Інституції розширюють свій інтерес до цифрових активів під час ведмежого ринку

Ландшафт цифрових активів швидко розвивається.

На тлі нинішнього ведмежого ринку фінансові установи досліджують нові програмовані та токенізовані застосунки, засновані на будівельних блоках, вперше представлених у екосистемі DeFi, адаптуючи їх до конкретних потреб більш усталених фінансових структур.

Це не означає, що вони втратили інтерес до криптовалют. Інституційні потоки у Bitcoin ETF стабілізувалися за останні тижні, і багато інвесторів тепер розглядають оригінальну криптовалюту як цілодобовий, транснаціональний геополітичний хедж, а не просто ризиковий актив.

Але ми явно бачимо, що фінансові установи ширше замислюються про роль токенізації та блокчейну у фінансовій інфраструктурі.

Я раніше писав для Finextra про те, як розумні компанії будуватимуть у ведмежий ринок, але що саме вони створюють? І які сценарії використання стають більш життєздатними для довгострокового інституційного впровадження та масової фінансової утиліти?

Навігація новими застосунками

Звичайно, більша увага зосереджена на стабільних монетах. Коли США ухвалили закон GENIUS, це стало першим федеральним регулюванням для стабільних монет, закладаючи основу для інновацій у банківській та роздрібній сферах.

У Великій Британії Управління фінансового регулювання (FCA) нещодавно провело Sprint, запрошуючи учасників галузі — зокрема Zumo — допомогти сформувати майбутнє платежів стабільних монет у країні. Хоча є питання щодо обмежень щодо зберігання та коефіцієнтів забезпечення, очевидно, що стабільні монети відіграють важливу роль у прискоренні та здешевленні трансграничних платежів і переказів.

FCA запросило чотири компанії, зокрема Revolut, для тестування продуктів стабільних монет у своєму пісочниці. Це допоможе регулятору оцінити запропоновану політику у реальному середовищі та забезпечити чіткість і ефективність майбутніх правил.

Але це лише поверхневий рівень. Як ми вперше підкреслювали у звіті, опублікованому на Sibos 2023 у Торонто, глибше занурення у технологію блокчейн відкриває безліч нових можливостей для інституцій — і багато з них вже реалізуються.

Серед них зростаюча популярність токенізованих депозитів, які є цифровими представленнями традиційних банківських депозитів, записаних у блокчейні, що дозволяє майже миттєві та програмовані транзакції. Випущені регульованими банками, вони виступають як прямий позов на банк, пропонуючи менший ризик, ніж стабільні монети, і покращуючи ліквідність для інституційних платежів.

Токенізація активів реального світу (RWA) також швидко набирає популярності. RWA — це активи, що існують поза ланцюгом, наприклад нерухомість, золото або навіть витвори мистецтва, але їх переводять у блокчейн, щоб скористатися перевагами децентралізованих технологій, таких як цілодобова торгівля, прозорість і підвищена ліквідність.

Токенізовані цінні папери, натомість, є цифровими представленнями традиційних фінансових активів — таких як акції, облігації або інвестиційні фонди — які випускаються та торгуються на блокчейні. Коли цінний папір токенізовано, його записи про власність зберігаються у розподіленому реєстрі, а не у традиційних централізованих системах. Приклади, що виходять на ринок, — це фонд BENJI від Franklin Templeton і фонд BUIDL від BlackRock, які використовують токенізовані цінні папери для фракціонування високовартісних активів і швидшого, ефективнішого розрахунку.

Безпосередньо, RWA та токенізовані цінні папери часто використовуються як взаємозамінні терміни при обговоренні токенізованих інвестиційних продуктів. Різниця полягає у структурі — наприклад, якщо токен-орієнтований об’єкт — це фізичний актив, наприклад, картина, — це RWA. Якщо ж ця картина потрапляє до SPV, і частки продаються інвесторам через токен на регульованій біржі, тоді це стає токенізованим цінним папером.

Але в кінцевому підсумку обидва використовують технологію блокчейн для підвищення ефективності порівняно з традиційними фінансовими системами.

Об’єднання всього разом

Найбільший інтерес інституцій викликає потенціал, коли ці застосунки поєднуються.

Наприклад, стабільні монети тепер часто виступають у ролі готівки для торгівлі токенізованими цінними паперами. Використовуючи USDC або USDT для купівлі токенізованих фінансових інструментів, транзакції отримують переваги від «атомарних обмінів», коли обмін активів і готівки відбувається одночасно, що фактично усуває контрагента ризик і зменшує час розрахунків.

Ці взаємодії забезпечуються смарт-контрактами, які гарантують, що передача токенізованого цінного паперу відбудеться лише після завершення відповідної стабільної монетної оплати і навпаки.

Ці нові динаміки, що дозволяють зекономити кошти та підвищити ефективність, змінюють спосіб, яким інституції дивляться на інвестиції у цифрові активи.

Згідно з недавнім дослідженням State Street, інституції значно знизили свої очікування щодо того, коли цифрові активи на блокчейні стануть поширеною практикою, сумісною з традиційною діяльністю. Більше двох третин (68%) респондентів очікують, що це станеться менш ніж за 10 років, що більш ніж удвічі перевищує 29%, зафіксовані у попередньому дослідженні State Street.

Зараз потрібні прогресивні посередники, які допоможуть інституціям об’єднатися, співпрацювати і реалізувати нові можливості. Посередники, такі як Canton Network, — це інтероперабельна, з приватністю блокчейн, спеціально розроблена для інституційних фінансів.

Вона з’єднує раніше ізольовані операції, допомагаючи банкам, управителям активів і кастодіанам працювати разом для токенізації активів, забезпечуючи крос-застосункові робочі процеси та атомарне розрахунки при збереженні регуляторної приватності та контролю. Це допоможе таким гігантам, як Blackrock, і іншим прогресивним інституціям досліджувати партнерства, які допоможуть розширити межі можливого у сфері цифрових активів.