Найшвидше зростаючий бізнес Cummins — це не вантажівки. Це енергопостачання для дата-центрів.

Акції Cummins (CMI 2,98%) за останні шість місяців зросли майже на 50%, підняті зростаючими замовленнями, пов’язаними з бумом штучного інтелекту (ШІ). Компанія розробляє та виробляє дизельні та природні газові двигуни, обладнання для виробництва електроенергії та відповідні компоненти. Акції давно оцінюють як циклічний актив, пов’язаний із довгостроковим вантажним автотранспортом, але тепер зростання попиту на дата-центри є більшою рушійною силою.

Передові обчислювальні системи залежать від великих об’єктів, і цим об’єктам потрібна надійна резервна енергія у разі збоїв або нестабільності комунальних послуг. Тут на допомогу приходить Cummins. Її сегмент систем живлення продає промислові генератори, які їм потрібні.

Зображення джерело: Getty Images.

Проблема в ШІ — енергопостачання

На звіті за другий квартал 2025 року керівництво прогнозувало близько 2 мільярдів доларів щорічного доходу для цього ринку. До четвертого кварталу ця сума майже подвоїлася до 3,5 мільярдів доларів у сегментах систем живлення та розподілу. Це значний стрибок замовлень за короткий період.

Доходи від систем живлення зросли на 16% до 7,5 мільярдів доларів за рік, а маржа EBITDA (прибуток до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації) склала 22,7%, що на 430 базисних пунктів більше, ніж минулого року.

Доходи від сегменту розподілу, який займається продажем, встановленням і обслуговуванням обладнання, зросли на 9% до 12,4 мільярдів доларів, а маржа піднялася до 14,6% з 12,1%. Обидва сегменти стають більш прибутковими, оскільки продажі генераторів займають більшу частку.

Фінансовий директор Марк Сміт назвав Cummins «низькоризиковою інвестицією у бум ШІ». Це підтверджують і замовлення, які тягнуться до 2028 року.

Основний бізнес має стабілізуватися

Сегменти двигунів і компонентів досі становлять майже дві третини від загальних продажів. Обидва знизилися минулого року: двигуни — на 7%, компоненти — на 13%.

Продажі важких і середніх вантажівок, ключових кінцевих ринків, знизилися на 13,6% минулого року через охолодження циклу заміни в Північній Америці. Керівництво очікує, що річний дохід у цьому сегменті буде стабільним або зросте до 5% у 2026 році, коли ринок стабілізується.

Ще є сегмент Accelera, де Cummins минулого року зробила списання на 458 мільйонів доларів. Компанія відмовляється від електрифікованих систем живлення після зменшення державних стимулів, що охолодило попит на цьому ринку.

Розширити

NYSE: CMI

Cummins

Сьогоднішні зміни

(-2,98%) $-16,57

Поточна ціна

$539,50

Основні дані

Ринкова капіталізація

$75 млрд

Діапазон за день

$537,34 - $546,69

Діапазон за 52 тижні

$260,02 - $617,98

Обсяг торгів

38 тис.

Середній обсяг

955 тис.

Валовий прибуток

24,99%

Дивідендна дохідність

1,45%

Це вплинуло на показники минулого року, коли загальний дохід знизився на 1%. Однак скоригований EBITDA все ще зріс на 9% до 5,8 мільярдів доларів, а маржа розширилася на 170 базисних пунктів до 17,4%, що було зумовлено зростанням продажів з високою маржею систем живлення.

За 22,5-кратним співвідношенням прогнозних прибутків оцінка акцій залишається цілком обґрунтованою для компанії, пов’язаної з ШІ. Навіть якщо попит на дата-центри знизиться, Cummins залишається дисциплінованою промисловою компанією з понад столітньою історією, яка минулого року виплатила дивідендів на суму 1 мільярд доларів і підвищила їх уже 16-й рік поспіль. Саме тому це акції, які варто тримати сьогодні.