З ІІ, лояльність інвесторів майже зникла: щонайменше дюжина венчурних інвесторів OpenAI тепер підтримують Anthropic

Джулі Борт

Вівторок, 24 лютого 2026 року о 6:46 ранку за місцевим часом +9 4 хвилини читання

Зображення через Getty Images / dane_mark | Фото: dane_mark / Getty Images

З OpenAI, що готується завершити новий раунд фінансування на 100 мільярдів доларів, і Anthropic, що щойно закінчив свій величезний збір у 30 мільярдів доларів, стає ясно: концепція «лояльності» інвесторів тримається лише на волосині.

Щонайменше дюжина прямих інвесторів OpenAI були оголошені як підтримка у зборі Anthropic у 30 мільярдів доларів раніше цього місяця, зокрема Founders Fund, Iconiq, Insight Partners і Sequoia Capital.

Деякі подвійні інвестиції зрозумілі, якщо вони походять із світу хедж-фондів або управління активами, де їхній фокус досі здебільшого на інвестуванні в публічні акції (незалежно від конкуренції). Це включає D1, Fidelity і TPG.

Одним із таких було трохи шокуюче. Фонди, пов’язані з BlackRock, приєдналися до збору Anthropic у 30 мільярдів доларів, хоча старший керуючий директор і член ради директорів BlackRock Adebayo Ogunlesi також входить до ради OpenAI.

У цьому світі справді, якщо різні фонди BlackRock отримають можливість володіти акціями OpenAI, вони ймовірно це зроблять, не зважаючи на особисті зв’язки їхнього керівництва. (BlackRock керує всіма видами фондів, включаючи взаємні, закриті та ETF). І ми всі знаємо історію відносин OpenAI і Microsoft і чому Microsoft хеджує свої ставки. Аналогічно Nvidia.

Але венчурні фонди — до цього часу — діяли інакше.

VC позиціонують себе як «дружні до засновників» і «корисні», ідея полягає в тому, що коли венчурна компанія купує частку в стартапі, вона допомагає цьому стартапу бути успішним, особливо проти його головних конкурентів. Якщо ви є власником і OpenAI, і Anthropic, кому належить ваша лояльність, крім ваших власних інвесторів?

Крім того, стартапи — це приватні компанії. Вони зазвичай діляться конфіденційною інформацією зі своїми прямими інвесторами щодо стану бізнесу — даними, які не розголошуються публічно так, як це роблять публічні компанії. У багатьох випадках, VC також займають місця в раді директорів, що накладає додаткову ф fiduciарну відповідальність перед їхніми портфельними компаніями.

Що робить цей випадок ще більш цікавим, так це те, що Сем Альтман походить із світу венчурного капіталу, як колишній президент Y Combinator. Він знає цю процедуру. У 2024 році він нібито надав своїм інвесторам список конкурентів OpenAI, яких він не хотів, щоб вони підтримували. Це здебільшого компанії, засновані людьми, які залишили OpenAI, включаючи Anthropic, xAI і Safe Superintelligence.

Пізніше Альтман заперечував, що він казав інвесторам OpenAI, що їм заборонено брати участь у майбутніх раундах, якщо вони підтримають його список конкурентів. Він визнав, що сказав, що якщо вони «зроблять не пасивні інвестиції», вони більше не отримуватимуть конфіденційну бізнес-інформацію OpenAI, згідно з документами у судовому процесі між Ілоном Маском і OpenAI, повідомляє Business Insider.

Продовження історії  

Інтелектуальні системи також руйнують стереотипи через рекордні суми грошей, які збирають найбільші лабораторії штучного інтелекту, оскільки вони переживають неймовірне зростання (і неймовірні потреби у дата-центрах). У якийсь момент, коли гроші передаються, потреби настільки великі, а можливості отримання прибутку — настільки високі, хто може сказати «ні»?

Виявляється, не всі венчурні інвестори ще спустилися на слизький схил. Andreessen Horowitz підтримує OpenAI, але ще не Anthropic. Menlo Ventures підтримує Anthropic, але ще не OpenAI, наприклад.

Насправді, у нашому, хоча й не вичерпному, дослідженні ми знайшли дюжину інвесторів, які, здається, мають прямі інвестиції лише в одну з цих компаній, а не обидві.

Інші включають Bessemer Venture Partners, General Catalyst і Greenoaks. (Примітка: спочатку ми попросили Клода надати нам список подвійних інвесторів. Він дав майже стільки ж неправильних відповідей, скільки правильних, тому все це для дуже крутої технології, робота якої іноді залишається менш надійною, ніж у стажера.)

Проте, як ми вже повідомляли раніше, той факт, що цю довгострокову правило порушили деякі з найповажніших компаній у Долині, таких як Sequoia, є помітним. Один із інвесторів, до якого ми звернулися, просто знизав плечима і сказав, що доки компанія не має місця в раді директорів, ніхто не бачить у цьому шкоди.

Проте, політики щодо конфлікту інтересів тепер мають стати ще одним питанням, яке засновники мають ставити перед підписанням терм-ліста, незалежно від того, від кого він походить.

Умови та Політика конфіденційності

Панель управління конфіденційністю

Більше інформації