Улюблений показник інфляції ФРС уже показував високі значення. І це було до того, як війна спричинила стрімкий ріст цін на газ

Бюро економічного аналізу у п’ятницю опублікувало звіт про особисті доходи та витрати за січень — із запізненням на три тижні через рекордний урядовий шатдаун минулої осені. Але затримка — це лише незначний нюанс, коли ви ознайомлюєтеся з даними, які показують, що інфляція почала розганятися ще до несподіваної американської атаки на Іран.

Гірше? Можна зробити висновок, що інфляція зросте й за січневими показниками. Дорожчання газу само по собі вже достатньо.

Ось що потрібно знати.

Основна інфляція рухається в неправильному напрямку

Індекс цін PCE — широко вважається у Федеральній резервній системі найкращим показником інфляції — у січні зріс на 0,3% порівняно з груднем. Вилучивши продукти харчування та енергоносії, основний показник склав 0,4% за місяць і 3,1% у порівнянні з минулим роком. Це значно вище цільового рівня ФРС у 2% і не рухається у правильному напрямку.

Рівень особистих заощаджень у січні підвищився до 4,5% (частково через підвищення вартості життя, зокрема соціальних виплат). Але це все ще низький рівень за довгостроковими історичними стандартами, що свідчить про те, що американські споживачі вже стикалися з труднощами через зростання вартості життя ще до енергетичного шоку. Багато домогосподарств тепер стикаються з суттєво вищими щоденними витратами, навіть якщо їхні фінансові подушки залишаються тонкими або взагалі відсутніми.

Зростання цін на газ загрожує бюджетам домогосподарств

З моменту збору даних у звіті PCE американська атака на Іран спричинила зростання цін на сирі нафту приблизно на 70% за кілька днів. Середня ціна за галон бензину у п’ятницю вранці склала $3.63, тоді як кілька днів тому вона була $2.99. Оскільки нафта є складовою витрат на вантажоперевезення, добрива, виробництво та авіаперевезення, тривалий енергетичний шок може закріпитися у ціні майже всього, що купують американці — саме ця динаміка ускладнює управління інфляцією лише за допомогою політики ставок ФРС.

Послуги становлять близько 70% індексу PCE і охоплюють усе — від комунальних платежів до навчання, стрижок, стрімінгових сервісів на кшталт Netflix $NFLX +0.48% та авіаквитків. Економісти кажуть, що у сценаріях швидкого зростання цін на газ і їхнього тривалого утримання на високому рівні ціни на товари зазвичай зростають першими, а потім — ціни на послуги, оскільки витрати передаються далі по ланцюжку та у різні сфери. Але швидкість і темпи нинішнього зростання цін на газ ускладнюють порівняння. Останній раз ціни змінювалися так швидко під час вторгнення Росії в Україну, а раніше — через регіональний шок, спричинений ураганом Катріна у 2005 році.

Ще більш актуально — наступного тижня відбудеться засідання Федеральної резервної системи. За прогнозами, ймовірність зниження ставки становить лише 1%. Зіткнувшись із новими даними PCE, тривожними тенденціями на ринку праці та загальним шоком війни — без значного підготовчого періоду, публічних обговорень або чіткої логіки й графіка — ФРС майже не має іншого вибору, окрім як чекати і дивитися, що станеться далі.

📬 Підписатися на щоденний дайджест

Наш безкоштовний, швидкий і цікавий огляд світової економіки, що надходить щодня вранці.

Підпишіть мене