Ф'ючерси
Сотні безстрокових контрактів
TradFi
Золото
Одна платформа для світових активів
Опціони
Hot
Торгівля ванільними опціонами європейського зразка
Єдиний рахунок
Максимізуйте ефективність вашого капіталу
Демо торгівля
Запуск ф'ючерсів
Підготуйтеся до ф’ючерсної торгівлі
Ф'ючерсні події
Заробляйте, беручи участь в подіях
Демо торгівля
Використовуйте віртуальні кошти для безризикової торгівлі
Запуск
CandyDrop
Збирайте цукерки, щоб заробити аірдропи
Launchpool
Швидкий стейкінг, заробляйте нові токени
HODLer Airdrop
Утримуйте GT і отримуйте масові аірдропи безкоштовно
Launchpad
Будьте першими в наступному великому проекту токенів
Alpha Поінти
Ончейн-торгівля та аірдропи
Ф'ючерсні бали
Заробляйте фʼючерсні бали та отримуйте аірдроп-винагороди
Інвестиції
Simple Earn
Заробляйте відсотки за допомогою неактивних токенів
Автоінвестування
Автоматичне інвестування на регулярній основі
Подвійні інвестиції
Прибуток від волатильності ринку
Soft Staking
Earn rewards with flexible staking
Криптопозика
0 Fees
Заставте одну криптовалюту, щоб позичити іншу
Центр кредитування
Єдиний центр кредитування
Центр багатства VIP
Преміальні плани зростання капіталу
Управління приватним капіталом
Розподіл преміальних активів
Квантовий фонд
Квантові стратегії найвищого рівня
Стейкінг
Стейкайте криптовалюту, щоб заробляти на продуктах PoS
Розумне кредитне плече
New
Кредитне плече без ліквідації
Випуск GUSD
Мінтинг GUSD для прибутку RWA
Ціна токена Aave знизилася більш ніж на 82% від свого піку, а екосистемні учасники опублікували довгий текстовий аналіз, розкриваючи поточний стан операцій.
Автор: ACI (Aave Chan Initiative)
Переклад: Кайвань, ChainCatcher
ACI — це команда з 8 осіб. З березня 2023 року DAO виплатив нам 4,625 мільйонів доларів США. Ще за чотири місяці до цього ми працювали безкоштовно. Нижче наведено наші результати.
Наразі DAO обговорює один запит на фінансування, сума якого перевищує загальні виплати всім іншим постачальникам послуг. Перед тим, як голосувати за бюджет будь-якого постачальника, власники токенів мають право знати, що вони отримують за кожен витрачений долар. Кожен постачальник послуг має опублікувати подібний звіт. ACI показує приклад і першим публікує.
Усі наведені дані взяті з відкритої панелі TokenLogic, DefiLlama, форуму управління Aave або з даних у блокчейні. Тут немає нічого, що потрібно довіряти на слово. Перевіряйте самі.
Основні досягнення
Кожен долар, який DAO виплатив ACI, приніс зростання доходу протоколу на 29 доларів. Ми не претендуємо на всю славу — BGD підтримує кодову базу, Chaos Labs керує ризиками, TokenLogic обробляє казну, дані та керує BD і корпоративною торгівлею, а також важливий ринковий клімат. Але хтось має перетворювати інфраструктуру у дохід — це наша робота.
У 2025 році було залучено 101 мільйон доларів стимулювальних коштів, з яких 80 мільйонів — від зовнішніх партнерів, які обрали Aave саме через інфраструктуру та мережеві зв’язки ACI. GHO виріс у 15 разів і досяг 527 мільйонів доларів. Програма викупу AAVE вже запущена. А без спеціальної команди з росту, схожих протоколів, що найближче до нас, їхній дохід — лише мала частина від доходу Aave.
Доходи: від 5,2 мільйонів до 142 мільйонів доларів
Джерело: Панель доходів TokenLogic.¹ TokenLogic створив і підтримує цю прозору інфраструктуру даних.
Загальний дохід за 365 днів: 142.9 мільйонів доларів (станом на 13 лютого 2026 року)
Ми почали як безкоштовні учасники у листопаді 2022 року, а з березня 2023 року отримуємо платню. З того часу річний дохід протоколу зріс з 5,2 мільйонів до 141,8 мільйонів доларів.
V3 запущено з січня 2023 року. За цей час BGD постійно оновлює протокол, але основна кредитна архітектура залишилася незмінною. Зростання доходу у 27 разів не означає, що протокол був перебудований — V3 вже був запущений. Справжні зміни — у тому, що побудовано на його основі: які активи запущено, які ланцюги використано, які партнери залучили кошти, які стимули оптимізовано, які управлінські пропозиції ухвалено. Це наша робота.
Він працює на базі архітектури Aave V3 і eMode, створеної і підтримуваної BGD. За допомогою понад 75 управлінських пропозицій ми розробили і реалізували дві основні стратегії, що приносять понад 48% доходу.
LRT / eMode двигун
У лютому 2024 року Gauntlet повідомив, що WETH-займ становить 1,1 мільярда доларів, що приносить 3,87 мільйона доларів щорічного доходу від резервного коефіцієнта (Reserve Factor), причому позики здебільшого забезпечені WETH LST. Ми побачили цю можливість і побудували на ній прибуткову машину.
Ми додали у Aave weETH (лютий 2024), rsETH (травень 2024) і ezETH (серпень 2024), а також налаштували для ETH-пар конфігурацію eMode з LTV (кредитним співвідношенням) 93%, щоб забезпечити ефективне циклічне позичання: вкласти LRT, позичити wETH, обміняти на LRT і повторювати. Кожен цикл приносить DAO відсотки за позикою.
Це спрощена версія. Насправді дизайн має більше рівнів. Власники LRT позичає wstETH. Власники wstETH позичає wETH. Попит формуєсь у всьому технічному ланцюгу, щоб не всі LRT боролись за один pool wETH. Позики LRT підвищують використання wstETH, що підвищує його депозитну ставку. Вища депозитна ставка залучає більше wstETH. Більше депозитів поглиблює пул wETH. Кожен рівень підтримує наступний, і користувачі та DAO отримують більше прибутку на кожному кроці.
Дані в блокчейні показують: наразі у ринках Core і Lido залучено 2,478 мільярдів доларів wstETH, власники wstETH мають борг у 1,27 мільярда WETH (22,5% від усіх WETH-займів), а двигун LRT / LST забезпечує 97,6% всього попиту на WETH.
Ми підвищили резервний коефіцієнт LRT, щоб у кожному кроці отримувати дохід. Ми контролюємо доступ: EtherFi отримав доступ до eMode для wETH, щоб зберегти високий рівень використання коштів. Lido отримав окремий інстанс (TEMP CHECK: розгортання Lido Aave V3, схвалено голосуванням 7.027 млрд голосів), з власним ринком і зростанням. Це зберігає хороші стосунки з Lido і приносить мільйони доларів доходу. Використання WETH у цьому інстансі часто перевищує 90%.
Morpho не може повторити це. На Aave забезпечення у кредитних пулах може приносити депозитний дохід — власники LRT отримують реінвестований дохід і APY за депозитами. У Morpho забезпечення залишається без дії. Відсутній дохід від депозитів і складний відсоток. Така циклічна структура на Aave має вищу прибутковість. Ми рано помітили цю різницю і побудували навколо неї, захопивши понад 85% цієї категорії активів і перетворивши їх у понад 37 мільйонів доларів щорічного доходу у WETH.
Ключові параметри: ми підвищили резервний коефіцієнт weETH з 15% до 45% (ARFC: оновлення ризикових параметрів weETH), що подвоїло доходи DAO на найактивнішому забезпеченні у Aave.
WETH — найбільший актив у доходах Aave, у 2025 році — 37 мільйонів доларів (28% від загального доходу протоколу). weETH — другий за обсягом актив у ринку Ethereum (44,7 млрд доларів). Активи, пов’язані з ETH, становлять 43,6% усіх депозитів у V3 Ethereum.
За ETH-еквівалентом цей двигун зростає. Обсяг позик збільшився з приблизно 255 тисяч ETH до 286 тисяч ETH (+12%). Зниження у доларах — через падіння ціни ETH з 3,800 до 2,051 долара, а не через провал стратегії.
Пряме сканування власників (станом на 16 лютого 2026 року — 2704 позичальники WETH) підтверджує циклічну логіку. Лише власники weETH становлять 57,9% усіх WETH-займів: борг у 3,27 мільярдів доларів, що приносить 18,9 мільйонів доларів щорічних доходів від резервного коефіцієнта. Якщо врахувати всі LRT, які ми залучили (weETH, rsETH, ezETH, osETH, ETHx, tETH), ця частка зросте до 75,1% від загального боргу WETH (244 мільйони доларів щорічно). Разом із wstETH ця частка становить 97,6%. Майже весь попит на WETH у Aave походить із нашого стеку LRT / LST. Ці власники також позичає 707 мільйонів доларів стабільних монет, що приносить додатково 3,9 мільйона доларів щорічного доходу від RF.
ACI підготував понад 35 управлінських пропозицій щодо запуску LRT у Ethereum, Arbitrum, Base, Scroll, Sonic і Avalanche, налаштувань eMode та оптимізації параметрів.
Ethena / Pendle «фріквент»
Ethena / USDe раніше була ключовою історією зростання Morpho. Ми перетворили її на двигун доходу для Aave.
З березня 2024 року ми запустили sUSDe, потім USDe, eUSDe і токени Pendle (PT) для кількох дат погашення. Стратегія така: використовувати PT як заставу (з високим LTV 91-94% через eMode), позичати стабільні монети, обмінювати на USDe, реінвестувати і повторювати.
При запуску USDe ми встановили резервний коефіцієнт (Reserve Factor) на рівні 25% (ARFC: інтеграція USDe у Aave V3 на Ethereum). Цей рівень достатній для отримання значного доходу з боргів у мільярди доларів; водночас він достатньо низький, щоб залишатися конкурентним порівняно з Morpho.
Запуск PT Pendle (TEMP CHECK: інтеграція PT токенів Pendle у основний інстанс Aave V3) став «зміною правил гри». TEMP CHECK пройшов із підтримкою 69%. Після суперечок і дебатів його схвалили у ARFC з підтримкою 99,99%. Ми активно просували цю спочатку спірну стратегію, яка стала однією з найбільших джерел доходу у Aave.
Активи Ethena (USDe, sUSDe, eUSDe і PT) у 2025 році принесли 12,7 мільйонів доларів доходу. Власники застави Ethena позичає 1,58 мільярда доларів USDC і USDT, що приносить ще 5,8 мільйонів доларів щорічного доходу від RF. У піковий період понад 50% активів у DeFi — у Aave.
Aave займає 85% ринку Ethena / Pendle. Morpho — 13%, але доходу протоколу з цього — нуль. Ми розробили конкурентні параметри eMode, покращили глибину ліквідності і резервний коефіцієнт, щоб забезпечити цінність для DAO.
Аналіз власників (станом на 16 лютого 2026 року — 2672 власники Ethena / Pendle) підтверджує борги у 1,58 мільярда доларів (10,2 млрд USDT, 5,55 млрд USDC, 6,5 млн GHO), що дають 5,68 мільйонів доларів щорічного доходу від RF — у межах похибки 2%. Застави sUSDe, eUSDe і PT — лише застави (без прямого доходу). Їхня цінність — у створеному попиті на позики. Витяг з даних по USDe у мережах Ethereum (3,8 млн доларів) і Plasma (2,8 млн доларів) показує щорічний дохід у 6,6 мільйонів доларів.
Загальний вплив
Блокчейн-верифікація (станом на 16 лютого 2026 року; дані з V3 і 16 ринків, 22 активів, власники) показує:
Ці дані підтверджені у блокчейні. Різниця між даними TokenLogic і блокчейном — через зміну ринкових умов (середня ціна ETH у 2025 — 3,800 доларів, зараз — 2,051 долар, а також нижчі ставки GHO), а не через зменшення обсягів. 97,6% позик WETH — власники LRT / LST. Борги Ethena — 896 позичальників, 1,58 мільярда доларів боргу, похибка — менше 2%. Всього боргів у WETH, залучених через наш стек, — 75,1% (244 мільйони доларів щорічно). Разом із wstETH — 97,6%. Майже весь попит на WETH у Aave — результат нашої роботи з LRT / LST. Власники також позичає 707 мільйонів доларів стабільних монет, що приносить ще 3,9 мільйонів доларів щорічного доходу від RF.
ACI підготував понад 35 управлінських пропозицій щодо запуску LRT у Ethereum, Arbitrum, Base, Scroll, Sonic і Avalanche, налаштувань eMode і параметрів.
Ethena / Pendle «фріквент»
Раніше Ethena / USDe була ключовою історією зростання Morpho. Ми перетворили її на двигун доходу для Aave.
З березня 2024 року ми запустили sUSDe, потім USDe, eUSDe і токени Pendle (PT) для кількох дат погашення. Стратегія — використовувати PT як заставу (з високим LTV 91-94% через eMode), позичати стабільні монети, обмінювати на USDe, реінвестувати і повторювати.
При запуску USDe ми встановили резервний коефіцієнт на рівні 25% (ARFC: інтеграція USDe у Aave V3 на Ethereum). Цей рівень достатній для отримання значного доходу з боргів у мільярди доларів; водночас — достатньо низький, щоб залишатися конкурентним.
Запуск PT Pendle (TEMP CHECK: інтеграція PT токенів Pendle у основний інстанс Aave V3) став «зміною правил гри». TEMP CHECK пройшов із підтримкою 69%. Після суперечок і дебатів його схвалили у ARFC з підтримкою 99,99%. Ми активно просували цю спірну стратегію, яка стала однією з найбільших джерел доходу у Aave.
Активи Ethena (USDe, sUSDe, eUSDe і PT) у 2025 році принесли 12,7 мільйонів доларів доходу. Власники застави Ethena позичає 1,58 мільярда доларів USDC і USDT, що приносить ще 5,8 мільйонів доларів щорічного доходу від RF. У піковий період понад 50% активів у DeFi — у Aave.
Aave займає 85% ринку Ethena / Pendle. Morpho — 13%, але доходу протоколу з цього — нуль. Ми розробили конкурентні параметри eMode, покращили глибину ліквідності і резервний коефіцієнт, щоб забезпечити цінність для DAO.
Аналіз власників (станом на 16 лютого 2026 року — 2672 власники Ethena / Pendle) підтверджує борги у 1,58 мільярда доларів (10,2 млрд USDT, 5,55 млрд USDC, 6,5 млн GHO), що дають 5,68 мільйонів доларів щорічного доходу від RF — у межах похибки 2%. Застави sUSDe, eUSDe і PT — лише застави (без прямого доходу). Їхня цінність — у створеному попиті на позики. Витяг з даних по USDe у мережах Ethereum (3,8 млн доларів) і Plasma (2,8 млн доларів) показує щорічний дохід у 6,6 мільйонів доларів.
Загальний вплив
Блокчейн-верифікація (станом на 16 лютого 2026 року; дані з V3 і 16 ринків, 22 активів, власники):
Ці дані підтверджені у блокчейні. Різниця між даними TokenLogic і блокчейном — через зміну ринкових умов (середня ціна ETH у 2025 — 3,800 доларів, зараз — 2,051 долар, а також нижчі ставки GHO), а не через зменшення обсягів. 97,6% позик WETH — власники LRT / LST. Борги Ethena — 896 позичальників, 1,58 мільярда доларів боргу, похибка — менше 2%. Всього боргів у WETH, залучених через наш стек, — 75,1% (244 мільйони доларів щорічно). Разом із wstETH — 97,6%. Майже весь попит на WETH у Aave — результат нашої роботи з LRT / LST. Власники також позичає 707 мільйонів доларів стабільних монет, що приносить ще 3,9 мільйонів доларів щорічного доходу від RF.
ACI підготував понад 35 управлінських пропозицій щодо запуску LRT у Ethereum, Arbitrum, Base, Scroll, Sonic і Avalanche, налаштувань eMode і параметрів.
Ethena / Pendle «фріквент»
Раніше Ethena / USDe була ключовою історією зростання Morpho. Ми перетворили її на двигун доходу для Aave.
З березня 2024 року ми запустили sUSDe, потім USDe, eUSDe і токени Pendle (PT) для кількох дат погашення. Стратегія — використовувати PT як заставу (з високим LTV 91-94% через eMode), позичати стабільні монети, обмінювати на USDe, реінвестувати і повторювати.
При запуску USDe ми встановили резервний коефіцієнт на рівні 25% (ARFC: інтеграція USDe у Aave V3 на Ethereum). Цей рівень достатній для отримання значного доходу з боргів у мільярди доларів; водночас — достатньо низький, щоб залишатися конкурентним.
Запуск PT Pendle (TEMP CHECK: інтеграція PT токенів Pendle у основний інстанс Aave V3) став «зміною правил гри». TEMP CHECK пройшов із підтримкою 69%. Після суперечок і дебатів його схвалили у ARFC з підтримкою 99,99%. Ми активно просували цю спірну стратегію, яка стала однією з найбільших джерел доходу у Aave.
Активи Ethena (USDe, sUSDe, eUSDe і PT) у 2025 році принесли 12,7 мільйонів доларів доходу. Власники застави Ethena позичає 1,58 мільярда доларів USDC і USDT, що приносить ще 5,8 мільйонів доларів щорічного доходу від RF. У піковий період понад 50% активів у DeFi — у Aave.
Aave займає 85% ринку Ethena / Pendle. Morpho — 13%, але доходу протоколу з цього — нуль. Ми розробили конкурентні параметри eMode, покращили глибину ліквідності і резервний коефіцієнт, щоб забезпечити цінність для DAO.
Аналіз власників (станом на 16 лютого 2026 року — 2672 власники Ethena / Pendle) підтверджує борги у 1,58 мільярда доларів (10,2 млрд USDT, 5,55 млрд USDC, 6,5 млн GHO), що дають 5,68 мільйонів доларів щорічного доходу від RF — у межах похибки 2%. Застави sUSDe, eUSDe і PT — лише застави (без прямого доходу). Їхня цінність — у створеному попиті на позики. Витяг з даних по USDe у мережах Ethereum (3,8 млн доларів) і Plasma (2,8 млн доларів) показує щорічний дохід у 6,6 мільйонів доларів.
Загальний вплив
Блокчейн-верифікація (станом на 16 лютого 2026 року; дані з V3 і 16 ринків, 22 активів, власники):
Ці дані підтверджені у блокчейні. Різниця між даними TokenLogic і блокчейном — через зміну ринкових умов (середня ціна ETH у 2025 — 3,800 доларів, зараз — 2,051 долар, а також нижчі ставки GHO), а не через зменшення обсягів. 97,6% позик WETH — власники LRT / LST. Борги Ethena — 896 позичальників, 1,58 мільярда доларів боргу, похибка — менше 2%. Всього боргів у WETH, залучених через наш стек, — 75,1% (244 мільйони доларів щорічно). Разом із wstETH — 97,6%. Майже весь попит на WETH у Aave — результат нашої роботи з LRT / LST. Власники також позичає 707 мільйонів доларів стабільних монет, що приносить ще 3,9 мільйонів доларів щорічного доходу від RF.
ACI підготував понад 35 управлінських пропозицій щодо запуску LRT у Ethereum, Arbitrum, Base, Scroll, Sonic і Avalanche, налаштувань eMode і параметрів.
Ethena / Pendle «фріквент»
Раніше Ethena / USDe була ключовою історією зростання Morpho. Ми перетворили її на двигун доходу для Aave.
З березня 2024 року ми запустили sUSDe, потім USDe, eUSDe і токени Pendle (PT) для кількох дат погашення. Стратегія — використовувати PT як заставу (з високим LTV 91-94% через eMode), позичати стабільні монети, обмінювати на USDe, реінвестувати і повторювати.
При запуску USDe ми встановили резервний коефіцієнт на рівні 25% (ARFC: інтеграція USDe у Aave V3 на Ethereum). Цей рівень достатній для отримання значного доходу з боргів у мільярди доларів; водночас — достатньо низький, щоб залишатися конкурентним.
Запуск PT Pendle (TEMP CHECK: інтеграція PT токенів Pendle у основний інстанс Aave V3) став «зміною правил гри». TEMP CHECK пройшов із підтримкою 69%. Після суперечок і дебатів його схвалили у ARFC з підтримкою 99,99%. Ми активно просували цю спірну стратегію, яка стала однією з найбільших джерел доходу у Aave.
Активи Ethena (USDe, sUSDe, eUSDe і PT) у 2025 році принесли 12,7 мільйонів доларів доходу. Власники застави Ethena позичає 1,58 мільярда доларів USDC і USDT, що приносить ще 5,8 мільйонів доларів щорічного доходу від RF. У піковий період понад 50% активів у DeFi — у Aave.
Aave займає 85% ринку Ethena / Pendle. Morpho — 13%, але доходу протоколу з цього — нуль. Ми розробили конкурентні параметри eMode, покращили глибину ліквідності і резервний коефіцієнт, щоб забезпечити цінність для DAO.
Аналіз власників (станом на 16 лютого 2026 року — 2672 власники Ethena / Pendle) підтверджує борги у 1,58 мільярда доларів (10,2 млрд USDT, 5,55 млрд USDC, 6,5 млн GHO), що дають 5,68 мільйонів доларів щорічного доходу від RF — у межах похибки 2%. Застави sUSDe, eUSDe і PT — лише застави (без прямого доходу). Їхня цінність — у створеному попиті на позики. Витяг з даних по USDe у мережах Ethereum (3,8 млн доларів) і Plasma (2,8 млн доларів) показує щорічний дохід у 6,6 мільйонів доларів.
Загальний вплив
Блокчейн-верифікація (станом на 16 лютого 2026 року; дані з V3 і 16 ринків, 22 активів, власники):
Ці дані підтверджені у блокчейні. Різниця між даними TokenLogic і блокчейном — через зміну ринкових умов (середня ціна ETH у 2025 — 3,800 доларів, зараз — 2,051 долар, а також нижчі ставки GHO), а не через зменшення обсягів. 97,6% позик WETH — власники LRT / LST. Борги Ethena — 896 позичальників, 1,58 мільярда доларів боргу, похибка — менше 2%. Всього боргів у WETH, залучених через наш стек, — 75,1% (244 мільйони доларів щорічно). Разом із wstETH — 97,6%. Майже весь попит на WETH у Aave — результат нашої роботи з LRT / LST. Власники також позичає 707 мільйонів доларів стабільних монет, що приносить ще 3,9 мільйонів доларів щорічного доходу від RF.
ACI підготував понад 35 управлінських пропозицій щодо запуску LRT у Ethereum, Arbitrum, Base, Scroll, Sonic і Avalanche, налаштувань eMode і параметрів.
Ethena / Pendle «фріквент»
Раніше Ethena / USDe була ключовою історією зростання Morpho. Ми перетворили її на двигун доходу для Aave.
З березня 2024 року ми запустили sUSDe, потім USDe, eUSDe і токени Pendle (PT) для кількох дат погашення. Стратегія — використовувати PT як заставу (з високим LTV 91-94% через eMode), позичати стабільні монети, обмінювати на USDe, реінвестувати і повторювати.
При запуску USDe ми встановили резервний коефіцієнт на рівні 25% (ARFC: інтеграція USDe у Aave V3 на Ethereum). Цей рівень достатній для отримання значного доходу з боргів у мільярди доларів; водночас — достатньо низький, щоб залишатися конкурентним.
Запуск PT Pendle (TEMP CHECK: інтеграція PT токенів Pendle у основний інстанс Aave V3) став «зміною правил гри». TEMP CHECK пройшов із підтримкою 69%. Після суперечок і дебатів його схвалили у ARFC з підтримкою 99,99%. Ми активно просували цю спірну стратегію, яка стала однією з найбільших джерел доходу у Aave.