【Відповідь на дослідження】«Обчислювальна електроніка та координація» вперше включені до доповіді уряду. Сектор зеленої електроенергії має шанс на переоцінку вартості.

Азіатські основні індекси сьогодні колективно зросли невеликими темпами, станом на закриття, індекс Shanghai Composite піднявся на 0,38%, Shenzhen Component — на 0,59%, а індекс ChiNext — на 0,38%. Обсяг торгів у трьох великих містах Шанхай, Пекін і Тяньцзінь перевищив 2,2 трильйони юанів, що на майже 200 мільярдів менше за вчорашній день. Більшість секторів закрилися з ростом, лідерами були агрохімічна продукція, хімічна сировина, біопрепарати, торгівля, хімічна фармація, будівництво житла, сільське господарство, лісове господарство та медичні послуги. У той час як військова техніка, промислові метали та нафтогазовий сектор зазнали зниження. Що стосується окремих акцій, понад 4200 зросли у ціні, близько 90 досягли ліміту зростання.

5 березня у «Звіті про роботу уряду» вперше було згадано «впровадження надмасштабних кластерів інтелектуальних обчислень, співпраці у сфері електроенергії та інших нових інфраструктурних проектів, посилення моніторингу та управління обчислювальними ресурсами на національному рівні, підтримку розвитку публічних хмарних сервісів». «Співпраця у сфері електроенергії» вперше була включена до звіту уряду, чітко визначена як новий інфраструктурний проект, що свідчить про її перехід від місцевих пілотних проектів і галузевих політик до державної стратегії. З розширенням масштабів обчислювальних потужностей зростає попит на електроенергію, що сприяє інтеграції мереж обчислювальних ресурсів та електропостачання, формуванню єдиної системи планування, управління, ринку та технологій — ключового питання для розвитку цифрової економіки та нових електроенергетичних систем.

Крім того, вперше у звіті уряду згадано термін «зелене паливо». У цьому році у звіті наголошується на прискоренні повної зеленої трансформації. Створено державний фонд для низьковуглецевої трансформації, підтримуються нові галузі, такі як водень та зелене паливо. Посилено контроль за високовитратними та високовикидними проектами, прискорено ліквідацію застарілих потужностей, підтримуються інновації у зелених та низьковуглецевих технологіях. Вдосконалено управління ресурсами та системи економії, посилено переробку вторинних ресурсів.

華創證券 зазначає, що нові потреби та напрямки у сфері зеленої електроенергії постійно з’являються, і після досягнення піку у 2021 році, оцінки сектору знаходяться на історичному мінімумі, тому рекомендується звернути увагу на інвестиційні можливості у цій галузі. Чунцзянська цінна папірна компанія вказує, що у 2026 році очікується зростання споживання електроенергії до 5,04%, а разом із новими навантаженнями, такими як центри обробки даних AI та індустріалізація, баланс попиту та пропозиції зеленої електроенергії та прибутковість можуть змінитися на краще.

華創證券：Рекомендуємо звернути увагу на інвестиційні можливості у секторі зеленої електроенергії

Нові потреби та напрямки у сфері зеленої електроенергії постійно з’являються, і після досягнення піку у 2021 році, оцінки сектору знаходяться на історичному мінімумі, тому рекомендується звернути увагу на інвестиційні можливості у цій галузі. 1) Вибуховий попит на обчислювальні потужності та центри обробки даних також сприятиме зростанню попиту на зелену електроенергію, що ефективно пом’якшить нинішні проблеми з обсягами та цінами у секторі. Глибока інтеграція зеленої електроенергії та обчислювальних ресурсів може відкрити нові бізнес-моделі для операторів зеленої енергетики. 2) Розвиток зберігання енергії та зеленого спирту також створює нові можливості для операторів.

長江證券：Можливий перелом у балансі попиту та пропозиції зеленої електроенергії та прибутковості

До 2025 року в енергетичній системі країни виникне структурний конфлікт між «надлишком електроенергії та дефіцитом потужностей»: обсяг виробництва теплової електроенергії вперше за останні десять років знизився, але потреба у надійних потужностях під час пікових навантажень та регулюванні зростає, що змушує додавати нові потужності. Одночасно, у 2026 році очікується зростання споживання електроенергії до 5,04%, а разом із новими навантаженнями, такими як AI-центри та індустріалізація, баланс попиту та пропозиції зеленої електроенергії та прибутковість можуть змінитися на краще. На політичному рівні, Національна комісія з розвитку та реформ вже запропонувала створити механізм компенсації надійних потужностей, і після його впровадження середня ціна потужності в країні у 2026 році може зрости на 0,041–0,050 юанів за кіловат-годину, що додатково підсилює логіку «зміни ситуації у секторі зеленої електроенергії».

中泰證券：Двосторонні характеристики сектору електроенергетики — захисна функція та гнучкість реформ

Реформа ринкових цін у комунальних послугах може прискоритися, і якщо ціноутворення у сферах електроенергії, газу, водопостачання та опалення буде налагоджено, а очікування щодо доходів покращаться, то система оцінки активів може зазнати змін. У поєднанні з реформами державних підприємств та підвищенням частки доходів державного капіталу, ці сфери можуть стати «основним напрямком для зменшення ризиків» та одночасно забезпечити стабільність і гнучкість реформ. Щодо сектору електроенергії, його дві ключові характеристики — зростання реального попиту через розширення AI-обчислювальних потужностей та очікування реформ цінової політики — роблять його важливим для уваги через його захисну функцію та потенціал для реформ.

英大證券：У 2025 році в Китаї досягнуто кількох історичних проривів у розвитку відновлюваної енергетики

У 2025 році Китай досяг низки історичних проривів у розвитку відновлюваної енергетики, і основним постачальником електроенергії стає нова енергетика. Нові потужності у відновлюваній енергетиці додано на 452 мільйони кіловат, що на 21% більше минулого року, і становлять 83% від усіх нових потужностей у країні. Вітрова та сонячна енергетика вже перевищили за обсягами традиційну теплову. Строительство нових систем електроенергії триває, і станом на кінець 2025 року, загальний обсяг накопичувальних систем у країні зріс на 54%, а нових систем — на 85%. Впроваджено національний проект єдиного ринку електроенергії, і реформи у цій сфері перейшли до системного рівня, спрямованого на уніфікацію правил і підвищення прозорості цін.

長城證券：Фундаментальні показники сектору зеленої електроенергії можуть стабілізуватися після дна цього року

Короткостроково, після завершення першого етапу торгів за ціною за документом №136, негативні політичні фактори зменшилися, і очікування щодо доходів стабілізувалися, що сприяє покращенню існуючих активів і підвищенню концентрації операторів. Це може сприяти стабілізації фундаментальних показників сектора. У довгостроковій перспективі, ресурси зеленої енергетики, відсутність змін у витратах, зниження цін на сировину та низький рівень LCOE забезпечують довгостроковий розвиток і стабільний рівень доходів.

中原證券：Зелене електропостачання дедалі більше стає ключовим елементом енергетичної трансформації

За умов постійної чистки структури споживання та глибокої низьковуглецевої трансформації енергетичних джерел, стратегічне значення зеленого електропостачання зростає. Його розвиток вже перейшов від простого розширення потужностей до високоякісного розвитку, що передбачає координацію попиту та пропозиції, інтеграцію джерел, мереж та зберігання енергії.

(Цей текст не є інвестиційною рекомендацією, інвестори діють на свій ризик. Ринок має ризики, інвестиції — з обережністю.)