Майнінг Біткоїна під тиском: як нові обмеження Китаю формують перспективи 2026 року

З розгортанням 2026 року ринки Біткоїна посилають складний сигнал. Відмінності між різними групами покупців стають визначальною характеристикою цього етапу циклу. З одного боку, тиск на продаж залишається — частка Біткоїна в прибутку зменшилася з 98% перед жовтнем до приблизно 63% зараз, суттєво звужуючи маржу. Індикатор чистого нереалізованого прибутку/збитку (NUPL) перейшов у глибоку зону збитків, створюючи картину капітуляції. Але під цією поверхневою слабкістю інституційний попит розповідає зовсім іншу історію.

Репресії в Сіньцзяні змінюють майнінг Біткоїна: 1,3 ГВт відключено

Останні обмеження на майнінг у Китаї змінюють глобальну динаміку майнінгу Біткоїна у реальному часі. Репресії в Сіньцзяні змусили відключити близько 1,3 гігаватів майнінгової потужності, що зняло з роботи приблизно 400 000 майнингових ригів. Це не є незначним коригуванням — майнінг Біткоїна в Китаї становить значну частку світової хешпавер, тому регіональні політики мають наслідки для мережевих показників.

Вплив є вимірюваним і миттєвим. Хешрейт Біткоїна знизився приблизно на 8% менш ніж за сім днів, з 1,12 мільярда TH/s до 1,07 мільярда TH/s за даними Blockchain.com. Оскільки Китай контролює близько 14% загальної хешпавер, ця регіональна скорочення тимчасово знижує безпеку мережі щодо потенційних атак. Математика проста: менше майнингових ригів — менше обчислювальної роботи для захисту транзакцій.

Тиск з боку пропозиції посилюється у поєднанні з поведінкою трейдерів. Азійські біржі зберігали стабільний чистий продаж у готівкових активах протягом останнього кварталу, тоді як довгострокові тримачі прискорили зменшення позицій за останні тижні. Ця регіональна модель продажу узгоджується з обмеженнями майнінгу — обидва фактори відображають орієнтацію азіатського ринку, що тисне на ціну Біткоїна вниз.

Розкол ринку: інституційні покупці протистоять тиску майнінгу з Китаю

Однак ця історія односторонньої слабкості руйнується, коли на сцену виходить активність ринку США. Спотові ETF на BTC в Америці зафіксували найбільший одноденний приплив за понад місяць — залучивши 457 мільйонів доларів нових капіталів у період, коли азіатський продаж був найінтенсивнішим. Це розділення — продажі в Азії і накопичення у Північній Америці — показує конкуренцію сил, що формують структуру пропозиції Біткоїна.

Самі майнери ілюструють цю динаміку примусової ліквідації. З хешрейтом, зменшеним на 8%, прибутковість майнерів зазнає сильного тиску. Дані Glassnode показують, що чиста позиція майнерів стала негативною, що свідчить про те, що майнери продають для покриття збитків, а не через паніку щодо довгострокової життєздатності. Це важливо: примусові продажі через тиск маржі суттєво відрізняються від панічної капітуляції, коли учасники повністю втрачають віру.

Докази свідчать, що інституційні гравці зберігають впевненість. Великі капітали не відступили, незважаючи на короткострокові перешкоди. Хоча обмеження майнінгу в Китаї створюють відчутний тиск вниз, інституційне накопичення через спотові ETF у США сигналізує, що великі гравці сприймають цю ситуацію як можливість для входу, а не як попереджувальний сигнал. Це перерозподіл пропозиції — від азіатських майнерів і трейдерів до північноамериканських інституцій — може створити умови для суттєвого розвороту у 2026 році.

Геополітичні зміни у майнінгу та історія пропозиції Біткоїна

Середньострокова траєкторія Біткоїна залежить від того, яка сила домінуватиме: азіатські примусові ліквідації чи інституційне накопичення у Північній Америці. Збої у майнінгу, що походять із Китаю, зменшують короткостроковий імпульс і обмежують потенціал першого кварталу, але водночас концентрують власність серед інституційних покупців, орієнтованих на довгострокову перспективу.

Динаміка пропозиції змінюється у реальному часі. Репресії у майнінгу в Китаї спричиняють справжню перерозподіл пропозиції — від регіональних операторів до концентрованого інституційного капіталу. Це не ірраціональний страх, що тисне ціну вниз; це політично зумовлена дезорієнтація, яка створює асиметричні можливості.

З прогресом 2026 року слідкуйте за трьома ключовими метриками: траєкторіями відновлення майнінгової потужності, стабільністю потоків ETF і темпом стабілізації продажів довгострокових тримачів. Взаємодія між політикою майнінгу Китаю та інституційним попитом, ймовірно, визначить, чи ця ситуація капітуляції стане традиційним дном або просто перезавантаженням у рамках більшого ралі.