Найвищий дохід понад 57% — майже 90% активних фондів акцій принесли прибуток з початку року

Звіт про цінні папери журналіст Чен Шу Юй

Настрій на ринку А-акцій після свят продовжує покращуватися, а чисті вартості активів активних фондів зростають. За даними Wind, 1009 активних фондів з чистою вартістю активів оновили свої історичні рекорди після свят у перший торговий тиждень, демонструючи сильну здатність до відновлення та ефект заробітку.

Станом на 27 лютого, з 4781 активного продукту на ринку, 4299 показали позитивний дохід за рік, що становить майже 90%. З них 50 фондів мають дохід понад 30%, а 295 — понад 20% за рік.

За рейтингом доходності лідирує фонд 西部利得策略优选A під керівництвом Хе Ці з річним доходом 57,83%, а також 西部利得新动力A та 西部利得行业主题优选A з доходами 57,31% і 51,43% відповідно. Крім того, у топі також фонди 广发远见智选A, 银华内需精选A, 银华同力精选A, 平安鑫安A, 同泰慧盈A, 银华成长先锋, 国寿安保产业升级A.

Фонди з найвищим доходом за рік зосереджені навколо двох основних напрямків: перший — внутрішній попит, представлений ресурсними товарами, другий — технологічне зростання, зокрема у сферах зберігання чіпів, напівпровідникового обладнання. Перший виграє від зростання цін на сировинні товари та очікувань стабільного зростання, другий — від прискорення заміщення імпортних товарів і хвилі індустрії штучного інтелекту.

З точки зору структури портфеля, наприклад, у фонді 西部利得新动力A станом на кінець 2025 року, топ-10 акцій — 紫金矿业, 赤峰黄金, 德康农牧, 牧原股份, 山东黄金, 天山铝业, 华夏航空, 中金黄金, 蓝思科技, 立讯精密, 山东黄金 (H股). Більшість з них — провідні компанії у сферах ресурсів та сільського господарства, що свідчить про циклічний характер їхнього портфеля.

Щодо фонду 银华内需精选, станом на кінець 2025 року, топ-10 активів — 赤峰黄金, 山金国际, 盛达资源, 中金黄金, 山东黄金, 湖南黄金, 兴业银锡, 潜能恒信, 株冶集团, 西部黄金. Оскільки цей фонд зосереджений на дорогоцінних металах, керівник фонду Ван Ліган у квартальній доповіді за 2025 рік зазначив, що основні підходи такі:

По-перше, продовжувати підтримувати розподіл активів у золото та срібло. Після корекції у четвертому кварталі, у першому кварталі 2026 року можливий подальший приріст, очікується прискорення зростання. Також очікується зростання у галузі антимоніму. По-друге, зберігати певний рівень інвестицій у сільське господарство, оскільки 2026 рік вважається сприятливим для цієї сфери, а активи у цій галузі мають низький ризик і допомагають диверсифікувати портфель. Крім того, планується зосередити ресурси на кращих компаніях для підвищення стабільності та надійності портфеля. Також, враховуючи зміни у галузі та ринку, розглядаються можливості у сферах великих технологій, зокрема штучного інтелекту, медицини, нових енергетичних технологій і військової промисловості. У першому кварталі 2026 року планується збільшити інвестиції у ці напрямки.

Одночасно, деякі високоефективні фонди спрямовують увагу на технологічне зростання, зокрема у сферах зберігання чіпів, напівпровідникового обладнання та енергетичного обладнання. Наприклад, фонд 广发远见智选A станом на кінець 2025 року має у топ-10 активів — 佰维存储, 江波龙, 普冉股份, 星环科技-U, 德明利, 长川科技, 北京君正, 精智达, 亚翔集成, 兆易创新.

Менеджер фонду 唐晓斌 у квартальній доповіді за 2025 рік зазначив, що глобальна сфера зберігання переживає період високого попиту та скорочення пропозиції, що створює потенціал для суперциклу. Зі швидким технологічним оновленням і процесом націоналізації, частка “двох зберігань” на світовому ринку може перевищити 30%. Постачання обладнання для напівпровідників, такого як ецеркація, осадження, з’єднання та контроль якості, має потенціал для значного зростання. Також, передбачаються “часи Дарвіна” для передових технологій, з можливістю швидкого розширення виробництва, що робить інвестиції у зберігання та обладнання для напівпровідників перспективними.

Менеджер фонду 平安鑫安A 林清源 вважає, що інвестиційна логіка у галузі штучного інтелекту зазнає глибоких змін: обчислювальна потужність — це енергетика, а друга половина епохи AI — це енергетика. У формуванні портфеля він орієнтується на попит на обладнання для AI та оновлення електромереж, прагнучи забезпечити стабільний дохід для інвесторів у епоху AI. У четвертому кварталі він зосередився на компаніях у секторі енергетичного обладнання та нових енергетичних інфраструктур, що мають глобальну конкурентоспроможність. Вибір компаній базується на принципах “Китайське виробництво + ціноутворення у Північній Америці”. Вони використовують переваги китайських ланцюгів постачання, заповнюючи прогалини у виробництві енергетичного обладнання у Північній Америці на 3–5 років. Більшість цих компаній — у традиційних галузях виробництва, їхня оцінка ще низька, що створює потенціал для значного зростання.

Очікуючи на майбутнє, багато фондів висловлюють оптимізм. Фонд Guotai вважає, що короткостроковими лідерами зростання будуть AI, кольорові метали та нафта з газом, під впливом прогресу великих моделей під час свят, змін у тарифах США та геополітичних конфліктах між США та Іраном. У середньостроковій перспективі основним драйвером зростання залишаються ціни, які підтверджуються у період з березня по квітень. Очікується, що індекс PPI залишатиметься позитивним, підтримуючи хімію та нову енергетику.

Фонд 华夏 вважає, що середньостроковий тренд ринку зберігатиметься у процесі поглиблення та балансування. З макроекономічної точки зору, політика має достатній запас міцності, а затримки у невизначеності та зниження зовнішніх ризиків створюють сприятливе зовнішнє середовище. Драйвери ринку поступово переходять від простого відновлення оцінки до балансування прибутків і структури.

(Редактор: Вэнь Цзінь)