Чому я все ще не купую акції CrowdStrike

Кібербезпековий спеціаліст CrowdStrike (CRWD +4.53%) пережив дуже сильний тиждень, зростання акцій приблизно на 12% з кінця лютого. Зростання частково підживлюється сильним звітом за четвертий фінансовий квартал. Компанія, яка керує масштабною платформою кібербезпеки, що захищає кінцеві точки, хмарні навантаження та ідентичність, опублікувала дохід і скоригований прибуток на акцію, що обидва перевищили консенсусні прогнози аналітиків. Крім того, компанія дала оптимістичний прогноз.

Але інвесторам слід подумати двічі, перш ніж поспішати купувати акції цієї компанії. Це все ще ризиковано — можливо, занадто ризиковано.

Джерело зображення: Getty Images.

Сильний зростання доходів

Загалом, фінансовий четвертий квартал 2026 року (завершився 31 січня 2026 року) був винятковим для CrowdStrike. Починаючи з доходів, вони зросли на 23% у порівнянні з минулим роком і склали 1,31 мільярда доларів у фінансовому кварталі, що на 1% більше, ніж у третьому кварталі.

Якщо дивитися на результати за весь 2026 рік, вони також були вражаючими. Компанія продемонструвала зростання доходів на 22%.

Основним драйвером кварталу стала річна повторювана виручка (ARR), яка відображає щорічну цінність підписних контрактів (з урахуванням того, що будь-який контракт, що закінчується протягом наступних 12 місяців, оновлюється на існуючих умовах). Вона зросла на 24% у порівнянні з минулим роком і склала 5,25 мільярда доларів у четвертому кварталі, з яких рекордні 331 мільйон доларів становили чистий новий ARR.

Що показує, наскільки глибоко закріплені клієнти, 50% використовували шість або більше модулів, 34% — сім або більше, і 24% — вісім або більше. Важливо, що кількість клієнтів, які використовують шість або більше модулів, зросла з 49% у попередньому кварталі і з 48% у відповідному періоді минулого року.

Переходження до GAAP-прибутковості

Крім того, CrowdStrike перейшла до показників чистого прибутку за загальноприйнятими принципами бухгалтерського обліку (GAAP), отримавши 38,7 мільйона доларів у четвертому кварталі, тоді як у минулому році був збиток у 86,3 мільйона доларів.

Компанія також продовжує генерувати значний грошовий потік, забезпечивши 376 мільйонів доларів вільного грошового потоку за квартал, що підняло її готівкові кошти та їх еквіваленти до 5,23 мільярда доларів станом на 31 січня 2026 року.

У перспективі керівництво налаштоване оптимістично. На перший квартал 2027 року CrowdStrike прогнозує дохід у діапазоні від 1,36 до 1,364 мільярда доларів, що означає зростання на 23–24% у порівнянні з минулим роком.

Чому я залишаюся осторонь

Але велика компанія не обов’язково є гарною інвестицією, і є дві основні причини, чому я досі не купую акції цієї зростаючої компанії.

Перша — це оцінка, оскільки на момент написання статті CrowdStrike має ринкову капіталізацію близько 107 мільярдів доларів, що дає співвідношення ціна/продажі приблизно 22. Така оцінка передбачає стабільне зростання доходів у двозначних відсотках протягом багатьох років і значне покращення прибутковості з часом.

Друге — це дуже конкурентний ринок кібербезпеки, що вимагає великих інвестицій у продукти та маркетинг, щоб підтримувати зростання. Витрати на продажі та маркетинг за не-GAAP у CrowdStrike зросли на 15,5% у порівнянні з минулим роком і склали 384,7 мільйона доларів у фінансовому кварталі. Більш тривожно, що такі гіганти технологій, як Microsoft, також пропонують потужні рішення з кібербезпеки, які можна легко інтегрувати з їх іншими корпоративними програмами. У довгостроковій перспективі я очікую посилення конкуренції, що може тиснути на цінову політику CrowdStrike і збільшити витрати на залучення клієнтів.

Тут є реальні позитивні фактори, і платформа CrowdStrike явно резонує з клієнтами. Однак, оцінка, ймовірно, закладає занадто багато майбутнього успіху, а загроза з боку комплексних рішень великих технологічних компаній додає ще один рівень ризику, тому я можу розглянути покупку акцій лише за умов значної знижки.

Отже, чи настав час купувати акції CrowdStrike?

На жаль, співвідношення ризику та нагороди виглядає недостатньо привабливим, навіть з урахуванням прискореного зростання доходів і переходу до прибутковості.