【Ринковий швидкий огляд】Втрата контролю в Близькому Сході, чотири ключові повороти після пробою цін на нафту понад 100 доларів!

Ми хочемо, щоб ви знали:

Зі входом у другу тиждень війни між США та Іраном бойові дії не лише не сповільнюються, а й посилюються. Ціни на Brent і WTI нафти одночасно піднялися до тризначних значень, ринок швидко занепокоївся щодо інфляції, а світові фондові ринки також зазнали тиску. Тому, після публікації швидкого огляду конфлікту на Близькому Сході минулого тижня, цього тижня ми додатково оновлюємо найновішу інформацію про конфлікт між США та Іраном, порівнюємо його з впливом російсько-українського конфлікту 2022 року, оцінюємо можливі подальші тенденції інфляції та ставок, а також підсумовуємо чотири ключові напрямки, на які слід звернути увагу.

Основні пункти статті:

2. Оновлення ситуації між США та Іраном: конфлікт поступово переходить у песимістичний сценарій «режиму виживання», атаки на енергетичні об’єкти, майже зупинка протоки Хормуз, ціни на Brent і WTI перевищили 100 доларів за барель, починається хаотичне зростання.

3. Війна США і Іран 2026 року проти конфлікту 2022 року між Росією та Україною: хоча обидва конфлікти спричиняють постачальницький шок, у цьому випадку є три суттєві відмінності, які дають можливість зменшити вплив.

4. Перспективи подальшого розвитку: наскільки зростання цін на нафту вплине на інфляцію та світовий попит, залежить від тривалості конфлікту. Ми виділяємо чотири ключові питання, які визначать, чи перетвориться конфлікт на Близькому Сході у затяжну війну!

З урахуванням розширення конфлікту між США та Іраном, ми зібрали відповідний матеріал у цій категорії: блог — Війна США і Іран!

1. США та Іран поступово переходять у «режим виживання», ціни на нафту вперше за останні чотири роки перевищили 100 доларів!

Протока Хормуз: You Shall Not Pass！

Найбільш важливий енергетичний вузол — протока Хормуз, яка раніше контролювала понад 20% світового морського перевезення нафти. Щодня через неї проходило понад 100 суден, але за даними Bloomberg минулого тижня лише 6 нафтових танкерів і 1 LNG-танкер покинули Перську затоку. Як ми вже згадували у недавньому швидкому огляді, через призупинення судноплавства в Перській затоці, зростання орендної плати на нафтові танкери (>50 тисяч доларів на добу), скасування морськими страховими компаніями (Lloyd’s, London P&I Club) страхування військових ризиків, а також перешкоди та обман сигналів GNSS, морські перевезення в регіоні фактично припинені, що веде до песимістичного сценарію, про який йшлося у попередньому звіті.

Через майже повну зупинку експорту через протоку Хормуз, країни-експортери нафти на Близькому Сході опинилися на межі «примусового скорочення виробництва» через обмеженість запасів. За оцінками енергетичної консалтингової компанії Kpler, запасів у країнах дуже обмежено: Ірак має запасів лише на менше 5 днів, Саудівська Аравія та ОАЕ — приблизно на 20 днів. Ми також починаємо бачити перші ознаки тиску на скорочення виробництва: наприклад, іракське родовище Rumaila (150 тисяч барелів на добу), Кувейт (250 тисяч барелів на добу) оголосили про зниження видобутку; Саудівська Аравія та ОАЕ мають альтернативні трубопроводи, але ADNOC (Об’єднана Арабська Емірати) вже почала «керувати» потужностями офшорних родовищ для задоволення запасів, що свідчить про їхнє виснаження. Західний порт Yanbu, розташований біля Червоного моря, має обмеження обробки на рівні близько 5,5 мільйонів барелів на добу. Загалом, щоденний потік нафти з Близького Сходу у 810 тисяч барелів (близько 8% світового постачання) може опинитися під загрозою через ризик зменшення постачання.

Енергетична інфраструктура регіонів також під ударом

На відміну від конфлікту в Іраку та Ізраїлі у червні 2025 року, цього разу навіть енергетична інфраструктура не уникла уражень. З таблиці нижче видно, що за минулий тиждень Іран зазнав атак на міжнародні нафтові судна (більше 5 суден), на нафтопереробний завод Ras Tanura в Саудівській Аравії, на LNG-експортний об’єкт Ras Laffan у Катарі, а також на комерційні порти ОАЕ та Оману. США та Ізраїль також провели авіаудари по кількох енергетичних об’єктах у Тегерані, включаючи великі нафтосховища та військові переробні заводи у районах Шахрлан, Шахреї та Нобарніяд. За повідомленнями Axios, адміністрація Трампа розглядає можливість контролю над островом Харк, що відповідає за 90% іранського експорту нафти. Переривання постачання може додатково зменшити щоденний обсяг у 1,5 мільйона барелів, що особливо вплине на місцеві нафтопереробні заводи в Китаї.

Хронологія подій: основні моменти зростання цін на нафту

Висновки дослідника:

Війна США і Іран у другий тиждень, і з урахуванням того, що ринок усвідомлює масштаб і тривалість конфлікту, ціни на нафту зростають значно: 9 березня (понеділок) після відкриття азіатських ринків ціни знову різко зросли, Brent і WTI сягнули майже 120 доларів за барель, вперше за останні чотири роки перевищили 100 доларів. Лише після повідомлення Financial Times про можливе координаційне звільнення стратегічних запасів у 3-4 мільярди барелів ціни почали стабілізуватися.

Ми вважаємо, що ринок зараз перебуває у стані паніки та хаосу: індекс волатильності ETF на нафту (OVX) перевищив 100 — рівень, який раніше досягався лише під час фінансової кризи 2008 року та пандемії 2020 року. Крім того, через значну праву асиметрію опціонів (Call Skew), що свідчить про колективне хеджування ризику зростання цін, при перетині ключових рівнів ціни починається механічне активування «Delta-страхування» маркет-мейкерів, що спричиняє швидке зростання цін, подібно до різких коливань золота та срібла наприкінці січня. Також глибока структура «зворотної кривої» (Backwardation) з різницею у 24 долари за барель між спотовими та ф’ючерсними цінами підтверджує страх перед «негайним порушенням постачання». Вплив реального конфлікту між США та Іраном ми обговоримо у наступному розділі.

2. Аналіз ринку: війна США і Іран 2026 року проти конфлікту 2022 року між Росією та Україною

Цього разу конфлікт між США та Іраном спричинив масштабну ескалацію бойових дій у Близькому Сході, що одразу нагадало російсько-українську війну 2022 року, яка знову підвищила побоювання щодо інфляції. Ми порівнюємо поточний стан із попереднім конфліктом, виділяючи спільні та відмінні риси.

Постачальницький шок цін на нафту, протока Хормуз має більший вплив, ніж конфлікт у 2022 році!

У 2022 році Росія, один із головних світових постачальників енергоносіїв, забезпечувала понад 10% світового постачання нафти і понад 15% — природного газу. Війна в Україні спричинила значне зростання цін: з лютого 2022 року до максимуму того року ціни на Brent і TTF (голландський газовий індекс) зросли відповідно більш ніж на 40% і 330%.

Ви вже підписані? Якщо так, натисніть тут для входу

Стати підписником
Отримуйте повний сервіс M Square

Безліч макро-графіків для перегляду без обмежень
Ключові індекси світових інвестиційних товарів

Ексклюзивні звіти
Щомісяця 6-8 унікальних аналітичних швидких оглядів важливих подій і даних

Інструментарій досліджень
Створюйте власні ключові графіки, тестуйте ефективність стратегій

Найпрофесійніше макро-спільнота
Таємні індикатори користувачів, обмін думками

Підписатися зараз

Клацніть питання, щоб отримати відповідь від MM AI
*
Що таке фон і поточна ситуація у війні США і Іран?
💡 Війна США і Іран у другий тиждень, бойові дії посилюються, ціни Brent і WTI нафти знову перевищили 100 доларів, ринок швидко занепокоївся інфляцією, світові фондові ринки зазнали тиску. Конфлікт поступово переходить у песимістичний сценарій «режиму виживання», атаки на енергетичні об’єкти, майже зупинка протоки Хормуз.
*
Як вплине припинення роботи протоки Хормуз на постачання нафти?
💡 Протока Хормуз раніше контролювала понад 20% світового морського постачання нафти, зараз морські перевезення фактично припинені, що ставить країни-експортери на межу «примусового скорочення виробництва». Щоденний обсяг у 810 тисяч барелів (близько 8% світового постачання) може опинитися під загрозою через ризик зменшення постачання.
*
Чим відрізняється конфлікт США і Іран 2026 року від війни 2022 року між Росією та Україною?
💡 Обидва конфлікти спричиняють постачальницький шок, але у цьому випадку вплив протоки Хормуз є більш значним. Відмінності у тому, що у 2025 році світовий ринок нафти був перенасичений, монетарна політика залишалася стримуючою, а капітальні витрати на розвиток AI створювали додатковий буфер для зменшення впливу.
*
Чи зростання цін на нафту змусить ФРС відкласти зниження ставок?
💡 Якщо ціна на нафту підніметься вище 70 доларів за барель, зниження ставок у США буде відкладено до вересня або пізніше. На березневому засіданні ФРС, ймовірно, зосередиться на ризиках інфляції та перегляне свої очікування щодо ставок, а світові центробанки також підуть на підвищення.
*
Чи вичерпалися можливості Ірану для ведення бойових дій?
💡 За оцінками Центрального командування США, кількість запусків ракет Ірану знизилася більш ніж на 90% від пікових значень. З обмеженнями у ракетних можливостях, дрони все частіше використовуються для дрібних контратак. Іран має здатність вести довгострокову боротьбу з низькими витратами за допомогою безпілотників, конфлікт може перейти у середньо- або низькоінтенсивне протистояння.
*
Чи відкличуть країни Близького Сходу свою підтримку та закликатимуть до припинення конфлікту?
💡 Близькосхідні країни залежать від морської дезінфекції водних ресурсів (80-90% продуктів імпорту), і якщо конфлікт погіршить продовольчу безпеку та водопостачання, вони можуть відкрито тиснути на Вашингтон з вимогою зменшити військові дії та повернутися до дипломатії.