Акції A 2026 "Відкриття з успіхом" — аналітики позитивно оцінюють китайські активи

Джерело: Економічна довідкова газета, журналіст Ву Ліхуаху

У перший торговий день 2026 року A-акції зустрілися з успішним стартом. 5 січня індекс Шанхайської біржі встановив дванадцяту позитивну сесію поспіль, знову піднявшись вище 4000 пунктів, майже 4200 акцій на ринку зросли. Наприкінці торгів індекс Шанхайської біржі піднявся на 1,38% і склав 4023,42 пункту, індекс Шеньчженьської біржі зріс на 2,24%, індекс стартапів на 2,85%, а індекс Кінг-Чайна 50 — на 4,41%. Загальний обсяг торгів A-акцій за день склав 2,57 трильйонів юанів, що на близько 500 мільярдів юанів більше за попередню сесію.

Агентства налаштовані оптимістично щодо ринкових перспектив 2026 року

Поглядаючи на весь 2026 рік, аналітики переважно мають оптимістичне ставлення до ринку A-акцій. Генеральний директор дослідницького відділу Yangtze River Pension Li Huiyong сказав журналістам, що 2026 рік — це початок “П’ятнадцятої п’ятирічки”, і враховуючи зниження зовнішніх невизначеностей, підтримку внутрішнього ліквідного середовища та поступове виявлення ефектів політик, він очікує позитивної динаміки ринку, з можливим зростанням більш ніж на 10%.

Відновлення макроекономіки та покращення прибутковості підприємств можуть стати важливими факторами підтримки зростання ринку. З грудня 2025 року кілька міжнародних організацій, включаючи Світовий банк та Міжнародний валютний фонд, регулярно підвищують прогнози зростання економіки Китаю на 2026 рік, вважаючи, що економічний потенціал країни залишається значним. Цінна компанія China International Capital Corporation зазначає, що реконфігурація світового порядку та внутрішні інновації в промисловості продовжать підтримувати активи Китаю. Після певної корекції оцінки, фундаментальні показники отримають додатковий акцент. За прогнозами, з урахуванням тривалого покращення попиту та пропозиції, зростання прибутків нефінансових компаній у 2026 році може скласти близько 4,7%. Структурно, зростає кількість галузей з високою динамікою та наближенням до точок зростання прибутків, а вагомість нових економічних секторів у ринку зростає, що може підтримати індекс.

Дослідження Citic Securities вказує, що чистий прибуток компаній, що котируються у 2026 році, ймовірно, продовжить зростати, з прогнозом зростання близько 4,8%. У зв’язку з відновленням споживчого цінового індексу (CPI) та індексу виробничих цін (PPI) у 2026 році, тиск цінових факторів на прибутки компаній поступово зменшиться. З впровадженням політик щодо розширення внутрішнього попиту та їхньою реалізацією, рентабельність внутрішніх секторів може стабілізуватися та зростати.

Оцінка є ще одним важливим фактором підтримки зростання A-акцій. Дані показують, що у порівнянні з основними світовими ринками, рівень оцінки акцій у Китаї залишається низьким. Останні дослідження Huaxi Securities показують, що станом на 31 грудня 2025 року співвідношення ціна-прибуток (PE, TTM) індексу Шанхайської біржі становить 16,59, індексу Шеньчженьської — 31,24, а індексу Кінг-Чайна 50 — 40,77, що близько до історичних медіанних значень з 2010 року. У порівнянні, PE індексів S&P 500, Nasdaq та Dow Jones Industrial становить відповідно 29,18, 41,35 і 30,64, що значно вище за історичні медіани з 2010 року.

Підтримка фундаментальних показників та переваги у оцінці можуть додатково стимулювати глобальні інвестиції у китайські акції. Цінова компанія China International Capital Corporation зазначає, що з 2021 року глобальні інвестиції переорієнтовані на американські акції, тоді як частка китайських активів у портфелях зменшується, а активні фонди мають менше переваги порівняно з пасивними. У нових технологічних та геополітичних сценаріях, активи A-акцій, які останні роки були недооцінені та з низькою вагою, можуть знову привернути увагу світових інвесторів. Дослідження Huatai Securities показує, що з 2025 року глобальні ETF, інвестовані в китайські активи, отримали чистий приплив капіталу у розмірі 83,1 мільярда доларів США. З них внутрішні ETF залучили 78,6 мільярда доларів, а зовнішні — близько 4,5 мільярда доларів.

Стиль ринку може бути орієнтований на “Технології+”

На тлі загального оптимізму щодо ринку, різні аналітики мають різні погляди щодо стилю ринку A-акцій у 2026 році, але переважно схиляються до концепції “Технології+”, тобто технологічні акції залишаться головною темою, але ринок почне розширюватися.

Головний економіст Qianhai Open Source Fund Yang Delong зазначив, що 2026 рік продовжить тенденцію 2025 року, але матиме нові характеристики. Основна логіка зростання ринку, включаючи підтримку політики та постійні прориви у технологічних інноваціях, залишиться незмінною. З поглибленням ринкових процесів та зростанням інтересу зовнішніх інвесторів, більше секторів почнуть зростати, і ситуація з домінуванням технологічних компаній “однією гілкою” зміниться. Після підняття індексу вище 4000 пунктів, можливе подальше зростання, що принесе додаткові прибутки інвесторам і приверне до ринку більше інституційних гравців, таких як пенсійні фонди, відкриті та приватні фонди.

Li Huiyong вважає, що у 2026 році ринок у цілому збережеться у стилі 2025 року, з технологічними акціями, зокрема AI, залишаючись головною темою. Однак, порівняно з більш екстремальним структурним станом 2025 року, очікується розширення. Також через відновлення економіки та недостатність виробничих потужностей у попередні роки, сектор ресурсів, таких як промислові метали та нові енергетичні метали, матиме високий рівень визначеності.

Стратегічний аналітик Opentrade Securities Wei Jixing зазначає, що у 2026 році ринок капіталу перейде від “пересмотру активів” до “відновлення прибутків”. “Технології — на передньому плані” — це головна тема зростання ринку, що має переваги у прибутковості, відображенні на глобальному рівні та синхронізації з глобальним циклом напівпровідників. Однак, у 2026 році галузі будуть більш збалансованими, і стилі дивідендів матимуть кращі показники, ніж у 2025 році.

Цінна компанія China International Capital Corporation вважає, що глобальні макроекономічні умови та тенденції інноваційних галузей залишаються сприятливими для зростання стилю “росту”, але після понад року зростання, оцінки вже значно зросли, тому у 2026 році стиль ринку A-акцій може стати більш збалансованим. Зміни у макросередовищі та реформи політики допоможуть збалансувати “тепловий” розрив між новою та старою економікою, а високі дивідендні стилі залишаться переважно структурними та тимчасовими можливостями.