Публічне розміщення акцій Klarna у США ставить під сумнів довіру до фінтеху

Відкрийте для себе найкращі новини та події у фінтеху!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Довгий шлях до ринку

Klarna, шведський фінтех, відомий популяризацією сервісів купуй зараз, платіть пізніше, офіційно визначив умови довгоочікуваного виходу на публічний ринок у США. Компанія повідомила у вівторок, що прагне оцінки до 14 мільярдів доларів, поставивши один із найвідоміших європейських стартапів у центр уваги як потенційний індикатор настроїв інвесторів щодо високоростучих фінансових та технологічних компаній.

Планова емісія складатиметься приблизно з 34,3 мільйонів акцій за ціною від 35 до 37 доларів за акцію, що може залучити до 1,27 мільярда доларів. Сам Klarna разом із деякими великими інвесторами продаватиме акції. Торги очікуються на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером “KLAR”.

Для Klarna цей крок — більше ніж можливість залучити кошти. Це результат майже десятирічних спекуляцій щодо того, чи зможе компанія перетворити свій приватний ринок у публічну довіру.

Ринок IPO показує ознаки відновлення

Рішення Klarna приходить у час, коли капітальні ринки демонструють перші ознаки відкриття після кількох років невпевненості. Деякі відомі технологічні компанії, що затримували вихід на біржу, повертаються. Серед них — американський нео-банк Chime та провідний емісійник стабількоїнів Circle. Обидва привернули значний інтерес інвесторів, що свідчить про відновлення попиту на технологічні та фінтех компанії після періоду інфляційних побоювань, підвищених ставок і глобальних торговельних суперечок.

Обстановка стала стабільнішою, ніж на початку року, коли Klarna припинила свої плани через волатильність, викликану тарифними оголошеннями Вашингтона. Поточне відновлення ще не нагадує бум 2021 року, коли оцінки зросли по всьому сектору, але банкіри вважають рішення компанії рухатися вперед важливим тестом довіри.

Компанія, що переосмислила платіжні системи

Заснована у Стокгольмі у 2005 році, Klarna з’явилася на ранніх етапах електронної комерції з простою ідеєю: дозволити споживачам відкладати оплату за онлайн-покупки. Ця концепція стала основою індустрії buy now, pay later (BNPL), яка дозволяє покупцям розбивати покупки на менші, часто безвідсоткові платежі.

Компанія швидко зросла, уклавши партнерства з глобальними ритейлерами, такими як Zara, H&M, Coach і Sephora. Її платформа зараз обслуговує близько 111 мільйонів активних користувачів і співпрацює з майже 790 000 продавців у 26 країнах.

Окрім платежів, Klarna додала банківські функції, дебетові картки та додатки для споживачів. Аналітики кажуть, що цей розширення відображає перехід до більш комплексної платформи фінансових послуг, а не залишатися вузькопрофільним гравцем у платіжній сфері.

Інвестиційна підтримка та коливання оцінки

Акціонерна база Klarna включає деякі з найвідоміших імен у глобальних фінансах. Sequoia Capital була одним із найраніших і найпослідовніших інвесторів, тоді як Heartland A/S, інвестиційна компанія, контрольована данським мільярдером Андерсом Холчем Повельсеном, є ще одним великим акціонером.

Інвесторський ентузіазм не завжди був стабільним. Між 2020 і 2021 роками оцінка Klarna зросла з 5,5 мільярдів до 46,5 мільярдів доларів у трьох раундах фінансування, привертаючи увагу як один із найуспішніших європейських єдинорогів. Однак до 2022 року більш жорсткий клімат залучень змусив компанію підняти кошти за оцінки лише 6,7 мільярдів доларів, що підкреслює волатильність, характерну для більшості сектору фінтех.

Ціль у 14 мільярдів доларів сьогодні — між цими крайнощами, що відображає обережність інвесторів і визнання глобального охоплення та зрілості бізнес-моделі Klarna.

Зростання прибутку та ризики

Фінансово Klarna демонструє прогрес. На початку цього року компанія повідомила, що її річний прибуток більш ніж подвоївся завдяки активній торгівлі криптовалютами, вищому відсотковому доходу та зростанню комісій за картки. Менеджмент також зазначив покращення у поведінці щодо погашення кредитів, відзначаючи зниження рівня прострочень у портфелі BNPL.

Однак ризики залишаються. Позики BNPL залежать від споживчих витрат, а в умовах стійкої інфляції кредитна якість може швидко погіршитися. Деякі аналітики залишаються обережними щодо довгострокової прибутковості короткострокового кредитування у розстрочку, особливо враховуючи обмежену видимість багатьох провайдерів у ширше кредитне зобов’язання клієнтів.

Регулятори також уважно стежать. У Європі та США заявили, що продукти BNPL можуть зазнати посилення контролю, що додає ще один рівень невизначеності перед виходом Klarna на публічний ринок.

Стратегічна важливість США

Рішення Klarna виступити на Нью-Йоркській біржі підкреслює важливість американського ринку. США стали її найшвидше зростаючим регіоном, з різким зростанням доходів у останніх кварталах. Конкуренція дуже напружена — серед конкурентів Affirm, платіжних продуктів PayPal і традиційних емітентів кредитних карток — але керівництво Klarna вважає, що її бренд і партнерські відносини з торговцями дають їй сильну позицію.

Успішний вихід на біржу у Нью-Йорку може допомогти закріпити цю позицію, а також надати компанії капітал і видимість для подальшого розширення.

Чому IPO важливе понад Klarna

Спостерігачі ринку кажуть, що значення виходу Klarna на біржу виходить за межі її власних перспектив. Успішний прийом сигналізуватиме, що інвестори знову готові підтримати амбітні фінтех-компанії, можливо, відкриваючи шлях для більшої кількості публічних виходів після років затримки. Помірний результат, навпаки, може посилити обережність і вплинути на весь сектор.

Для європейської екосистеми стартапів ця угода також символічна. Klarna — одна з небагатьох фінтех-компаній континенту, що досягла глобального масштабу. Її дебют на Уолл-стріт буде уважно стежити підприємці та інвестори по всьому регіону як знак того, як оцінюють європейські компанії на світовій арені.

Детальніше:

Klarna відкладає IPO через ринкову невизначеність після оголошення тарифів Трампа

Висновок

План Klarna залучити до 1,27 мільярда доларів при оцінці у 14 мільярдів доларів є важливим моментом для компанії та для ширшого сектору фінтеху. Це підкреслює і обіцянки, і ризики, з якими стикається цифрове фінансування у процесі зрілості.

Інвестори зважатимуть на історію зростання і глобальної експансії проти невизначеності кредитних ризиків, регулювання та конкуренції. На даний момент, вихід Klarna на Нью-Йоркську біржу є одним із найчіткіших тестів того, чи готові публічні ринки знову прийняти фінтех-компанії.