25 мільярдів доларів «ремонтний скандал» застряг у новому голові ФРС, а Джером Пауелл перед відходом ще має отримати повістку?

Політична боротьба у Вашингтоні ніколи не була такою драматичною — розслідування щодо оновлення головної будівлі Федеральної резервної системи тихо переписує процес кадрових змін у найбільшому центральному банку світу. Залишилось трохи більше двох місяців до закінчення терміну повноважень чинного голови Джерома Пауелла у травні, але кандидат, висунутий Трампом на посаду наступного голови — Вош — несподівано застряг біля входу до Сенату. Не через неспроможність, а через те, що Сенат вимагає спершу з’ясувати: куди пішло 2,5 мільярда доларів на ремонт цієї будівлі за час керівництва Пауелла.

1. Один виклик, дві глухі стіни

● 11 березня зустріч Кевіна Воша з республіканським сенатором Томом Тіллісом тривала менше години. Вийшовши з кабінету, кандидат у наступники, призначений Трампом, посміхався і похвалив зустріч як «гарну», але мовчав щодо найважливішого питання — чи зможе він без проблем зайняти посаду.

● Тілліс чітко дав зрозуміти: доки Міністерство юстиції не завершить розслідування щодо Пауелла, він не підтримає жодної кандидатури у Федеральну резервну систему. Іншими словами — без з’ясування обставин щодо витрат на будівлю, Вош не зможе пройти у ФРС.

● Часу мало. Термін Пауелла закінчується наприкінці травня, а процес підтвердження у Сенаті триває щонайменше кілька тижнів. Якщо Тілліс не дасть згоди, кандидатуру Воша навіть не виведуть на розгляд у Банківському комітеті. А корінь цієї глухої стіни — починаючи з 2017 року.

● Того року схвалено оновлення головної будівлі ФРС у Вашингтоні, спочатку з бюджетом у 1,9 мільярда доларів. До моменту початку робіт у 2022 році, бюджет зріс до майже 2,5 мільярда. Трамп неодноразово критикував це як «розкішний ремонт», навіть заявляючи, що фактичні витрати сягнули 3,1 мільярда. Пауелл пояснював, що перевитрати зумовлені здорожчанням робочої сили і матеріалів, а також необхідністю видалити асбест із старої будівлі.

● Але ситуація різко загострилася у січні цього року. Міністерство юстиції США пред’явило ФРС повістки, погрожуючи кримінальним переслідуванням за словами Пауелла під час свідчень у Сенаті у червні 2025 року. Пауелл рідко виступав так рішуче: ці звинувачення — «лише привід», справжня причина — у тому, що він не знизив ставки за бажанням президента.

2. «Фальшиве розслідування» чи «необхідна перевірка»?

● Цікаво, що Тілліс назвав цю справу «фальшивим розслідуванням» і сподівається швидко його завершити. Це звучить іронічно — адже саме Трамп був рушієм цього розслідування.

● Глава Національної економічної ради Білого дому Хасіт також охолодив запал. У січні він сказав у інтерв’ю, що очікує, що розслідування Міністерства юстиції «не матиме суттєвих результатів», оскільки він вірить у правдивість свідчень Пауелла. Це означає: «Розслідуйте, але не сприймайте всерйоз».

● Однак, у розслідуванні з’явилися тонкі зміни. За повідомленнями ЗМІ з середини березня, головний прокурор, відповідальний за справу Пауелла, був замінений. Тілліс знову наголосив: без завершення розслідування — кандидатура Воша залишається під питанням. Чи буде результат — вирішальний фактор для його призначення.

● Вош мовчить щодо розслідування. Під час зустрічі Тілліс не став запитувати, і він сам не говорив про це. Така навмисна уникливість лише посилює інтерес: що ж саме чекає на цю випускницю Гарварду, колишнього члена ради директорів Morgan Stanley, колишнього радника ФРС?

3. «Двохвимірна» ситуація у ФРС — не лише кадрові зміни

Якщо ви думали, що це лише внутрішні конфлікти у Вашингтоні, — ви недооцінюєте їхній масштаб.

● Зараз ФРС опинилася у дуже делікатній ситуації: інфляція ще не знижена, а ринок праці вже руйнується. У березні дані показали, що кількість вакансій у США у лютому несподівано зменшилася на 92 тисячі, а рівень безробіття піднявся до 4,4%. Водночас ціни на нафту через геополітичні конфлікти прорвалися понад 110 доларів за барель, а ціна бензину зменшилася з менше 3 до 4,35 доларів за галон.

● Слабкий ринок праці + зростання інфляції — це саме той «застійний інфляційний синдром», якого бояться економісти. Внутрішні дискусії у ФРС вже переросли у суперечки — одні наполягають на збереженні статус-кво, інші — на зниженні ставок, треті — попереджають про неконтрольоване зростання цін на енергоносії.

● У цей критичний момент керівництво ФРС зазнає затримки у процесі заміни керівництва. Чи то Вош, чи то Пауелл залишиться — важко сказати, але короткостроковий план дій наразі не сформований.

● Глибше питання — це питання незалежності ФРС. Трамп неодноразово заявляв, що хоче, щоб новий голова значно знизив ставки. Водночас, історія Воша з його колишньою «яструбовою» репутацією і недавні його заяви щодо зниження ставок, створює тонкий дисонанс.

● Вчені гостро зауважують: тепер проблема не у тому, «чи знизить ФРС ставки наступного разу», а у тому, «хто визначатиме межі, правила та інтерпретацію ролі ФРС». Якщо незалежність центрального банку знову стане предметом переговорів, — чи зможе долар і ціна американських облігацій залишатися стабільними?

4. Два місяці до фінішу

● Триває відлік до травня. День відставки Пауелла — це і час, коли може з’явитися остаточне рішення у справі розслідування.

● Тілліс заявив, що хоче «швидко зняти перешкоди», щоб Вош міг вчасно приєднатися до процесу передачі влади у травні. Але «швидко» у Вашингтоні — це не дні, а тижні або місяці. Більше того, кадрові зміни у Мін’юсті не обов’язково означають швидке завершення розслідування.

● Для Воша ця боротьба — не найкращий час. Він мав би використати цей період для ознайомлення з роботою ФРС, підготовки плану передачі, налагодження зв’язків із членами FOMC. Замість цього він змушений витрачати багато часу на лобіювання сенаторів і водночас боротися з розслідуванням, яке йому не підконтрольне.

● Для Пауелла ж залишок терміну — не легкий час. Тінь кримінального розслідування, тиск повісток, політичний тиск — останні місяці його головування перетворюються на випробування. А для ринку головне — чи зможе ФРС, яка зараз глибоко втягнута у політичні ігри, зберегти свою колишню «технічну» холоднокровність і незалежність.

● 2,5 мільярда доларів на оновлення будівлі — це не лише перевитрати, а й боротьба за межі влади, довіру до системи та незалежність монетарної політики. Через два місяці, коли Пауелл передасть ключі, ці питання залишаться відкритими.