Головні паперові компанії послідовно публікують листи про підвищення цін, розширюючи конкурентні переваги за рахунок інтеграції виробництва лісової маси та паперу

Сьєрьозний репортер Журналу цінних паперів Ван Сі

Останнім часом у внутрішній галузі паперової промисловості знову спостерігається інтенсивне коригування цін. Від культурного паперу до пакувального та побутового паперу — компанії повідомляють про підвищення цін, починаючи з кінця лютого та початку березня. Компанія Nine Dragons Paper (контрольна компанія) оголосила про підвищення ціни на пакувальний папір на 50 юанів/тонну; провідна компанія з виробництва білого картону Jin Guang Paper (Китай) Investment Co. оголосила про підвищення ціни з березня на 200 юанів/тонну; а також лідери у виробництві культурного паперу, такі як Shandong Sun Paper Co., Ltd. (далі — Sun Paper), також планують підвищення цін у березні.

Журналіст дізнався від кількох джерел, що цей раунд підвищень цін здебільшого є активною боротьбою паперових компаній за відновлення власної прибутковості.

Відновлення прибутковості паперових компаній

Попит і пропозиція у галузі культурного паперу, а також тенденції галузі дають досить ясне уявлення для спостереження.

«Нещодавно основні виробники культурного паперу в країні послідовно оголосили про підвищення цін у березні на 200 юанів/тонну. Однак за відгуками ринку після свят, попит на ринку відновлюється досить помірно, обсяг замовлень з боку downstream-споживачів обмежений, дилери обережно закуповують, тому підвищення цін на папір стикається з опором, і деякі фабрики все ще працюють за цінами лютого», — повідомив журналісту «Журналу цінних паперів» Сон Юе, аналітик у галузі культурного паперу компанії Zhuochuang Information Co., Ltd.

Хоча паперові компанії у своїх повідомленнях посилаються на «зростання вартості сировини», дані моніторингу Zhuochuang показують, що станом на 3 березня середня ціна на імпортний сосновий і широколистяний целюлозний папір у країні становила відповідно 5241 і 4565 юанів/тонну, що майже не змінилося порівняно з минулим місяцем, а основна сировина для двостороннього глянцевого паперу навіть знизилася на 0,08% порівняно з минулим місяцем.

Сон Юе зазначив, що якщо дивитися довше, то за останні півроку теоретична валова маржа паперових фабрик залишалася у негативній зоні, тому справжньою внутрішньою рушійною силою для підвищення цін є покращення прибутковості. Крім того, деякі галузеві експерти вважають, що цей раунд коригування цін є також підготовкою до майбутнього зростання цін на целюлозу.

«Зараз паперова галузь перебуває на переломному етапі від пасивного зняття запасів до активного їх поповнення, але відновлення попиту з боку downstream залишається помірним», — сказав віце-секретар Асоціації індустрії Інтернету речей у Цзюаньчжоу Юань Шуай у коментарі для «Журналу цінних паперів». — «Загалом, у 2026 році попит навряд чи зможе підтримати тривалий цикл зростання, і цей раунд коригування цін більше відображає потребу паперових компаній відновити прибутковість».

За даними запасів, ця боротьба має особливу характерність. Згідно з даними Zhuochuang, під час святкового періоду ринок був слабким у купівлі-продажу, а швидкість накопичення запасів фабриками зросла. До кінця лютого цього року запаси двостороннього глянцевого і двостороннього мідієвого паперу зросли відповідно на 10,27% і 6,32% порівняно з попереднім місяцем. Хоча після 15-го числа (3 березня) виробники друкарського паперу почали відновлювати роботу, нові тендери на друк ще не розпочалися, і обсяг нових замовлень обмежений. Сон Юе прогнозує, що ціни на культурний папір у березні-квітні можуть злегка підвищитися, але з просуванням тендерних робіт і під тиском цін на ринку у травні-червні ціни можуть змінитися з підвищення на зниження.

Переваги інтеграції лісової та целюлозної галузі

Незважаючи на короткостроковий тиск попиту, у паперовій галузі відбувається помітна зміна: провідні компанії, що мають переваги у вертикальній інтеграції лісової та целюлозної галузі, швидко розвиваються завдяки конкурентним перевагам у витратах.

«За останні два роки додаткові потужності у культурному папері здебільшого зосереджені у масштабних фабриках, що значно підвищує концентрацію виробництва», — сказав Сон Юе. Дані Zhuochuang показують, що до 2025 року CR4 (заг share перших чотирьох компаній у галузі) досягне приблизно 46,70%, що на 3,70 процентних пунктів більше, ніж у 2024 році.

Сон Юе додав, що великі фабрики також використовують стратегію вертикальної інтеграції у виробництві лісової та целюлозної продукції для оптимізації структури сировини, що ефективно знижує ризики коливань витрат. Інтеграція ланцюга створює більш ефективне виробництво та краще використання ресурсів, що сприяє подальшому розширенню їх частки на ринку.

Наприклад, Sun Paper має сумарний потенціал виробництва понад 12 мільйонів тонн у трьох основних базах у Шаньдуні, Гуансі та Лаосі, з рівнем самозабезпечення целюлозою 60% і високою валовою маржею, що залишається лідером у галузі; у лютому Nine Dragons Paper оприлюднила фінансовий звіт за шість місяців, що закінчилися 31 грудня 2025 року, з чистим прибутком, що зріс на 318,8% порівняно з попереднім роком, і основною рушійною силою є стратегія вертикальної інтеграції у виробництві лісової та целюлозної продукції, що знижує витрати.

Юань Шуай зазначив, що стратегія вертикальної інтеграції у лісовій та целюлозній галузі допомагає зменшити коливання циклів у галузі.