JPMorgan сигналізує про розбіжність між потоками ETF Bitcoin та Gold

Кореляція між Bitcoin (BTC) і золотом розірвалася під тиском конфлікту в Ірані, згідно з нотаткою для інвесторів від JPMorgan.

Хоча геополітична нестабільність зазвичай сприяє єдиному попиту на безпечні активи, зараз ці два активи рухаються у протилежних напрямках.

Це відокремлення свідчить про суттєвий зсув у ставленні капіталу до «цифрового золота» порівняно з реальним.

Замість того, щоб рухатися разом як захист від криз, інвестори активно перерозподіляють капітал, створюючи явного лідера на ринку ETF з кінця лютого.

Дізнайтеся: Найкраща криптовалюта для купівлі зараз

Що насправді показують дані про потоки ETF JPMorgan щодо Bitcoin

З початку ескалації конфлікту 27 лютого аналітики JPMorgan повідомляють про різке розходження у потоках капіталу. Найбільший ETF на золото, SPDR Gold Shares (GLD), втратив приблизно 2,7% своїх активів під управлінням.

На відміну від цього, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) отримав притік капіталу, що становить приблизно 1,5% його активів за той самий період.

Аналітики JPMorgan, під керівництвом директора Ніколаоса Панигірцоглу, у своїй недавній нотатці для інвесторів підкреслили, що це змінює тенденцію, яку спостерігали раніше цього року, коли перевагу мали фонди на золото.

Дані однозначні. Хоча золото традиційно вважається стандартним активом для безпеки під час напруженості на Близькому Сході, зараз капітал голосує за Bitcoin.

Інституційні позиції зазвичай відображають зсув від золота до спотових ETF на Bitcoin, незважаючи на більшу волатильність криптоактивів.

Цікаво, що з початку 2024 року притік у IBIT вже приблизно вдвічі перевищує загальний обсяг накопичень GLD, що ще більше закріплює домінування серед ETF.

Чи замінює Bitcoin золото як захист від кризи?

Розходження глибше, ніж просто потоки. JPMorgan зазначає, що хоча спотові ETF на Bitcoin отримують притік, ринки похідних інструментів для інституційних інвесторів демонструють більш обережну картину. Хедж-фонди, здається, зменшують прямий вплив Bitcoin, навіть коли покупці ETF активізуються.

Короткі позиції у IBIT фактично зросли з початку конфлікту, тоді як короткі позиції у GLD зменшилися. Це звужує різницю між двома активами, натякаючи, що хедж-фонди хеджують свої крипто-ставки, водночас віддаючи перевагу золоту для чисто захисної позиції.

Це створює складну ринкову структуру. Рітейл та зареєстровані інвестиційні радники (RIA) ймовірно, стимулюють попит на ETF, розглядаючи Bitcoin як актив із ризик-оф, поряд із доларом. Тим часом, досвідчені трейдери хеджують ризики падіння, оскільки ціна на нафту перевищила $100, що є макроекономічним фактором, який зазвичай тисне на ризикові активи.

Активність опціонів підтверджує цю обережну позицію інституцій. Попит на захист від падіння у Bitcoin зріс, у той час як у спотовому ринку ETF спостерігається безперервний купівельний тиск. Однак масштаб перерозподілу — продаж золота для купівлі Bitcoin — свідчить, що наратив «цифрового золота» тримається краще, ніж очікували скептики.

Прогноз ціни Bitcoin: чи зможе BTC утримати рівень у $70 000?

Цінова динаміка залишається стійкою, незважаючи на змішані сигнали з ринків похідних інструментів. Навіть із врахуванням інфляційних страхів через війну, Bitcoin торгується вище $70 000, демонструючи силу там, де традиційні активи слабнуть.

Бичий сценарій: Якщо потоки у ETF збережуться на рівні 1,5%, цільовий рівень для Bitcoin — $80 000. Перевищення цього рівня відкриє шлях до повторного тесту історичних максимумів. Моделі оцінки JPMorgan раніше вказували, що Bitcoin недооцінений порівняно з золотом щодо волатильності, що дає простір для зростання.

Медвежий сценарій: Якщо макроекономічна ліквідність ще більше звузиться, підтримка буде на рівні $64 000. Підрив цього рівня підтвердить зростання коротких позицій і, ймовірно, спричинить ліквідацію останніх кредитних левериджів. Трейдерам слід уважно стежити за рівнем у $70 000; його втрата сигналізує про виснаження попиту на безпечний актив.

Наступний важливий каталізатор — це Федеральна резервна система. Якщо ціни на нафту залишаться високими, інфляційний тиск може змусити центробанки тримати ставки на високому рівні довше, що випробує стійкість як золота, так і Bitcoin.

Дізнайтеся: Наступна криптовалюта, яка вибухне