Чому AI-хедж-фонд Леопольда Ашенбреннера робить великі ставки на енергетичні компанії та майнерів Bitcoin для підживлення гонки за «суперінтелектом»

Коли у жовтні 2025 року Fortune зробила профайл Леопольда Ашенбреннера, колишнього дослідника OpenAI — відомого тим, що його звільнили приблизно через рік роботи в компанії, а також колишнього члена філантропічної команди FTX’s Future Fund, — він був найвідомішим за самостійно опублікований монографію з 165 сторінок під назвою «Ситуаційна обізнаність: наступне десятиліття». Цей есей, опублікований у 2024 році, стверджував, що уряди та інвестори мають усвідомлювати, наскільки швидко може з’явитися AGI, або штучний загальний інтелект, і що буде, якщо США відстануть.

Рекомендоване відео

Менше ніж через два роки Ашенбреннер керує мульти-мільярдним хедж-фондом, заснованим на принципах цього ессе. За останніми звітами, опублікованими у лютому, ці принципи наразі спрямовують його на великі ставки щодо масштабних проектів з виробництва енергії, необхідних для того, щоб AGI міг стати реальністю.

У вступі до свого ессе Ашенбреннер намалював майбутнє, яке, за його словами, видно лише кільком сотням передбачливих людей, «більшість із яких у Сан-Франциско та AI-лабораторіях». Не дивно, що він включив себе до числа тих, хто має «ситуаційну обізнаність», тоді як решта світу «не має жодного уявлення, що їх чекає». Для більшості AI виглядав як хайп або, у кращому випадку, ще одна зміна масштабу інтернету. Те, що він міг бачити ясніше, — це те, що LLM (моделі обробки природної мови) покращуються експоненційно, швидко наближаючись до AGI, а потім і до «суперінтелекту» — з геополітичними наслідками та можливістю для тих, хто рухається раніше, захопити найбільший економічний прибуток століття. Він наполягав, що сама математика — криві масштабування, які свідчать, що можливості AI зростають експоненційно з кількістю даних і обчислювальної потужності, що застосовуються до тих самих базових алгоритмів — показує, куди рухаються події.

«Ситуаційна обізнаність», цей есей, стала стартовою платформою для хедж-фонду з такою ж назвою: Situational Awareness LP. Фонд був побудований навколо теми AGI, з ставками на публічно торговані компанії, а не на приватні стартапи, і був заснований впливовими фігурами Кремнієвої долини, такими як інвестор і нинішній керівник продукту Meta AI Нейт Фрідман, а також його партнер з інвестицій Деніел Гросс — який тепер спільно керує Meta Compute, командою інфраструктури AI компанії, — а також Патрік і Джон Колісони, співзасновники Stripe.

До 2025 року, всього через чотири роки після випуску з Колумбійського університету, Ашенбреннер контролював понад 1,5 мільярда доларів інвестицій і став своєрідним пророком епохи AI, ведучи приватні дискусії з керівниками технологічних компаній, інвесторами та політиками. Стратегія Situational Awareness була простою — робити ставки на глобальні акції, які, ймовірно, виграють від AI — напівпровідники, інфраструктура та енергетичні компанії — і одночасно укладати короткі позиції на галузі, що можуть відставати.

Зараз нові звіти показують, куди саме 24-річний Ашенбреннер спрямовує ці ставки — і наскільки швидко зростає фонд. Згідно з останніми даними, Situational Awareness має приблизно 5,5 мільярдів доларів у американських акціях, розподілених між майже 30 активами. За словами представника, Ашенбреннер інвестував майже весь свій особистий капітал у цей фонд, серед інвесторів — засновники з Західного узбережжя, сімейні офіси, інститути та фонди.

На момент публікації Fortune у жовтні минулого року, відкриті звіти Situational Awareness LP вже вказували на широку тезу щодо інфраструктури AI. Фонд мав великі позиції у компаніях напівпровідників, таких як Intel і Broadcom, а також у ETF VanEck Semiconductor, поряд із великими виробниками енергії, зокрема Vistra та Constellation Energy.

Фонд також почав формувати позиції у компаніях, що займаються інфраструктурою даних і майнінгом криптовалют, таких як Core Scientific, IREN та Applied Digital — компаніях, що керують великими енергомісткими обчислювальними об’єктами, спочатку створеними для майнінгу Bitcoin, але дедалі більше переорієнтованими на AI-обчислення. Великі майнінгові оператори все частіше переформатовують свої високоплотні об’єкти як хаби для AI, що відображає перехід від цінування чистого хешрейту Bitcoin до цінування доступу до електроенергії та обчислювальних центрів у новій економіці AI.

Останні звіти свідчать, що стратегія стає більш сфокусованою навколо тих самих тем — особливо генерації електроенергії та компаній, що контролюють великі обсяги обчислювальної потужності. Серед нових або розширених позицій — Bloom Energy, компанія з виробництва паливних елементів, яка наразі є найбільшим активом фонду; CoreWeave, провайдер хмарної інфраструктури для AI; та Cipher Mining, ще одна велика компанія з майнінгу криптовалют.

Як і будь-який хедж-фонд, картина є неповною. Публічні звіти 13F розкривають лише довгі позиції у акціях, що торгуються в США; короткі позиції, деривативи та міжнародні інвестиції залишаються прихованими. Проте портфель явно відображає чітку тезу: Ашенбреннер, здається, робить ставку на те, що найбільш цінними активами в епоху AI можуть бути не алгоритми, а електрика та обчислювальна потужність. Замість того, щоб переважно інвестувати у компанії, що створюють AI-моделі — такі як OpenAI, Anthropic або Google — Situational Awareness робить ставку, що справжні вузькі місця у бумі AI — це виробництво електроенергії та обчислювальні ресурси.

Ця теза все більше проявляється і на практиці: по всій території США швидке розгортання дата-центрів AI напружує електромережі та створює жорстку конкуренцію за електроенергію та обчислювальні ресурси. Наразі інвестори з Кремнієвої долини та Уолл-стріт уважно спостерігають, чи виявиться ставка Ашенбреннера правильною.

**Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері праці Fortune **19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у сфері праці вже тут — і старий сценарій переписується заново. На цьому ексклюзивному, енергійному заході найінноваційніші лідери світу зберуться, щоб дослідити, як AI, людство і стратегія знову переформатовують майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.