Чому акції Zim Integrated Shipping Services зросли у лютому

Пропозиція викупу від фінансово потужного колеги стала головним рушієм минулого місяця для Zim Integrated Shipping Services (ZIM 2.13%). Акції компанії за місяць зросли майже на 31%, оскільки інвестори, зрозуміло, привітали цю угоду, а аналітики висловили оптимістичні прогнози після оголошення.

4,2 мільярди причин любити Zim

У середині лютого обидві компанії — Zim та Hapag-Lloyd — у окремих прес-релізах повідомили, що Hapag-Lloyd придбає Zim за $35 за акцію у готівковій угоді, оцінюваній приблизно у $4,2 мільярда. Обидві сторони швидко підкреслили, що ціна на 58% перевищує закриття Zim напередодні публікації угоди.

Джерело зображення: Getty Images.

Не дивно, що досить щедру угоду одноголосно схвалив рада директорів Zim. Вона ще має бути затверджена акціонерами, хоча можна уявити, що опір буде мінімальним через премію до ціни. Також угода очікує схвалення відповідних регуляторних органів і уряду Ізраїлю, який має “спеціальні державні права” щодо Zim. Обидві компанії очікують завершення угоди до кінця цього року.

Засвоєння Zim підсилить статус Hapag-Lloyd як п’ятої за величиною компанії з морських контейнерних перевезень у світі, повідомили компанії.

Після оголошення кілька аналітиків швидко опублікували оптимістичні нові прогнози щодо Zim. Двоє з них, Citigroup’s Chloe Fu і Fearnley’s Fredrik Dybwad, навіть підвищили рекомендації та скоригували цільові ціни, щоб краще відповідати ціні викупу. Fu змінила свою оцінку з купівлі на нейтральну з цільовою ціною $31.80 за акцію. Dybwad перейшов від утримання до купівлі, і його новий ціновий рівень збігся з пропозицією Hapag-Lloyd — $35.

Розширити

NYSE: ZIM

Zim Integrated Shipping Services

Сьогоднішні зміни

(-2.13%) $-0.60

Поточна ціна

$27.84

Основні дані

Ринкова капіталізація

$3.3 млрд

Діапазон за день

$27.82 - $28.36

52-тижневий діапазон

$11.04 - $29.97

Обсяг торгів

65 тис.

Середній обсяг

4.2 млн

Валовий прибуток

23.74%

Дохідність дивідендів

15.39%

Незадоволеність

Обидві цілі значно перевищують ціну акцій Zim наприкінці лютого. Компанія з морських перевезень закінчила місяць із ціною $28.83 за акцію, що значно нижче пропозиції Hapag-Lloyd.

Є дві основні причини цього. По-перше, хоча інвестори могли бути задоволені новиною про викуп, працівники Zim явно ні. Зрозуміло, що вони були стурбовані майбутнім своїх робочих місць, і влаштували страйк, який тривав кілька днів. Профспілка, що представляє цих працівників, і керівництво Zim уклали угоду; однак страйк свідчив про ширше невдоволення серед працівників компанії.

Друга причина — це “спеціальні державні права”, які має уряд Ізраїлю, і які теоретично є “золотим акціоном” у Zim, що дозволяє владі блокувати будь-який викуп або злиття.

Це було враховано у спеціальній угоді, де створено структуру під назвою New Zim, якою володітиме ізраїльська приватна інвестиційна компанія FIMI Opportunity Funds. FIMI збережуть бренд компанії та 16 її суден, що курсують до та з цієї країни (з усього 145 суден, якими зараз оперує Zim).

Це не буде угода, яка, вибачте за метафору, легко пройде регуляторні та затверджувальні процеси. Це занадто вигідно для нинішніх акціонерів Zim, щоб не пройти через них, і ця carve-out здається задовільним компромісом щодо “золотого акціону”. Хоча багато з пост-викупного піднесення вже минуло, я вважаю, що акції все ще мають потенціал для зростання.