FRA затверджує нові правила коротких продажів для підвищення ліквідності фондового ринку

(MENAFN- Daily News Egypt) Фінансовий регуляторний орган (FRA) видав регулятивне рішення, яке регулює позичання цінних паперів з метою продажу, відомого як короткий продаж, спрямоване на підвищення ефективності ринку, збільшення ліквідності та глибини, а також підтримку стабільності торгів та захист прав учасників ринку.

За цим рішенням, система центрального позичання цінних паперів працюватиме з повною прозорістю та моніторингом у реальному часі і буде здійснюватися виключно через Misr for Central Clearing, Depository and Registry (MCDR), яка виступатиме як виконавець.

Регулювання встановлює три пріоритетні критерії для виконання запитів на позичання: найнижча пропонована ставка позичання, найдовший термін позичання та порядок внесення запитів у систему.

Також вимагається надання грошового забезпечення, еквівалентного 150% від вартості відкритої позиції перед виконанням. Це включає 100% вартості позичених акцій та додатково 50% грошового маржі. У рамках цієї системи допускаються альтернативні форми додаткових гарантій відповідно до відповідних нормативів.

Крім того, рішення встановлює комплекс вимог для забезпечення здатності брокерських компаній управляти ризиками, пов’язаними з короткими продажами. Ці вимоги структуровані навколо трьох основних стовпів.

Перший стовп стосується платоспроможності та фінансової спроможності. Брокерські компанії повинні підтримувати власний капітал не менше 5 мільйонів EGP для окремих коротких продажів, що зростає до 10 мільйонів EGP, якщо діяльність поєднана з маржинальною торгівлею. Також компанії мають підтримувати середній рівень ліквідного капіталу не менше 15% протягом шести місяців перед подачею заявки.

Другий стовп стосується технічної та операційної готовності. Брокерські компанії повинні створити спеціалізований відділ, укомплектований щонайменше трьома кваліфікованими фахівцями, пройти акредитовані тести та навчальні програми, а також підтримувати сучасні облікові системи. Вони також мають отримати сертифікацію від зовнішнього аудитора, що їхня облікова система відповідає вимогам діяльності, а також впровадити надійні механізми ведення обліку та внутрішнього контролю.

Третій стовп зосереджений на цілісності та захисті клієнтських коштів. Компанії повинні мати чистий регуляторний та юридичний запис за шість місяців перед подачею заявки, без судових рішень або адміністративних санкцій. Вони також зобов’язані розміщувати клієнтські маржі на окремому рахунку. Ці кошти можуть бути інвестовані, за згодою клієнта, виключно у цінні папери з фіксованим доходом.

Для забезпечення стабільності ринку та запобігання надмірній концентрації, рішення встановлює обмеження на позичання та позичання цінних паперів. Загальний обсяг цінних паперів, доступних для позичання, не повинен перевищувати 25% від вільного обігу акцій емітента.

Також встановлюється ліміт у 5% від вільного обігу акцій компанії для кожного позичальника та його пов’язаної групи, і приблизно 2% для кожного позичальника та його групи.

У рамках цієї системи створюється механізм контролю для забезпечення достатності застави протягом усього періоду позичання. Позичені цінні папери та всі гарантії будуть щоденно переоцінюватися відповідно до офіційних цін закриття, опублікованих фондовою біржею.

Якщо співвідношення застави знизиться до 140%, клієнт зобов’язаний відновити його до 150% протягом двох робочих днів. Невиконання цього призведе до автоматичного повернення позичених акцій.

Рішення також захищає права початкових власників цінних паперів, позичальників і регулює механізми виходу з відкритих позицій.

За цими правилами, клієнт, що позичає, зберігає всі фінансові права, пов’язані з володінням акціями, протягом періоду позичання. Це включає грошові дивіденди, реалізовану прибутковість, бонусні акції від збільшення капіталу, права на підписку та будь-які інші фінансові або натуральні вигоди.

Регулювання також визначає механізми повернення позичених акцій, або через цінні папери, що зберігаються на рахунку позичальника, або шляхом їх викупу на відкритому ринку за кошти від первинної продажі.

Насамкінець, рішення визначає три ситуації, коли операція позичання має бути негайно припинена для збереження правового та ринкового стабільності: коли цінний папір виключається з переліку дозволених для торгівлі; у випадках попереджувального арешту, заборони на продаж або смерті інвестора; а також під час корпоративних дій, таких як злиття та поглинання, тендерні пропозиції, розділ або ліквідація.

MENAFN09032026000153011029ID1110837657