Зниження "фіксованого доходу", підйом "змішаних" інвестицій, кілька компаній з управління активами незначно змінюють напрямок

До кінця 2025 року успішно подолавши позначку в 33 трильйони юанів, банківський ринок інвестиційних продуктів переживає структурні зміни. 5 березня журналісти Beijing Business підсумували, що станом на сьогодні 13 компаній з управління активами вже оприлюднили свої річні звіти за 2025 рік, демонструючи нові результати діяльності.

Загалом галузь швидко переходить від домінування чисто фіксованого доходу до моделі «фіксований дохід з додатковими інвестиціями та диверсифікацією», зростає кількість змішаних продуктів та активна участь у IPO на A-акціях, що стає важливим стратегічним напрямком для збільшення доходів та залучення клієнтів. За словами експертів, ця тенденція є не лише відповіддю на ринкові умови, а й ключовим кроком у розвитку багаторівневої та точної сегментації ринку.

Зростання змішаних інвестиційних продуктів

Станом на 5 березня, згідно з даними журналістів Beijing Business, всі 13 компаній, які оприлюднили свої результати за 2025 рік, показали позитивне зростання активів, що свідчить про стабільне розширення галузі.

Зокрема, компанії Xingyin Asset Management, Puyin Asset Management та Zhongyou Asset Management мають активи понад трильйон юанів відповідно: 2.43 трлн, 1.47 трлн і 1.32 трлн юанів. Також добре себе проявляють міські комерційні банки, такі як Suzhou Bank, Hangzhou Bank, Shanghai Bank, Huishang Bank і Qingdao Bank, з активами відповідно 826.16 млрд, 607.60 млрд, 385.86 млрд, 236.49 млрд і 205.61 млрд юанів, що зростають стабільно. Особливо виділяються спільні компанії, наприклад, французько-китайська компанія «法巴农银理财» з темпом зростання 83.25% у порівнянні з минулим роком.

Крім стабільного зростання активів, важливим трендом 2025 року є зміна структури продуктів. За даними звітів, хоча фіксований дохід і залишаються основною складовою, їх частка поступово зменшується, тоді як частка змішаних продуктів зростає, що свідчить про дедалі більшу диверсифікацію пропозицій галузі.

Наприклад, за даними Xingyin Asset Management, наприкінці 2025 року частка фіксованого доходу у портфелі становила 95.10%, що знизилася з 95.53% у червні 2025 року; частка змішаних продуктів зросла з 3.35% до 3.99%. Аналогічна тенденція спостерігається і у Hangzhou Bank, де частка фіксованого доходу зменшилася до 99.22%, а змішаних продуктів — зросла. Також у Huishang Bank частка фіксованого доходу знизилася на 0.08%, а змішаних — піднялася на 0.14%.

За даними Центру реєстрації та довірчого управління банківських інвестицій, станом на кінець 2025 року обсяг фіксованого доходу становив 32.32 трлн юанів, що складає 97.09% від загального обсягу інвестиційних продуктів, зменшившись на 0.24% з початку року; змішані продукти — 0.87 трлн юанів (2.61%), що на 0.17% більше за початок року; обсяги акційних, товарних та фінансових деривативів менші, відповідно 0.08 трлн і 0.02 трлн юанів.

Коментуючи ці зміни, головний аналітик компанії Botong Consulting Ван Пенбо зазначив, що в умовах тиску на доходність активів, компанії шукають шляхи підвищення прибутковості через коригування структури продуктів. «Зниження ставок за депозитами та низька доходність облігацій ускладнюють досягнення цілей інвесторів щодо середньої доходності, тоді як змішані продукти з гнучким інвестуванням у акції та облігації дозволяють краще реагувати на ринкові зміни», — підкреслив він. Це не короткострокова тенденція, а результат глибокої трансформації галузі у напрямку «чистої вартості».

Віце-голова Китайського альянсу капіталу підприємств Ба Веньсі додав, що у довгостроковій перспективі «фіксований дохід з додатковими інвестиціями та диверсифікацією» стане основною моделлю розвитку галузі. Банківські інвестиційні продукти орієнтовані на консервативних інвесторів, для яких важлива безпека капіталу, тому частка фіксованого доходу залишиться стабільною на рівні 60–70%. Змішані продукти стануть ключовою конкурентною перевагою, їх частка може зрости з нинішніх 10–15% до 20–30%, що дозволить компаніям демонструвати високий рівень інвестиційних досліджень і створювати унікальні бренди. Менш популярні продукти, такі як акції, товари та деривативи, будуть розвиватися поступово, задовольняючи потреби високоприбуткових клієнтів і специфічних сценаріїв, формуючи зрілий ринок з багаторівневою сегментацією та точною відповідністю.

Зміцнення доходів через нові інвестиції

Ця структурна зміна також проявляється у активній участі компаній у IPO на A-акціях через участь у підготовці до розміщення. Журналісти Beijing Business з’ясували, що з початку 2026 року компанії з управління активами активно беруть участь у підписках на IPO, успішно потрапляючи до списків ефективних цінових пропозицій.

Зокрема, 29 січня у повідомленні про підписку на акції компанії Linping Development на біржі Shanghai, 4 продукти Xingyin Asset Management увійшли до списку, зокрема 3 змішаних, з ціною 38.41 юаня за акцію і по 5.5 млн акцій кожен, а також один фіксований дохід для пенсійних цілей. У той самий час Ningbo Asset Management активно бере участь у підписках, подаючи заявки на 6 змішаних продуктів по 38.36 юаня за акцію, кожен по 5.5 млн акцій, і також потрапляючи до списків. Ще раніше, у період подачі заявок на IPO компанії Shimao Group, кілька продуктів Ningbo і Xingyin також були серед ефективних цінових пропозицій.

Зростання частки змішаних продуктів пояснюється прагненням компаній відповідати ринковим змінам і реалізовувати стратегії підвищення доходності. Ба Веньсі зазначив, що згідно з правилами участі у підписках на IPO, інституційні продукти повинні відповідати вимогам щодо інвестицій у цінні папери. Змішані продукти мають гнучкий потенціал щодо акційних позицій, що дозволяє адаптувати портфель для участі у IPO та отримувати додатковий прибуток. Водночас, чисто фіксовані продукти через обмеження у володінні акціями мають менше шансів відповідати цим вимогам.

Він додав, що участь у IPO через змішані продукти — це природне продовження стратегії «фіксований дохід +», де прибуток від IPO є важливою складовою додаткового доходу, що підвищує ризикоризиковану ефективність продукту. Акції у портфелі можуть працювати у синергії з іншими активами, знижуючи транзакційні витрати та забезпечуючи гнучкість у управлінні позиціями. Після виходу нових акцій на ринок, їх можна швидко реалізувати або тримати у довгостроковому портфелі, отримуючи додатковий прибуток або використовуючи їх для стабілізації доходів фіксованого доходу.

Яким буде майбутній продуктний ландшафт ринку? Як підвищити доходи інвесторів і водночас ефективно управляти ризиками? Ван Пенбо вважає, що структура продуктів стане дедалі більш різноманітною, фіксований дохід не зникне, але його частка зменшиться, а зросте роль стратегій з додатковими інвестиціями. Змішані продукти, можливо, будуть ще більш спеціалізованими, наприклад, орієнтованими на IPO, дивідендні акції або квантові нейтральні стратегії.

Однак, чим більше у напрямку акцій, тим більше ризиків. Тому Ван Пенбо рекомендує підвищувати рівень прозорості та розкриття ризиків, щоб інвестори розуміли, що саме вони купують, а також внутрішньо контролювати позиції, запобігаючи великим відпливам коштів або значним втратам у вартості активів у разі ринкових коливань.