оголошень, у яких повідомила про намір за загальною ціною 571 мільйон юанів готівкою придбати 51% акцій Foshan Zhuohui Metal Products Co., Ltd. (далі — Zhuohui Metal) та Foshan Lianyi Thermal Energy Technology Co., Ltd. (далі — Lianyi Thermal). Вартість 51% акцій Zhuohui Metal становить 408 мільйонів юанів, а Lianyi Thermal — 163,2 мільйони юанів.

Журналісти «Daily Economic News» зауважили, що ця угода має досить високий рівень премії та включає складну схему прив’язки, зокрема, контрольний акціонер Jinfu Technology, фактичний керівник Чен Цзінпай, передає 6% акцій компанії контрагенту, а також Чен Цзінпай обіцяє гарантувати фінансові результати для контрагента, а угоди щодо придбання двох цільових компаній не можна розділяти.

Погоджено, що дві угоди «не можна розділяти»

У лютому цього року Jinfu Technology вже оголосила про плани придбати 51% акцій Zhuohui Metal і Lianyi Thermal. Тоді компанія заявила, що ціна угоди не перевищить 510 мільйонів юанів і 204 мільйони юанів відповідно, загалом не більше 714 мільйонів юанів. Згідно з оголошенням від 13 березня, остаточна ціна угоди значно нижча за попередньо прогнозовану максимальну.

Згідно з оголошенням, обидві цільові компанії зосереджені на сегменті рідинного охолодження, займаються розробкою, виробництвом і продажем модулів для рідинного охолодження та їх точних структурних компонентів. Основні клієнти Zhuohui Metal — компанії Qihong Electronics, Baode Technology, а клієнти Lianyi Thermal — Baode Technology, Shuanghong Electronics.

Варто зазначити, що контрагенти Jinfu Technology для двох угод не зовсім однакові. Для придбання Zhuohui Metal контрагенти — Мо Чженьлун, Чжоу Чао та Ян Ке, а для Lianyi Thermal — Ян Ке, Мо Чженьлун, Yin Shaojun, Чжоу Чао та Цай Лін.

“”

Зображення: скріншот оголошення

Журналісти «Daily Economic News» зауважили, що з контрагентами також підписано додаткову угоду, яка передбачає, що обидві угоди не можна розділяти, і будь-який з них може вступити в силу лише за умови, що інша також буде реалізована, обидві угоди мають бути виконані одночасно.

Jinfu Technology заявила, що до цієї угоди основний бізнес компанії полягав у розробці, проектуванні, виробництві та продажу пакувальної продукції для напоїв і харчових продуктів. Після цієї угоди компанія увійде до високорентабельного сегмента ринку рідинного охолодження, сформувавши другу криву зростання.

Журналісти дізналися, що нещодавно Jinfu Technology у відповідь інвесторам щодо стратегії розвитку компанії зазначила, що з одного боку, компанія вже з 2021 року за рахунок злиття та поглинання зросла у доходах і прибутках. З іншого боку, конкуренція у основному бізнесі є досить жорсткою, і потрібно враховувати довгостроковий розвиток компанії.

Оцінка доданої вартості нижча, але все одно у 9 разів

Журналісти «Daily Economic News» виявили, що для придбання двох цільових компаній сторони встановили багато умов, а контрольний акціонер Jinfu Technology, Чен Цзінпай, надав фінансові гарантії щодо виконання зобов’язань контрагентів, а Мо Чженьлун також надав заставу акцій.

Наприклад, у схемі угоди передбачено, що контрольний акціонер Jinfu Technology передасть Мо Чженьлуну 15,6 мільйонів акцій компанії, що становить 6% статутного капіталу. Після переказу акцій Мо Чженьлун планує закласти ці 6% акцій компанії Jinfu Technology Чен Цзінпаю. Крім того, якщо контрагент не виконає фінансові зобов’язання, Чен Цзінпай зобов’язується доплатити залишок.

Згідно з оголошенням, у 2026 році чистий прибуток цільової компанії не повинен бути меншим за 110 мільйонів юанів, а у 2027-2028 роках — не менше ніж 280 мільйонів юанів. За період до жовтня 2025 року Zhuohui Metal отримала доходи 228 мільйонів юанів і чистий прибуток 53,4 мільйона юанів. Lianyi Thermal — відповідно 82,4 мільйона юанів і 12,9 мільйона юанів.

Крім того, оцінка доданої вартості цієї угоди також привертає увагу. За даними оголошення, станом на 31 жовтня 2025 року, за допомогою доходного методу, вартість всіх прав акціонерів Zhuohui Metal становить 801 мільйон юанів, а Lianyi Thermal — 325 мільйонів юанів. У порівнянні з балансовою вартістю цих компаній, коефіцієнти зростання становлять відповідно 990,86% і 2083,07%.

Зображення: скріншот оголошення

Насправді, ця угода сталася менш ніж через три місяці після невдачі попереднього спроби Jinfu Technology вийти на новий ринок. 27 грудня 2025 року компанія оголосила про припинення плану придбання компанії Guangdong Lanyuan Technology Co., Ltd., виробника високошвидкісних кабелів, через незгоду сторін щодо ключових умов угоди. У порівнянні з попереднім «швидким виходом», цей раз підписання рамкової угоди і остаточного договору виглядає більш рішучим.

«Daily Economic News»