Акції Uber знизилися на 12% всього за 3 місяці. Час купувати?

Акції компанії-лідеру у сфері таксі та доставки Uber Technologies (UBER +3.50%) останнім часом переживають важкий період. За останні три місяці акції знизилися приблизно на 12%, і на момент написання цього тексту торгуються приблизно за $74 — далеко від 52-тижневого максимуму в $101.99.

Такий відкат у домінуючій, прибутковій технологічній платформі, ймовірно, змушує багатьох інвесторів задуматися, чи не є це рідкісною можливістю купити акції зі знижкою. Адже фінансові показники Uber, можливо, зараз найсильніші за весь час.

Але чи справді це можливість для покупки? Чи ринок адекватно переоцінює акції, враховуючи більш невизначене операційне середовище попереду?

Зображення: Uber.

Вражаючий ріст

Четвертий квартал Uber демонструє той самий сильний ріст, який він показує інвесторам: провідна у світі компанія з таксі та доставки швидко зростає і генерує багато готівки. Загальні бронювання Uber у четвертому кварталі зросли на 22% у порівнянні з минулим роком і склали $54.1 мільярда, що свідчить про сильний верхній рядок доходів, а дохід зріс на 20% і склав $14.4 мільярда.

Кількість активних користувачів платформи щомісяця зросла на 18% у порівнянні з минулим роком і становить 202 мільйони, що підкреслює зростаюче глобальне впровадження платформи компанії.

Крім того, операційний прибуток за не-GAAP (з урахуванням особливостей) зріс на 46% і склав $1.9 мільярда. Компанія продовжує отримувати великі суми готівки, а вільний грошовий потік за період склав $2.8 мільярда — на 65% більше, ніж у минулому році. За весь рік вільний грошовий потік зріс на 42% і склав $9.8 мільярда.

Керівництво очікує, що попит на платформу продовжить швидко зростати.

На перший квартал 2026 року Uber прогнозує зростання загальних бронювань на 17-21% у порівнянні з минулим роком у постійних валютах.

Загроза автономії

Завдяки тому, що основний бізнес працює на повну потужність, чому ж тоді акції падають?

Проблема — нависаюча загроза автономного водіння.

Інвестори все більше занепокоєні тим, що мережі самокерованих автомобілів можуть порушити бізнес-модель Uber, яка залежить від водіїв. Якщо глибокоп pocketsні технологічні компанії успішно масштабують власні автопарки таксі з автономним управлінням, вони зможуть знизити ціни і відібрати частку ринку у Uber.

Конкуренти вже роблять значний прогрес. Alphabet’s Waymo працює повністю автономними службами таксі у кількох великих містах США, а Tesla активно розвиває свої амбіції щодо роботаксі.

Звісно, автономія може стати і великим каталізатором для Uber.

Компанія вже має найбільшу глобальну мережу попиту на таксі. Якщо Uber зможе успішно перейти до маршрутизації автономних автомобілів (AV) — замість звичайних водіїв — це може значно знизити витрати і збільшити прибутковість.

“Засвоївши досвід впровадження наших AV до цього часу, ми ще більше переконані, що автономні автомобілі відкриють для Uber багатомільйонний трильйонний ринок,” пояснив генеральний директор Даріо Кохрошахі під час звіту за четвертий квартал. “Автономія суттєво підсилює переваги нашої існуючої платформи: глобальний масштаб, глибоку попитність, сучасні технології ринку та десятиліття досвіду у реальному часі у співставленні мільйонів поїздок.”

Насправді, сьогодні вранці компанія Zoox, що займається автономним водінням і належить Amazon, оголосила про партнерство з Uber для розгортання своїх автономних автомобілів на платформі Uber.

“Планується запуск у Лас-Вегасі цього літа і в Лос-Анджелесі до середини 2027 року,” повідомила Uber у прес-релізі у середу. “Роботаксі Zoox будуть доступні через додаток Uber.”

Проте цей перехід ще на початковій стадії, і остаточна економіка масштабованої мережі автономних таксі залишається неперевіреною.

Розширення

NYSE: UBER

Uber Technologies

Сьогоднішні зміни

(3.50%) $2.53

Поточна ціна

$74.89

Основні дані

Ринкова капіталізація

$149 млрд

Діапазон за день

$73.56 - $75.57

52-тижневий діапазон

$60.63 - $101.99

Обсяг торгів

811 тис.

Середній обсяг

21 млн

Валовий прибуток

32.89%

Чи час купувати?

Незважаючи на недавній відкат, акції все ще торгуються за мультиплікатором, що вимагає високої виконавчої майстерності. На момент написання цього тексту прогнозний коефіцієнт ціни до прибутку Uber становить близько 22. За такою оцінкою, ринок припускає, що Uber зможе зберегти свою домінуючу частку ринку і продовжити зростання прибутку протягом кількох років без перешкод з боку роботаксі.

Проте швидко змінюваний конкурентний ландшафт створює значний ризик. В кінцевому підсумку, акції ймовірно будуть торгуватися за нижчим мультиплікатором, поки існує значна невизначеність щодо того, як саме розгортатиметься перехід до автономного водіння.

З урахуванням всього сказаного, можливо, ціна акцій вже повністю врахувала ці ризики, і сьогодні вони виглядають привабливо. Для інвесторів із високою толерантністю до ризику початок невеликої позиції у цій компанії може бути логічним — але у швидкозмінній галузі, як ця, потрібно стежити за ситуацією дуже уважно. Якщо конкурентна ситуація погіршиться для Uber, можливо, варто буде відмовитися від інвестицій. Але якщо ситуація покращиться, додавання до позиції може бути виправданим (за відповідною оцінкою, звісно).