Це VC підтримує CrowdStrike та Anduril. Його належна перевірка починається з вашого батька

Коли Джефф Карденас у 2023 році вперше зустрівся з венчурним капіталістом Адамом Зплеїном, він очікував відповісти на питання про доходи, маржу та перспективну частку ринку своєї робототехнічної компанії.

Зплеїн здивував його, почавши з: «Розкажіть мені про вашого батька».

Рекомендоване відео

«Я подумав: О, він йде туди, давайте зробимо це», — сказав Карденас про їхню першу зустріч.

Карденас, генеральний директор і співзасновник стартапу гуманоїдної робототехніки Apptronik, не очікував терапевтичної сесії. Але він відкрито говорив, потім надав Зплеїну список усіх близьких йому людей — його дружину, колег, найкращих друзів дитинства. Зплеїн усіх зателефонував.

Угода була укладена з пост-інвестиційною оцінкою у 250 мільйонів доларів, а станом на лютий Apptronik оцінюється більш ніж у 5 мільярдів доларів. Зплеїн каже, що не завжди може передбачити, які бізнеси досягнуть успіху, але він досить добре розуміє, хто з людей зможе досягти успіху. «Це не універсальний підхід», — сказав Зплеїн. «Звичайно, є певні принципи, які можна повторювати і використовувати знову. Але це індивідуальний підхід до того, ким є людина».

Фірма Зплеїна, яку він співзаснував з Енді Бурстеном у 2017 році, — це Austin-based Mark VC (назва стилізована як mark vc, щоб підкреслити незначущість венчурного капіталу у шляху компанії). Після підтримки таких компаній, як CrowdStrike, Reddit, Ring, Capella Space і Anduril, фірма перебуває на переломному етапі: Зплеїн вже не зовсім новий менеджер. І хоча він відомий і поважаний у певних колах технологічного світу, він тримає мовчання.

Це частково тому, що Зплеїн відомий своєю обережністю у ЗМІ. Єдина причина, чому він погодився поговорити зі мною, — це те, що ми знаємо один одного вже два роки і провели разом багато годин поза записом. За цей час я дізнався, що все більше і більше венчурних капіталістів — від ранніх інвесторів Facebook Джима Брейєра до легендарного LP Скотта Мальпаса — уважно за ним стежать. Майже всі, з ким я говорив для цієї статті, згадували ім’я Білла Кемпбелла, описуючи, як Зплеїн працює. Кемпбелл, який давно був профілюваний у Fortune, був визначальним тренером CEO, що стояв за зростанням Ларрі Пейджа, Сергія Бріна, Стів Джобса, Джефа Безоса та багатьох інших. Однією з ключових схожостей є те, що, як і Кемпбелл, жорсткість Зплеїна можлива лише завдяки глибокому піклуванню.

І в час, коли більшість венчурних капіталістів — і більшість компаній у світі — хвалять свої стратегії на основі даних або великі фонди, Зплеїн виділяється тим, що наголошує на людині, а не на цифрах.

«Коли я зустрічаю когось, моя мета —: я знаю цю людину вже два тижні, то як я можу наздогнати втрачений час?», — сказав Зплеїн. «Як я можу з’ясувати, як вмістити десять років даних? Як я можу дізнатися щось про цю людину, що я знав би лише, якщо б знав її 20 років, за кілька тижнів? Це ніколи не можна зробити повністю, але я можу зробити це краще за більшість».

Якщо ви думаєте, що це звучить тепло і м’яко, подумайте ще раз. Процес дью-ділідженс Зплеїна не для всіх, каже співзасновник CrowdStrike Дмитро Альперовіч.

«У цьому середовищі кожен інвестор переслідує найгарячішу компанію, тому не кожен засновник буде готовий пройти цей процес з Адамом», — сказав Альперовіч Fortune. «Не всі будуть готові пройти, так би мовити, терапевтичну сесію або погодитися на інтерв’ю з членами родини, що саме любить робити Адам. Він не бере участі у кожній угоді, але бере участь у достатній кількості — і у тих, що правильні».

«Хто цей хлопець?»

Скільки можна дізнатися про людину, підприємця, всього за кілька тижнів? Відповідь, каже Зплеїн, залежить від того, з ким ви спілкуєтеся і які питання готові ставити. Ви повинні безпосередньо взаємодіяти з тим, як людина бачить себе, і як бачать її найближчі. Зплеїн спілкується з підприємцем, так. Але він також присвячує години друзям, родині, колегам і партнерам по шлюбу. Він каже, що потрібно також спілкуватися з тими, з ким засновник був у конфлікті — критиками, колишніми романтичними партнерами, вчителями і тренерами.

Зплеїн шукає 360-градусну поведінкову карту, яка моделює не лише те, як людина проявляє себе, коли все йде добре, а й те, як вона поводиться, коли під стресом, у безвиході або повністю провалюється. Питання, звичайно, у тому, як Зплеїн змушує людей говорити про складне. Це питання, але також і намір.

«Більшість людей, коли вони справді знають і піклуються про когось, не хочуть просто говорити про те, що робить цю людину гарною», — сказав Зплеїн. «Якщо вони бачать, що ви вже віддані їхньому другові або колезі — якщо вони відчувають, що ви просто намагаєтеся краще зрозуміти, як підтримати цю людину — вони радикально відкриваються щодо своїх слабкостей. Вони просто мають знати, що ви піклуєтеся про засновника і його успіх».

Альперовіч з CrowdStrike згадує, як у 2016 році Зплеїн допитував його.

Це ніжний опис від Альперовича. У 2016 році CrowdStrike ще не досяг статусу єдинорога, а Зплеїн ще був у найраніших днях створення Mark VC. Обидва на Fortune’s Brainstorm Tech сиділи навпроти один одного в ресторані в Аспені.

«Це було схоже на водобоязнь», — сказав Альперовіч. «Адам задавав швидкі питання про все — від мене до CrowdStrike. І я думав: «Хто цей хлопець?» Я ніколи раніше не мав такого досвіду з інвестором — більшість інвесторів глибоко занурюються у бізнес, а тут все було про мене. Це зовсім не типово для інвесторів».

Ця розмова стала початком інвестиції Зплеїна у CrowdStrike у 2017 році — тоді за $5.69 за акцію, з пост-інвестиційною оцінкою у $1 мільярд. CrowdStrike стала публічною у 2019 році, почавши з $34 за акцію і підскочивши до 60-х.

Адам Грант, автор бестселера The New York Times і професор організаційної психології у Уортоні, знає Зплеїна з 2018 року. «Важко познайомитися з Адамом, не захоплюючись його щирістю і бажанням бути конструктивно викликом для оточуючих», — сказав Грант.

Ця щирість, за словами Гранта, особливо важка для тих, хто вже досяг певного успіху. «Коли люди починають досягати успіху, дуже важко знайти тих, хто скаже їм правду так, як вони її бачать», — сказав Грант. «Частина цінності, яку пропонує Адам, — це приклад категорії дарувальників, яких я називаю ‘незговірливі дарувальники’». Грант каже, що незговірливий дарувальник — це «безстрашний у тому, щоб давати жорстку любов і критичний зворотній зв’язок, який ви не хочете почути, але дуже потребуєте». Це те, що робить його з тканини Білла Кемпбелла, так би мовити.

Дара Треседер, маркетинг-директор Autodesk і довготривалий друг і наставник Зплеїна, дзвонить йому, щоб сказати правду.

«Він допоможе мені почуватися трохи підтвердженою, перш ніж він скаже своє слово», — сказала вона. «Але він точно скаже своє слово».

«Зал слави IRR»

Венчурні фонди у стані ідентичної кризи — багатомільярдні фонди ставлять під сумнів майбутнє повернень. У цьому контексті підхід Зплеїна є явно ретро, сказав Скот Мальпасс, співзасновник і керуючий партнер Grafton Street Partners і LP у Mark VC. Мальпасс — один із небагатьох справжніх відомих LP у галузі: він працював 32 роки головним інвестиційним директором у Нотр-Дем і допоміг переосмислити підхід до венчурних інвестицій.

«Я наймав і звільняв понад 400 венчурних фірм, і я ціную людей, які стають справжніми партнерами», — сказав Мальпасс. «Вони піклуються про мене так само, як і я про них, вони чесні і дуже прозорі. Адам має все це».

Мальпасс зазначає, що Зплеїн — один із «найближчих, кого я бачив» до засновників, у які він інвестує, і це — суть бізнесу. Зплеїн тримає свої фонди досить малими. «Адам прагне потрапити до залу слави IRR, а не до залу слави AUM», — сказав Мальпасс.

Після інвестиції Зплеїн працює інакше, ніж більшість венчурних капіталістів. Він ні за яких обставин не братиме участі у ради директорів. Йому важливо почути цілі історії, а не їхні версії, адаптовані для ради. Його розмови з засновниками зазвичай менш стратегічні і більше про ясність — допомагаючи підприємцям обдумати, що вони насправді бачать, а не навчаючи їх, що робити. Коучинг орієнтований на бізнес, але в його основі — психологія.

Джим Брейєр — довголітній легендарний інвестор Accel і тепер керує Breyer Capital, також LP у Mark VC — каже, що парадигмальний зсув у венчурі сприяє Зплеїну. Це вже не гра у вибір технологій і ринків, сказав Брейєр Fortune. Бізнес стає більш міждисциплінарним і орієнтованим на людину.

«Потреба наставляти підприємницькі команди під час масштабування ніколи не зникне», — сказав Брейєр. «Насправді, навички Адама сьогодні потрібні більше, ніж будь-коли, враховуючи, наскільки міждисциплінарними є багато команд з самого початку. Емпатія, яку він втілює, — більш життєво важлива, ніж будь-коли».

Даніель Брейєр — син Джима, партнер Breyer Capital і автор — був учнем, а потім другом Зплеїна з 2020 року. І він каже, що процес Зплеїна (який він ласкаво називає поєднанням виконавчого коучингу і терапії) не має потреби масштабуватися.

«Коли я уявляю дуже успішну картину Адама через десять, двадцять, тридцять років, він робитиме точно те саме», — сказав Брейєр. «Він продовжуватиме залучати кошти від тих, з ким справді хоче працювати, і залишатиметься дуже обережним у розподілі».

Ця картина відповідає тому, як Зплеїн, здається, бачить себе.

«Моя робота — не вирішувати проблему засновника», — сказав Зплеїн. «Я вважаю, що моя робота — бути тією рідиною для їхнього вітрового скла, щоб допомогти їм бачити ясніше, і якщо ми можемо щось вирішити разом — чудово. А якщо ні — моя робота — тримати їх відповідальними і підтримувати. Я не оцінюю свій успіх за тим, чи можу я постійно вирішувати проблему. Я оцінюю себе за тим: ‘Чи готовий я до важких розмов, коли потрібно?’»

Приєднуйтесь до нас на Форчуні Workplace Innovation Summit 19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у робочому середовищі вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході найінноваційніші лідери світу зберуться, щоб дослідити, як штучний інтелект, людяність і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.