Публічне розміщення акцій Klarna у США ставить під сумнів довіру до фінтеху

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Довгий шлях до ринку

Klarna, шведський фінтех, відомий популяризацією сервісів купуй зараз, платіть пізніше, офіційно визначив умови довгоочікуваного виходу на публічний ринок у США. Компанія повідомила у вівторок, що прагне оцінки до 14 мільярдів доларів, поставивши один із найвідоміших європейських стартапів у центр уваги як потенційний індикатор настроїв інвесторів щодо високоростучих фінансових та технологічних компаній.

Пропозиція складатиметься з близько 34,3 мільйонів акцій за ціною від 35 до 37 доларів за акцію, що може залучити до 1,27 мільярда доларів. Klarna та деякі її основні інвестори продаватимуть акції. Торгівля очікується на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером “KLAR”.

Для Klarna ця угода — більше ніж можливість залучити кошти. Це результат майже десятирічних спекуляцій щодо того, чи зможе компанія перетворити свій приватний ринок у публічну довіру.

Ринок IPO показує ознаки життя

Рішення Klarna приходить у час, коли капітальні ринки починають поступово відкриватися після кількох років невпевненості. Деякі відомі технологічні компанії, які відкладали вихід на біржу, повертаються. Серед них — американський нео-банк Chime та провідний емісійник стабількоїнів Circle. Обидва привернули значний інтерес інвесторів, що свідчить про відновлення попиту на технологічні та фінтех компанії після періоду інфляційних побоювань, підвищених ставок і глобальних торговельних суперечок.

Обстановка стала стабільнішою, ніж на початку року, коли Klarna припинила свої плани через волатильність, викликану тарифними оголошеннями Вашингтона. Поточне відновлення ще не нагадує бум 2021 року, коли оцінки зросли по всьому сектору, але банкіри вважають рішення компанії рухатися вперед важливим тестом довіри.

Компанія, яка переосмислила платіжні системи

Заснована у Стокгольмі у 2005 році, Klarna з’явилася на ранніх етапах електронної комерції з простою ідеєю: дозволити споживачам відкладати оплату за онлайн-покупки. Ця концепція стала основою індустрії buy now, pay later (BNPL), яка дозволяє покупцям розбивати покупки на менші, часто безвідсоткові, частки.

Компанія швидко зросла, уклавши партнерства з глобальними ритейлерами, такими як Zara, H&M, Coach і Sephora. Її платформа зараз обслуговує близько 111 мільйонів активних користувачів і співпрацює з майже 790 000 продавців у 26 країнах.

Окрім платежів, Klarna додала банківські функції, дебетові картки та додатки для споживачів. Аналітики кажуть, що цей розширення відображає перехід до більш комплексної платформи фінансових послуг, а не залишатися вузькопрофільним гравцем у сфері платежів.

Інвестиційна підтримка та коливання оцінки

Акціонерна база Klarna включає деякі з найвідоміших імен у глобальних фінансах. Sequoia Capital була одним із найраніших і найпослідовніших інвесторів, тоді як Heartland A/S, інвестиційна компанія, контрольована данським мільярдером Андерсом Холчем Повельсеном, є ще одним великим акціонером.

Інвесторський ентузіазм не завжди був стабільним. Між 2020 і 2021 роками оцінка Klarna зросла з 5,5 мільярдів до 46,5 мільярдів доларів у трьох раундах фінансування, привертаючи увагу як один із найуспішніших європейських єдинорогів. Однак до 2022 року більш жорсткий клімат залучень змусив компанію залучати кошти за оцінкою лише 6,7 мільярдів доларів, що підкреслює волатильність, характерну для більшості сектору фінтех.

Сьогодні ціль у 14 мільярдів доларів розташована між цими крайнощами, відображаючи обережність інвесторів і визнання глобального охоплення та зрілості бізнес-моделі Klarna.

Зростання прибутку та ризики

Фінансово Klarna демонструє прогрес. На початку цього року компанія повідомила, що її річний прибуток більш ніж подвоївся завдяки активній торгівлі криптовалютами, вищому відсотковому доходу та зростанню комісій за картки. Менеджмент також зазначив покращення у поведінці щодо погашення кредитів, відзначаючи зниження рівнів прострочень у портфелі BNPL.

Однак ризики залишаються. Позики BNPL залежать від споживчих витрат, а в умовах стійкої інфляції кредитна якість може швидко погіршитися. Деякі аналітики залишаються обережними щодо довгострокової прибутковості короткострокового кредитування у розстрочку, особливо враховуючи обмежену видимість багатьох провайдерів у ширший кредитний обов’язок клієнтів.

Регулятори також уважно стежать. У Європі та США сигналізують, що продукти BNPL можуть зазнати посилення контролю, що додає ще один рівень невизначеності перед виходом Klarna на публічний ринок.

Стратегічна важливість США

Рішення Klarna виходити на біржу у Нью-Йорку підкреслює важливість американського ринку. США стали її найшвидше зростаючим регіоном, з різким зростанням доходів у останніх кварталах. Конкуренція дуже напружена — серед конкурентів Affirm, платіжних продуктів PayPal і традиційних кредитних карткових емітентів — але керівництво Klarna вважає, що її бренд і партнерські відносини з торговцями дають їй сильну позицію.

Успішний вихід на біржу у Нью-Йорку може допомогти закріпити цю позицію, а також надати компанії капітал і видимість для подальшого розширення.

Чому IPO важливе не лише для Klarna

Спостерігачі ринку кажуть, що значення виходу Klarna на біржу виходить за межі її власних перспектив. Успішний прийом сигналізує, що інвестори знову готові підтримати амбітні фінтех-компанії, потенційно відкриваючи шлях для більшої кількості публічних пропозицій після років затримки. Помірний результат, навпаки, може посилити обережність і вплинути на весь сектор.

Для європейської екосистеми стартапів ця угода також є символічною. Klarna — одна з небагатьох фінтех-компаній континенту, що досягла глобального масштабу. Її дебют на Уолл-стріт буде уважно стежити підприємці та інвестори по всьому регіону як знак того, як оцінюють європейські компанії на світовій арені.

Детальніше:

Klarna відкладає IPO через ринкову невизначеність після оголошення тарифів Трампа

Висновок

План Klarna залучити до 1,27 мільярда доларів при оцінці у 14 мільярдів доларів є важливим моментом для компанії та для ширшого сектору фінтех. Це підкреслює і обіцянки, і ризики, з якими стикається цифрове фінансування у процесі зрілості.

Інвестори зважатимуть на історію зростання і глобальної експансії проти невизначеності кредитних ризиків, регулювання та конкуренції. На даний момент, вихід Klarna на Нью-Йоркську фондову біржу є одним із найчіткіших тестів того, чи готові публічні ринки знову прийняти фінтех-компанії.